创业板指再创本轮行情新高市场上行吸引场外资金入市

本报讯 “9.24”行情一周年，A股三大指数昨天集体走强，创业板指还创出了本轮行情新高。据统计，这一年，创业板指的累计涨幅超过了108%，超1500只个股涨幅翻倍，上涨幅度最高的个股大涨超20倍。有分析指出，A股市场上行已开始推动居民部门大类资产配置调整。另一方面，外资机构在唱多的同时，也用实际行动表达对中国资本市场的信心。

创业板指大涨2.28%，创本轮行情新高

“9.24”行情一周年， A股又涨了;三大指数昨天集体走强，创业板指再创本轮行情新高。截至收盘，沪指上涨0.83%，报于3853.64点;深证成指在涨1.80%，报于13356.14点;创业板指大涨2.28%，报于3185.57点;全市场成交额接近2.35万亿元，较上一交易日缩量1713亿元。

行业板块涨多跌少，申万一级31个行业指数中，仅银行、煤炭和通信下跌;电力设备、电子、传媒、计算机和房地产涨幅超过2%，此外，机械设备、基础化工、医药生物等6个行业指数的涨幅也超过1%;个股方面，全市场超4400只个股上涨，涨停及涨幅超10%的股票超100只，下跌家数不足900家。

投资快报记者关注到，半导体板块上演涨停潮，长川科技神工股份、江丰电子“20cm”涨停，通富微电、北方华创、立昂微涨停;微导纳米、盛美上海、中微半导、芯源微等多股大涨超10%;中芯国际、北方华创、中微公司、盛美上海等市值较大的公司股价还创出了历史新高;资金净流入154.2亿元，居行业资金净流入第一。

中信证券研报称，长期看，半导体设备国产化方向明确：一方面，国内晶圆厂在全球市占率从目前的约10%若提升到自给自足情形下30%，有3倍扩产空间;另一方面，设备国产化率从当前约20%若提升至未来60%至100%，有3至5倍空间，发展趋势明确。短期来看，随着国内头部存储厂商新一期项目有望启动，且先进逻辑厂商加大扩产力度，半导体设备有望进入新一轮快速增长期。

对于时下的市场，兴业证券指出，在当下由增量资金和景气优势驱动的行情中，市场轮动绝非简单基于位置、单纯看重赔率去做高位向低位的“切换”，更确切地说是要立足景气逻辑与产业趋势，去挖掘优势风格及优势主线下机会的“扩散”。目前资金行为已从存量市的“搬家”变为增量市的“扩容”，而在增量市场中，当局部板块出现过热时，增量资金往往会率先基于优势主线和风格，积极挖掘尚未被充分定价的细分领域，主线内部不断向低位方向纵深扩散的同时，也进一步强化主线的赚钱效应和共识，使得优势风格更具备持续性。

“9.24”行情这一年!逾1500只个股涨幅翻倍

自去年“9.24”以来，市场行情已历经1整年。期间，各大股指持续上涨，其中上证指数、深证成指、创业板指3大指数分别累计上涨40.19%、65.23%、108.14%;A股市值合计增长超越39万亿元，并突破105万亿大关。

从行业来看，这一年，申万一级31个行业指数全线上涨，科技股领涨市场，引领A股估值提升。通信、电子、综合行业涨幅居前，分别上涨127.16%、124.06%、108.62%，计算机、机械设备、传媒行业均累计涨逾80%，仅煤炭、石油石化、公用事业3个行业指数的累计涨幅不到10%。

个股方面，扣除这一年内上市的公司，A股共有5148只股票涨幅为正，占比超过95%，1504只股票涨幅在100%以上(含)，448只股票涨幅超过200%(含)，77只股票涨幅超过400%，38只股票涨幅超过500%，上纬新材、*ST宇顺、胜宏科技的涨幅超过10倍，其中涨幅最大的上纬新材狂涨2084.68%。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在9月24日发表的中国股票策略称，A股市场上行已开始推动居民部门大类资产配置调整。其认为，8月以来，A股主要指数突破前期高点，赚钱效应逐步显现，正吸引场外资金入市。在此背景下，其它金融资产类别面临一定的赎回压力。近期债券型基金规模增长放缓，而货币基金的规模已连续两个月出现下滑。与此同时，股票与债券市场之间的“跷跷板”效应推动债券到期收益率回升。

孟磊还表示，尽管近期A股市场的每日成交额、融资余额与每月新增投资者数量均呈现出回暖态势，但目前尚未观察到个人投资者情绪出现过热迹象。风格配置方面，孟磊认为由于市场情绪显著回暖，中期展望向好，“成长”风格可能跑赢“价值”风格。与此同时，部分公募资金或进一步增配A股，而保险资金偏好高股息个股与大盘成长风格，二者有望共同推动A股市场大小盘风格表现趋于均衡。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢及团队近日发表的观点指出，MSCI中国指数在过去12个月中是全球表现最好的市场，总回报率达48%;今年年初至今，MSCI中国指数也以38%的总回报率位列全球第二(仅次于韩国50%的总回报率)。本轮中国股市的上涨根植于市场的结构性改善：例如净资产回报率触底回升，资金转向高质量大盘股，以及对民营企业和创新更加有利的环境等。这些改善使得中国股票重获估值提升，并提振了投资者信心。

值得一提的是，外资机构正用实际行动表达对中国市场的信心。国家外汇管理局9月19日公布的2025年8月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，8月份跨境资金净流入32亿美元。国际金融协会(IIF)发布的报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，为近一年来的最高规模，其中流入中国市场投资组合的资金占据主要部分。