国金机械丨机械行业周报：看好核聚变、机器人和农机

（转自：满仓机械）

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摘要

行情回顾：

本周板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.10%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨1.95%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨8.01%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数下跌0.33%。

核心观点：

场反位形（FRC）装置有望率先实现商业化，电源系统需求有望放量。场反位形（FRC）聚变装置通过装置两端形成FRC等离子体，并通过线圈时序通电构造出阶梯状磁场分布，驱动等离子体向中心运输，同时进一步压缩，在中心区域融合达到聚变反应条件。FRC装置无需依赖外部加热源、易于工程化，整体造价和运行成本低，有望率先实现商业化。FRC等离子体可自行产生磁约束场，无需庞大的磁线圈，相对托卡马克而言，对磁体的需求有望大大降低。同时FRC装置需要脉冲式放电，推动FRC等离子体超音速对撞，对电源系统要求提升，FRC装置电源系统价值量占比或远大于托卡马克装置（ITER）的15%。FRC装置建设推进，有望带动电源系统需求放量，建议关注FRC电源相关的快控开关、电容等产业链。

机器人板块驻底，后续产业催化不断。6月25日，特斯拉CEO马斯克于X平台发文，表示OptimusV3人形机器人将整合Grok语音助手，利用AI大模型进行语音交互，并表示，OptimusV3人形机器人将会变得更完美，同时还称赞了特斯拉Optimus团队。展望后续，7月26-28日，2025年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会将陆续举行。另外，国内机器人企业有望发布机器人相关产品，产业推进不断。当前机器人板块已回调充分，建议重点关注。

看好农业机械内外市场共振。（1）粮食价格底部回升，根据汇易网，250627玉米现货价2431元/吨，较241226低点已经上涨15%。根据国家统计局，250620大豆现货价4390元/吨，较241231低点上涨13%。粮食价格领先农业机械需求，看好农业机械内需触底反弹。（2）2025年我国拖拉机出口除俄罗斯市场外均呈现显著增长态势。根据海关总署，2025年1-5月我国出口拖拉机43648台，同比+33%。我国在东南亚/非洲/拉美三国/其他欧洲国家拖拉机市场市占率分别约6.5%/8.5%/7.7%/6.3%，提升空间巨大。随着我国在随着我国农机企业在海外布局扩大，海外业务有望成为未来的重要增长点。建议关注国内拖拉机龙头一拖股份。

细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（稳健向上）、船舶海工（持续承压）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议：

见“股票组合”。

风险提示：

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

正文

1、股票组合

近期建议关注的股票组合：合锻智能、旭光电子、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、恒立液压、一拖股份。

旭光电子：大功率电子管切入核聚变，消耗品属性长坡厚雪。当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段。24、25年中科院合肥等离子物理研究所进行了包括电子管（四极管）、回旋管以及辅助加热电源招标，辅助加热系统招标持续推进。公司有望受益核聚变资本开支扩张。1）空间大：根据中科院等离子体物理研究所招标信息，单套1.5MW真空电子四极管预算为200万元核聚变，EAST单堆配8套1.5MW电子管，ICRH系统电子管需求大；其次电子管属于消耗品，根据公司公告，大功率电子管更换周期为半年，随着核聚变实验堆建设推进，未来有望带动替换市场需求；2）格局好：旭光电子核聚变大功率电子管（四极管）进展国内领先，打破法国Thales垄断，有望在国产聚变装置逐步替代Thales。

恒立液压：国内下游挖机需求触底回暖，海外和新业务打开增长极。24年全年挖机内销达10.05万台，同比+11.7%，挖机内销恢复正增长。根据中国工程机械工业协会，25M1-5挖机内销达5.75万台，同比+25.7%。在稳定国内市场的同时，公司积极开拓海外市场，持续推进海外产能布局，墨西哥工厂建设已进入尾声。公司持续深耕“电动化”战略，前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域，以此构建公司第三增长极。线性驱动器项目稳步推进。目前滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货。

2、行情回顾

本周板块表现：本周板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.10%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨1.95%。

2025年至今表现：SW机械设备指数上涨8.01%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数下跌0.33%。

上周机械板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5个交易日，其他自动化设备/仪器仪表/印刷包装机械/其他通用设备/机床工具，涨幅为7.22%/7.15%/6.71%/5.78%/5.44%。

2025年至今表现：2025年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是印刷包装机械/金属制品/其他专用设备/楼宇设备/仪器仪表，涨幅分别为25.09%/24.90%/14.18%/11.56%/11.53%。

3、核心观点更新

场反位形（FRC）装置有望率先实现商业化，电源系统需求有望放量。场反位形（FRC）聚变装置通过装置两端形成FRC等离子体，并通过线圈时序通电构造出阶梯状磁场分布，驱动等离子体向中心运输，同时进一步压缩，在中心区域融合达到聚变反应条件。FRC装置无需依赖外部加热源、易于工程化，整体造价和运行成本低，有望率先实现商业化。FRC等离子体可自行产生磁约束场，无需庞大的磁线圈，相对托卡马克而言，对磁体的需求有望大大降低。同时FRC装置需要脉冲式放电，推动FRC等离子体超音速对撞，对电源系统要求提升，FRC装置电源系统价值量占比或远大于托卡马克装置（ITER）的15%。FRC装置建设推进，有望带动电源系统需求放量，建议关注FRC电源相关的快控开关、电容等产业链。

机器人板块驻底，后续产业催化不断。6月25日，特斯拉CEO马斯克于X平台发文，表示OptimusV3人形机器人将整合Grok语音助手，利用AI大模型进行语音交互，并表示，OptimusV3人形机器人将会变得更完美，同时还称赞了特斯拉Optimus团队。展望后续，7月26-28日，2025年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会将陆续举行。另外，国内机器人企业有望发布机器人相关产品，产业推进不断。当前机器人板块已回调充分，建议重点关注。

看好农业机械内外市场共振。（1）粮食价格底部回升，根据汇易网，250627玉米现货价2431元/吨，较241226低点已经上涨15%。根据国家统计局，250620大豆现货价4390元/吨，较241231低点上涨13%。粮食价格领先农业机械需求，看好农业机械内需触底反弹。（2）2025年我国拖拉机出口除俄罗斯市场外均呈现显著增长态势。根据海关总署，2025年1-5月我国出口拖拉机43648台，同比+33%。我国在东南亚/非洲/拉美三国/其他欧洲国家拖拉机市场市占率分别约6.5%/8.5%/7.7%/6.3%，提升空间巨大。随着我国在随着我国农机企业在海外布局扩大，海外业务有望成为未来的重要增长点。建议关注国内拖拉机龙头一拖股份。

4、重点数据跟踪

4.1 通用机械

通用机械景气度持续承压。5月份制造业采购经理指数（PMI）为 49.5%，与上月持平，连续两月低于荣枯分界线。根据中国工程机械工业协会数据，1-5 月工业车辆（叉车）销量表现良好，共销售 601,764 台，同比增长 9.33%，其中国内销量 392,490 台，同比增长 6.66%，出口 209,274 台，同比增长 14.7%。

4.2 工程机械

工程机械景气度稳健向上。25年5月挖掘机销量1.82万台，同比+2.1%，其中挖掘机出口销量9810台，同比+5.4%，内销为8392台，同比-1.5%。5月挖机内销受去年同期高基数影响，短期承压，更新周期带动下的挖掘机内需中长期增长趋势不改；25年5月工程机械出口金额保持增长，看好长期国内外共振。

4.3 铁路装备

铁路装备景气度稳健向上。1-5M25铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比+5.9%、7.3%，看好铁路装备需求持续复苏。

4.4 船舶

船舶海工景气度持续承压。截至2025年5月，全球新造船价格指数为186.69，环比下滑0.22%。从船舶20年大周期的维度看，当前仅仅为上行周期中的短期波动，是符合历史规律的，例如上一轮上行周期在2005年下半年也出现了短期回调现象。所以从长周期来看，我们依然看好船舶周期持续上行，未来造船价有望持续提升。另外，如果从3-6个月的短周期来看，目前月度船价环比仍下滑，景气度仍持续承压，静待船价环比上涨。

4.5 油服设备

油服设备景气度底部企稳。5月OPEC原油增产低于预期，叠加地缘政治影响，短期油价存在支撑，催化开采活动和资本开支回暖，油服设备及服务需求底部企稳，后续仍需关注OPEC增产实施情况及中东局势动向。

4.6 工业气体

大宗气涨跌不一，稀有气弱势维稳。

4.7燃气轮机

燃气轮机景气度稳健向上。全球燃气轮机行业景气度从2024年开始拐点向上，例如全球燃机龙头GEV的燃机订单在2020-2023年持续下滑。而2024年受益AIDC催化，GEV燃机新签订单同比增长112%，呈现加速增长态势，25Q1新签订单7.1GW，同比增长45%。行业景气度目前处于稳健向上的持续上行态势。

5、行业重要动态

【通用机械】

630万千瓦,华东最大火力发电基地扩容升级。6月22日，中国能建浙江院设计、浙江火电承建的浙能嘉兴电厂四期扩建工程项目9号机组通过168小时满负荷试运行，正式投产。至此华东地区最大火力发电基地浙能嘉兴电厂总装机容量升级至630万千瓦为迎峰度夏进一步筑实能源保障。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23096

“深海一号”大气田二期项目全面投产。中国海油6月25日宣布，在南海水域的“深海一号”大气田二期项目全面投产。深海一号”大气田分一期和二期开发建设（一期于2021年6月投产），探明天然气地质储量超1500亿立方米，最大作业水深超1500米，最大井深达5000米以上，是我国迄今为止自主开发建设的作业水深最深、地层温压最高、勘探开发难度最大的深水气田。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23088

杭齿超高速膨胀机齿轮箱成功交付。杭齿集团临江公司为某凝气式膨胀机替代传统汽轮机节能发电项目研制的HSS710型超高速齿轮箱顺利完成厂内各项性能测试并通过客户现场验收，成功交付。该齿轮箱额定传递功率5400KW，采用双轴集成悬挂两级轴流式叶轮和三级离心式叶轮结构，齿轮节圆线速度高达180m/s，升速过程跨三阶临界转速，转子动力学设计难度高，国内无类似高参数应用先例。齿轮箱内部采用独特的防风阻设计，节能降噪效果显著，传动高效平稳，工作点轴振小于15μm，性能卓越稳定。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/23094

重达27吨，苏尔寿大型立式轴流泵通过了性能测试和客户验收。苏尔寿大型立式轴流泵CAHRK1700V一次性通过了性能测试和客户验收。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/23099

【机器人】

银河通用机器人狂揽11亿元新融资，宁德时代领投。人形机器人明星公司银河通用宣布完成一笔11亿元人民币的融资，由宁德时代公司战投及宁德时代旗下溥泉资本领投，国家开发银行旗下国开科创、北京机器人产业基金、纪源资本等跟投。这是今年具身智能赛道已披露的最大一笔融资。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/X6RV0KqnHJAdzuLGW0aHaA

非夕科技完成C轮亿级美元融资，通用机器人商业化进入加速期。6月23日，非夕科技正式对外宣布，公司已完成C轮亿级美元融资。C轮投资由咏归基金、广发信德联合领投，洪泰基金、华控基金等跟投，同时老股东高榕创投、eGarden Ventures、Mfund魔量资本持续跟投。此轮融资资金将主要用于扩产、研发及生态拓展。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/j4wtIQzr09RZgu8kpJOMyA

涛涛车业与K-Scale开启战略合作，共拓人形机器人发展蓝图。浙江涛涛车业股份有限公司全资子公司TaoMotorInc与美国DPSHSYNDICATE.签署《战略合作协议》，正式缔结战略合作伙伴关系。协议显示，双方将整合核心资源，融合K-Scale在人形机器人领域的“本体+AI大模型”优势与涛涛车业在北美市场的“本土化制造+渠道”能力，共拓发展新机遇。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/Ek45Jjlsm-C6vVwpkucojQ

中国铁设自主研发的具身智能机器人。由中国铁设自主研发的具身智能四足机器人惊艳亮相，凭借其多模态具身感知、自主导航与避障，智能分析与诊断以及自主操作与自适应学习能力，成功实现对中国铁设数据中心机房（实验场景）6列122个机柜、近500台设备的高效自主巡检。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/5z5Olkvs1Oved2OyTTGDQA

【工业母机&3D打印】

山特维克联合MetalFab开发粉末专用料斗，实现雾化到打印的粉末全流程密封转运。2025年6月26日，气雾化金属粉末供应商山特维克(Sandvik)与MetalFab 激光粉末床熔合平台开发商Additive Industries携手合作，简化金属 3D 打印中的粉末处理工作流程。此次合作推出了一种使用粉末装载工具(PLT)的直接粉末填充和运输解决方案。PLT是一个175升的密封料斗，专为与MetalFab系统集成而设计。客户现在可以订购预装在PLT中的山特维克粉末，这些粉末在惰性气体条件下直接从瑞典发货，无需操作员接触即可直接装入打印机。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/thread-175782-1-1.html

最大爆炸压力为0.58MPa，中体新材推出3D打印阻燃镁合金粉CNPC-AZX912。2025年6月25日，中体新材成功推出专为3D打印设计的CNPC-AZX912阻燃镁合金粉，通过优化材料成分和表面处理工艺，在保留镁合金轻量化、高比强度优势的同时，显著降低粉尘爆炸风险。大幅提升了材料在存储、运输和打印过程中的安全性。AZX912 镁合金以镁（约 87%）和铝（约 9%）为主要成分，搭配微量合金元素，形成均匀分布的强化相并达到较好的阻燃效果。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/thread-175771-1-1.html

尼康SLM与法国航天巨头阿丽亚娜合作开发大型金属3D打印部件。2025年6月25日，尼康SLM解决方案公司（Nikon SLM Solutions）宣布与法国航天巨头阿丽亚娜集团（ArianeGroup）建立战略合作伙伴关系。双方将携手开发并制造大于一立方米的金属增材制造部件。合作内容包括向阿丽亚娜集团提供一台特供版本大型粉末床熔合（PBF）系统。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/thread-175769-1-1.html

全球最大3D打印机VX9000首铸成功，9.5米砂型刷新制造极限。由Voxeljet、GE Vernova和Fraunhofer IGCV三家机构战略合作开发的VX9000砂型粘合剂喷射3D打印机，在Baettr铸造厂完成了首次大型砂型铸造试验。这台全球最大的粘合剂喷射3D打印机已经成功铸造出长达9.5米的基准砂模。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/thread-175730-1-3.html

【科学仪器】

近1亿元，浙江工业大学公布设备更新计划。浙江工业大学公布登峰学科设备更新二期项目采购意向，预算总额达9787万元，涉及在线气体质谱仪 、近红外荧光光谱仪 、原位傅里叶红外光谱仪 、台式扫描电子显微镜、流式细胞仪等仪器。预计采购时间为2025年7月。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/6Ji8gzXCucoJv8ggwc46ag

2.43亿，空天信息大学采购太赫兹、显微镜等大批仪器。空天信息大学发布6项仪器设备采购意向，预算总额达2.43亿元，涉及聚焦离子束扫描电子显微镜FIB+SEM、激光共聚焦显微镜、金相显微镜、X射线衍射仪、三维光学表面轮廓仪、超快三维探针台、低温强磁场真空探针台、太赫兹射频探针台、太赫兹时域频谱仪等，预计采购时间为2025年7~9月。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/UI7pNOQsCYakoZ9pL4f39Q

预算6.47亿元，多个单位采购大批仪器设备。zycgr发布61项仪器设备采购意向，预算总额达6.47亿元，涉及可移动车载量子链路节点望远镜、望远镜、真空平行光管检测标校系统、大口径平行光管检测标校系统 、高时间分辨率多模超导单光子探测器等，预计采购时间为2025年6月。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/oqXGYHBOM2ycEPinR9b0VQ

预算1.35亿元，长江大学近期大批仪器采购意向。长江大学发布28项仪器设备采购意向，预算总额达1.35亿元，涉及:井筒CO2微渗漏完整性修复模拟试验平台、糖组分析仪、气相离子迁移谱联用仪、电动荧光显微镜等，预计采购时间为2025年9月。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/MCxxmNFRbo7RrdyikXzSPQ

贝士德新建天津工厂开工奠基，一期项目年产2000台吸附仪器。6月21日上午，由贝士德仪器科技（北京）有限公司在武清开发区投资设立的贝士德吸附仪器（天津）有限公司举行工厂大楼（一期项目：年产2000台实验室分析仪器设备）开工奠基仪式。目前天津工厂一期项目规划建筑面积约10000㎡，规划产能约为2000台/年，建筑面积和产能远大于当前的北京工厂。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/9Dp2fJim6ickOUi4aVsUQw

【工程机械&农机】

45.4亿元，甘肃又中标一个高速公路项目。项目名称：G6京藏高速公路尹家庄至河口段扩容改造项目设计施工总承包YHZCB标段。本项目起自兰州永登县树屏镇尹家村，接拟改扩建的京藏高速与连霍高速共线的忠和至尹家庄段，经杏花村、古城子、张家台，止于河口镇与达川镇交界处的达家台，接已建成的京藏高速河口(达家台)至海石湾(甘青界)段，路线全长30.453公里。其中尹家庄至张家台段新建复线24.247公里;张家台至达家台段6.206公里利用既有高速改扩建。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/Ul_egZMsJxeNAOGWt8ggEA

法亚集团完成Mecalac收购交易，进一步巩固全球工程机械领先地位。全球领先的工程机械制造商法亚集团（Fayat Group）正式宣布完成对Mecalac集团的100%股权收购。此次收购将进一步巩固法亚集团在全球建筑设备市场的领先地位，并深化其城市工地专业化布局。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/aw7VzcpGCNhelNvNIO1B2g

双向十车道，广东又一个高速公路改扩建项目中标。项目名称：广州机场高速公路改扩建工程。广州机场高速公路改扩建工程南起于三元里互通，北至北兴互通接京港澳高速，并顺接街北高速，总长度为49.777km。其中三元里至平沙段长约7.68km，进行智慧化交通等技术改造:平沙至北兴段改扩建长度约42.097km（平沙至白云机场段长度约16.529km，大广高速北兴至太成路段长度约25.568km）。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/ZR1EyPLLKCIA7d0IZV5J9Q

中联重科超百台百吨级矿山装备批量交付。中联重科隆重举行大型矿山机械设备批量交付仪式，向新疆鸿茂实业集团交付全球最大混动宽体车ZT160HEV、百吨级矿挖ZE1350G等数百台高端装备。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/Beqp0nN3e2WxvQ9IB2WlTg

【铁路装备】

伊拉克上千公里铁路升级获世行9.3亿美元融资，中国基建与装备企业迎新机遇。6月25日，世界银行正式批准向伊拉克提供9.3亿美元融资，支持伊拉克铁路延伸和现代化改造项目（IREM）。该项目涵盖全长约1047公里的铁路干线修复升级、陆港和物流枢纽建设和机车车辆采购等，为中资基建企业和铁路设备制造商创造了新的市场机遇。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/Qbudo1gexVGTlZZRNBGM4w

巴基斯坦拟2028年前将最大铜金矿接入国家铁路网，助力千亿美元矿业开发。巴基斯坦拟2028年前将最大铜金矿接入国家铁路网，助力千亿美元矿业开发。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/HF2efJpkeadEHt700arotA

中车戚墅堰造，跨几内亚铁路首批8台CDA5A2型内燃机车顺利交付。6月21日，中车戚墅堰公司举行跨几内亚铁路首批8台CDA5A2型内燃机车交付仪式。此次交付的CDA5A2机车将服务于跨几内亚铁路，是根据几内亚马瑞巴亚港到西芒杜矿区的线路与运营要求，研发的一款高可靠性和高可维护性的“节能、环保、重载”内燃机车。该型机车采用交流电传动和微机控制，单机功率为4400马力，具备重载起步和长大坡道持续牵引能力，可满足西芒杜项目运输需求。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/fU9BhCkzyBdTdzL6B37GSg

阿尔斯通又一笔数十亿美元新车订单获批，霍内尔4号工厂迎新项目。6月23日，美国纽约大都会运输署MTA财务委员会正式批准23亿美元轨道交通装备采购项目。由阿尔斯通负责316辆M-9A型客车车辆的设计、制造、测试和交付，其中160辆服务于长岛铁路，156辆服务于北方铁路，另有242辆增购可选项。该订单是MTA拟在109亿美元资本计划下采购约2000辆新车的首个大型项目。同日阿尔斯通还与法国SNCF Voyageurs签署20亿美元RER列车供应合同。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/Ix_Uvo_0lfqwDf1xIPJkdQ

【船舶海工】

12艘1.7亿，长江船舶供应链再添新单。6月25日，湖北长江船舶供应链有限责任公司举行新造船合作共建项目集中签约仪式，启动两型12艘船舶新建项目，签约总金额约1.7亿元。其中，130米绿色智能川江标准船10艘，总长129.98米、型宽16.26米，集成了LNG清洁能源应用、微引燃动力系统等多项关键技术，是目前长江首批采用纯LNG动力的新一代130米绿色智能川江标准船，预计2025年年底至2026年年中分批交付；长江130米LNG单一燃料多用途船2艘，总吨位6180吨，总长130米、型宽16.26米、型深7.28米，预计2026年4月交付。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/3HEIMG9OXWbnWw4qpzcS8Q

中国船厂建造，6艘新型客滚船设计合同签约。招商工业威海船厂与芬兰船舶设计公司Deltamarin签订合同，为意大利Grimaldi集团设计6艘新型客滚船。这6艘船是Grimaldi今年4月在威海船厂订造的9艘甲醇燃料客滚船建造合同中的一部分。全部9艘船合同总价值高达13亿美元（约合人民币95.41亿元），将在2028年至2030年交付。Deltamarin此次负责为其中6艘Next Generation Med级客滚船提供初步设计和详细设计服务。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/3RmirHptd2lEpUAW1baM_g

8艘，希腊船王连下大单，中国船企成最大赢家。George Procopiou旗下Dynacom Tankers Management在新时代造船增订6艘15.9万载重吨苏伊士型油船。新船将采用传统燃料，配备脱硫装置，预计将在2028年交付，每艘造价在7800万至7900万美元之间，6艘总金额约为4.68亿美元至4.74亿美元（约合人民币33.64亿元至34.07亿元）。这是Dynacom今年4月与新时代造船签订的2艘苏伊士型油船建造合同中的备选订单。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/_PN96DXBGKkVWRxB5Xx3oA

全国首次，国内修造船厂完成船对船LNG加注。上海中远海运重工在1号码头完成法国达飞23000TEU超大型集装箱船“CMA CGM JACQUES SAADE（萨德）”轮船对船加注LNG加注，这是双燃料船舶首次在中国修造船企业进行船对船LNG加注。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/ZXvPmDvRV_WuuFVaLI3CZg

6、风险提示

宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响。

原材料价格波动的风险：原材料大幅波动，导致中下游成本压力较大，一方面挤占了中游盈利空间，其次影响终端客户的资本开支需求。

政策变化的风险：下游基建需求受财政支出力度影响，如果财政政策力度不及预期，可能会影响下游基建需求，从而影响机械行业需求。若其他国家出台相关贸易保护政策，可能对海外业务为主的企业造成较大不利影响。

往期报告

公司深度

1.应流股份重磅深度：“两机”景气度上行，国产化加速推进

2.一拖股份深度报告：周期反转在即，产品升级势不可挡

3. 徐工机械深度报告：改革新程启，矿机焕春时

4. 陕鼓动力深度报告：高股息透平风机龙头，气体储能并进

行业深度、行业专题

1. 可控核聚变：辅助加热为必要系统，关注波源及电源环节

2. 机器人深度：垂直领域具身智能机器人的野望

3. 可控核聚变：“十五五”资本开支加速，“人造太阳”渐行渐近

4. 海洋经济深度研究：海洋经济风起，关注海洋高端装备制造

公司点评

1. 三一重工公司点评：现金流表现优异，业绩超预期

2. 陕鼓动力公司点评：24年经营稳健，股息率进一步提高

3. 杰克股份公司点评：25年看好出海开拓与机器人布局

4. 杰瑞股份公司点评：海外毛利率提升，看好利润持续释放

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报告信息

证券研究报告：《国金机械丨机械行业周报：看好核聚变、机器人和农机》

对外发布时间：2025年6月29日

报告发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：满在朋

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