电话传播的优点和缺点

周五早上，我收到了一位订阅者的问题：

这需要流向哪里才能使贸易有利可图？当前库存为201.33美元

他所说的交易是我们对鲍威尔工业公司的呼吁。 （纳斯达克股票代码：POLL）。这是一个小型工业，本质上是一种利用能源需求增加的镐和铲子的游戏。

我们上个月在POWR上的交易是垂直价差，将于12月20日到期，买入185美元的罢工看涨期权并卖出190美元的罢工看涨期权，净借记为1.60美元。如果该股于12月20日收盘于190美元上方，则该价差将在最大值5美元时到期。在这种情况下，我们支付的1.60美元将获得213%的收益。

我对我的订阅者的回答是，我们现在可以退出POLL交易以获取利润。但我们可能只能获得接近100%的收益。这是因为我们距离到期日太远了。这确实是看涨价差的主要缺点。

这里的主要缺点是，如果您试图提前出售，空头看涨腿会减少您的收益。尽管POWL周五收盘于206.34美元--远高于我们再次出现的最高价格（190美元），但我们今天仍无法以5美元的净信用出售该看涨价差。我们可能能够以3.20美元的价格出售它（这仍然是我们支付的1.60美元的100%的收益）。但如果我们想要获得200%以上的全部收益，我们需要希望该股保持在190美元以上，直到我们接近12月到期日。

第一个看涨价差是，与其他期权交易一样，在标的股票的相同走势中，您可以比股东赚更多的钱。当我们在8月13日输入鲍威尔工业的看涨价差时，该股的交易价格约为162美元。它只需要比12月20日高出17%，我们就可以在这笔交易中获得超过200%的收益。

看涨价差的第二个好处是，它们比仅仅购买看涨期权便宜。当您处理每股价格较高的股票时，尤其如此。上个月仅购买鲍威尔工业公司190美元的罢工看涨期权，每份合同的成本可能超过20美元，但随着看涨期权价差，我们将其降至1.60美元。

最后，另一个看涨价差是，当您在股票发布收益前不久押注股票时，交易中的空头可以帮助您避免IV崩溃。收益发布后，隐含波动率下降，降低了不久到期的期权的价值。但对于看涨价差，IV挤压降低空头看涨价值可以抵消它降低长期看涨价值的影响。

只要您了解权衡，看涨价差是您交易工具箱中的一个很好的工具。就Powell Industries而言，我们之所以将该交易推迟到12月20日，是因为该公司下一次发布收益是在12月初。12月20日是之后最快到期的。鉴于该公司有吸引力的估值和能源需求的宏观顺风，我们很有可能在这项交易中接近最大利润。

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