思科、英伟达、Arista应对关税动荡：谁的位置最佳？

关税、联邦开支削减和基片上芯片(CoWoS)的放缓正在撼动硬件和网络行业。摩根大通分析师萨米克·查特吉(Samik Chatterjee)权衡了哪些股票最有能力抵御风暴。

装载软件驱动的硬件的公司正在躲避关税打击的最严重打击，而商品化的IT硬件公司正在消化不断上升的成本。思科系统公司(NASDAQ：CSCO)和阿里斯塔网络公司(NYSE：ANET)等网络领军企业拥有优势，因为它们有能力将成本向下转移。

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与此同时，个人电脑和服务器制造商面临更低的利润率，在不失去客户的情况下提价的空间有限。

思科的首席财务官已经考虑到了关税的影响，而阿里斯塔的团队表示，他们已经提前为中国的风险做好了规划。通配符？

存储和网络设备看起来基本上是隔离的，但具有竞争力的服务器定价可能会使成本转嫁成为一项挑战。

政府IT预算放缓对设备制造商的打击可能比基础设施企业更严重。思科有超过5%的收入与联邦支出挂钩，短期内可能会面临压力，但摩根大通表示，联邦技术现代化将带来长期好处。

渠道合作伙伴如CDW(纳斯达克股票代码：CDW)也有显著的风险敞口，但目前正在淡化风险。

英伟达公司(NASDAQ：NVDA)和亚马逊公司(Amazon.com Inc.)最近削减了CoWoS订单，正在重新洗牌供应商的估值。影响最大？

与NVIDIA有关联的公司，如Fabrinet(NYSE：FN)、安费诺(NYSE：APH)和Coherent Corp(NYSE：COHR)可能面临多重压缩，即使收入预期保持不变。

思科和Arista看起来相对不受关税之苦的影响，NVIDIA的供应链面临估值逆风，联邦支出担忧可能成为关键参与者的短期障碍。

在硬件利润率面临压力的情况下，摩根大通的观点是明确的：软件和基础设施驱动的公司最有可能保持领先地位。

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照片：快门