【真灼机构观点】顺丰控股(06936.HK)：6月业务量增3成

（来源：真灼财经）

2025 年 6 月，顺丰控股(06936.HK)的快递物流业务持续稳健增长。根据公司最新公告，当月速运物流业务收入达人民币 199.62 亿元，较去年同期增长 14.24%。业务量则达 14.60 亿票，同比大幅提升 31.77%，高于整体中国快递业务增长的 15.8%，反映出其在电商旺季促销期间提供高质量服务的能力与市场需求旺盛。另一方面，供应链及国际业务收入为 62.92 亿元，增长 10.93%，公司利用其全球网络优势灵活应对市场变化，挖掘新商机，推动整体物流业务收入达262.54 亿元，同比增长 13.43%。

整体行业方面，2025 年中国快递行业面临激烈竞争。国家邮政局（SPB）近期重申抑制过度恶性价格竞争的重要性，推动行业容量整合和市场规范，以提高行业利润率。尽管中国快递业务量快速增长，2025 年上半年已提前 35 天突破1000 亿件的大关，但价格战使部分企业利润率受到挤压，产能利用率约为74%，仍低于美国和欧盟水平，存在提升空间。

展望未来，随着国家监管强化与技术投入增加，预计行业整体将向更加理性与健康的竞争环境发展，领先企业的盈利能力与市场地位将进一步提升。顺丰控股(06936.HK)凭借其全方位服务及国际网络优势，有望持续领跑中国快递物流市场。

来源：凯基证券