华泰金工 | FOF加仓ETF，科创综指ETF申报

2025-01-28 13:33

FOF产品在2024年持续加仓ETF产品，ETF在FOF重仓持有的权益类基金中的规模占比从2023年报的15.57%增长到2024年底的23.34%。重仓FOF数量增加较多的A股ETF有两类，一类为科技主题ETF，另一类为防御性较强的红利主题ETF，体现了FOF基金经理红利+科技的杠铃策略。上周中证1000ETF净流入9.67亿元，红利股息、机器人、红利低波等主题ETF净流入较多，三类主题ETF的周度和月度净流入历史分位数已接近2016年以来的历史高点。

ETF市场热点：FOF产品继续加仓ETF，科创综指ETF集中申报

FOF产品在2024年持续加仓ETF产品，ETF在FOF重仓持有的权益类基金中的规模占比从2023年报的15.57%增长到2024年底的23.34%。重仓FOF数量增加较多的A股ETF有两类，一类为科技主题ETF，另一类为防御性较强的红利主题ETF，体现了FOF基金经理红利+科技的杠铃策略。基建工程ETF和中证2000ETF的FOF重仓规模增加较多。此外，多只FOF产品也加仓了债券型ETF、黄金ETF以及美股ETF。近两周共有18家机构集中申报跟踪科创综指的ETF，相比现有指数，该指数覆盖范围更广、市场代表性更强，阶段性表现也存在一定差异，可与现有指数形成互补。

ETF市场回顾：中小盘宽基ETF和红利、机器人等主题ETF净流入较多

上周（2025/1/20-2025/1/24）中证1000ETF净流入9.67亿元，红利股息、机器人、红利低波等主题ETF净流入较多，三类主题ETF的周度和月度净流入历史分位数已接近2016年以来的历史高点。部分货币ETF和投资日本市场的ETF成交额出现异动，成交额相比前一周大幅上升。多只QDII ETF的溢价率仍位于高位。近一周跟踪科创50ETF和短融ETF的融资买入额较高。

ETF募集与申报：沪新互挂ETF1日结募，科创综指ETF集中申报

近两周新成立27只ETF，其中8只信用债ETF总募集规模为217.10亿元，多只产品顶格募集；4只中证A500ETF募集情况也相对较好，总募集规模为49.11亿元。近两周新申报22只ETF，其中18只为跟踪科创综指的ETF。

绝对收益ETF模拟组合：上周上涨0.05%，近期权益仓位整体较低

我们在大类资产趋势信号和月频行业轮动模型的基础上构建了绝对收益ETF模拟组合，模型上周上涨0.05%，2024年全年累计上涨6.84%。在当前的组合持仓中，权益内部持有贵金属、家电、交通运输、通信、非银行金融等相关行业ETF，商品内部持有黄金、有色金属、豆粕ETF。由于近期A股波动较大，模型根据风险预算计算权重，权益仓位相对较低。

01 ETF市场热点

四季报中FOF管理人加仓了哪些ETF？

截止上周三（2025年1月22日），多数公募基金的四季报已经公布完毕。从前十大重仓的信息来看，FOF产品在2024年持续加仓ETF和场外指数产品，全部股票指数类产品在FOF持有的权益类基金中的规模占比从2023年报的23.16%快速增加到2024四季报的34.27%。主要增长由ETF贡献，ETF规模占比则从2023年底的15.57%增长到2024年底的23.34%。（全部指数类产品包括被动指数型基金、增强指数型基金、QDII股票型指数基金；FOF持有的权益类基金包括股票型基金、混合型基金、QDII股票型和混合型基金）

从四季报FOF产品重仓基金信息来看，重仓FOF数量增加较多的A股ETF主要有两类，一类为科技主题ETF，如嘉实上证科创板芯片ETF、易方达上证科创板50ETF等；另一类为防御性较强的红利主题ETF，如华泰柏瑞红利低波ETF、华宝中证银行ETF等。体现了FOF基金经理红利+科技的杠铃策略。而从重仓配置规模来看，FOF重仓规模增加较多的A股ETF还有广发中证基建工程ETF和华泰柏瑞中证2000ETF。此外，多只FOF产品也加仓了债券型ETF、黄金ETF以及美股ETF。

18家机构集中申报科创综指ETF，科创综指反映科创板股票整体走势

近两周共有18家机构集中申报科创综指ETF，截止2025年1月25日，已有12家机构的申请开始受理。

科创综指采用自由流通市值加权，样本空间涵盖所有科创板上市股票及红筹企业存托凭证（剔除ST及*ST证券），相比其他已有ETF产品跟踪的科创板宽基指数（如科创50、科创100等）覆盖范围更广、市场代表性更强，且历史长期收益略高于科创50和科创100，阶段性表现与现有指数存在一定差异，可与现有指数形成互补。

02 ETF市场数据

ETF资金流向：中小盘宽基ETF和红利、机器人等主题ETF净流入较多

ETF交易情况：货币ETF和投资日本市场的ETF成交额出现异动

ETF折溢价：部分QDII ETF溢价率仍维持在高位

ETF融资情况：近期跟踪恒生科技和科创50的ETF融资买入额较高

03ETF发行：沪新互挂ETF 1日结募，科创综指ETF集中申报

新发产品：近两周新发ETF数量有所下降，沪新互挂ETF 1日结募

过去两周有3只ETF和1只REIT产品新启动认购，已成立的2只ETF和1只REIT募集时间均较短。其中较为特殊的产品是招商利安新兴亚洲精选ETF，该产品是利用互挂机制发行的ETF，直接投资于新加坡交易所上市的利安-招商新兴亚洲精选指数ETF（LION-CHINA MERCHANTS EMERGING ASIA SELECT INDEX ETF），最早一批互挂ETF成立于2019年6月，截至2025年1月24日共有12只产品，总规模292.67亿元。其中五只产品投资于日本市场，五只产品投资于全球市场，两只投资于沙特，一只投资于中国香港，一只投资于新加坡。

产品募集：近两周新成立27只ETF，信用债和A500ETF募集规模较大

近两周新成立27只ETF，其中：

· 8只信用债ETF总募集规模为217.10亿元，多只产品顶格募集。

· 4只中证A500ETF募集情况也相对较好，总募集规模为49.11亿元，中金和海富通的A500ETF均接近顶格募集。

· 跟踪科创板相关指数的2只科创AIETF和2只科创50ETF，募集规模合计10.53亿元。

· 跟踪创业板50的3只ETF，募集规模合计10.26亿元。

近两周结束募集的产品中，三只REIT产品也较受投资者欢迎，均在1日内完成募集。2024年初以来新发REITs产品已达30只，底层资产类型分别为消费基础设施（8只）、园区基础设施（8只）、交通基础设施（5只）、能源基础设施（4只）、仓储物流（3只）市政设施（1只）和水利设施（1只）；多数产品出现超募并提前结束募集。