促消费、反内卷，汽车消费需求持续释放——2025年上半年中国整车制造行业运行情况观察

内容摘要

本文从行业政策和贸易环境、行业供需表现、行业竞争格局三方面梳理分析2025年上半年中国整车制造行业运行情况，主要观点如下：

1、行业政策方面，在中央着力扩大内需的指导下，2025年上半年行业政策延续促销费、反内卷的总基调，具体在消费补贴、新能源汽车下乡、整治“内卷式”竞争、提升行业标准等方面对汽车行业提供支持。本年度促消费政策在政策范围、补贴力度、制度优化等方面较2024年均有所提升，有望对汽车消费形成持续带动作用。整治“内卷式”竞争有利于保障行业上下游产业链健康稳定，扭转行业的短期逐利心态，促进行业长期发展。

2、贸易环境方面，2025年我国汽车出口面临的贸易环境日趋复杂，欧盟贸易限制有所松动，美国、俄罗斯等国贸易限制增加，东盟、中东等地区汽车贸易政策仍保持友好。考虑到我国汽车出口目的地多元，单一国家贸易环境的变化对我国汽车出口整体影响尚可控。

3、行业供需表现，需求端，2025年上半年行业需求仍保持较快增长，其中国内需求在促消费政策推动下实现两位数增长，出口增速虽较前期放缓但仍维持正增长，其中新能源汽车出口持续高景气，成为支撑出口增长的主要动力，燃油车出口受俄罗斯市场萎缩影响出现下滑。供给端，随着下游需求持续释放，行业供给同比增长，经销商库存系数回落至1.42，但仍略高于合理区间，行业仍存在一定库存压力。行业盈利表现方面，成本增幅略大于收入增幅，行业毛利率小幅下降，行业盈利水平仍偏低。

4、行业竞争方面，分国别来看，我国自主品牌销量继续保持高增速，市场占有率已升至68.5%，其他国别品牌颓势持续；分车企来看，比亚迪、吉利、奇瑞销量快速增长，东风和广汽销量下滑压力较大，车企表现分化加剧。

一、 行业政策及贸易环境

1、行业政策方面，在中央着力扩大内需的指导下，2025年上半年行业政策延续促消费、反内卷的总基调，具体在消费补贴、新能源汽车下乡、整治“内卷式”竞争、提升行业标准等方面对汽车行业提供支持。

消费补贴方面，本年度汽车消费补贴主要包括政策报废更新补贴和置换更新补贴两方面。其中，报废更新补贴的政策主要包括：1）扩围支持老旧营运货车和农业机械报废更新，将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，补贴标准仍按照2024年标准实施；2）提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，更新车龄8年及以上的城市公交车和超出质保期的动力电池，平均每辆车补贴额由6万元提高至8万元。3）扩大乘用车报废更新支持范围，将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，购买新能源乘用车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元。置换更新补贴的政策主要包括，统一补贴上限标准，避免各地区无序上调补贴上限的竞争行为，2025年对个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买乘用车新车的，购买新能源乘用车补贴最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车补贴最高不超过1.3万元。政策力度和效果方面，本年度促消费政策在政策范围、补贴力度、制度优化等方面较2024年均有所提升，截至5月31日，汽车以旧换新补贴申请量达412万份，占同期汽车销量的约三分之一，有效带动汽车销售增长；2025年6月以来由于申请数量高于预期，部分地区出现资金阶段性耗尽，多地宣布暂停汽车置换补贴申请业务，考虑到此乃中央资金按季度分批拨付机制下的正常衔接空窗，后续资金将在三、四季度分批下达，补贴政策仍有望对下半年汽车消费形成持续带动作用。

新能源汽车下乡方面，2025年6月9日，中国汽车工业协会印发《中国汽车工业协会关于转发五部门开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》。本年度已是连续第6年开展新能源汽车下乡活动，入选车型数量较2020年首批的16款增加至124款，参与车企从10家增至33家，新增针对农村道路和载货需求的车型，并重点强调与县域充换电设施补短板政策协同发力，加快推动农村地区充换电设施建设。考虑到村镇地区新能源汽车市场占有率仍较全国平均水平偏低（约为20%），新能源汽车下乡活动的持续开展，有望带动下沉市场新能源汽车需求的进一步向上，新能源汽车的销量及渗透率有望进一步提升。

整治“内卷式”竞争方面，为应对汽车行业日益激烈的“内卷式”竞争，国家自年初起便持续强调并推进行业“反内卷”治理，形成了“政府引导+行业自律协同”的治理模式。2025年6~7月，工信部等多部门多次召集重点车企座谈，一汽、东风、广汽、比亚迪等17家车企公开承诺，将供应商账期缩短至不超过60天。2025年7月国务院常务会议就行业“内卷式”恶性竞争提出明确意见，明确三大举措包括：加强成本调查和价格监测、强化产品生产一致性监督检查、督促重点车企落实好支付账期承诺。上述措施有利于保障行业上下游产业链健康稳定，扭转行业的短期逐利倾向，促进行业长期可持续发展。

提升行业标准方面，2025年以来工业和信息化部在电动车动力电池安全要求、自动驾驶系统安全要求、动力电池回收利用安全要求等方面密集出台了一系列推荐性或强制性国家标准，旨在保障行业安全、推动技术创新和促进绿色低碳发展，行业标准体系进一步完善。

2、贸易环境方面，2025年我国汽车出口面临的贸易环境日趋复杂，欧盟贸易限制有所松动，美国、俄罗斯等国贸易限制增加，东盟、中东等地区汽车贸易政策仍保持友好。

欧盟方面，目前欧盟对我国制造的乘用车征收的常规关税为10%，原定于2024年10月生效的反补贴税措施已暂停执行。2025年4月初，欧盟与我国达成初步协议，以最低进口价格机制取代反补贴税，根据协议我国出口至欧盟的新能源汽车若满足3.5万欧元的价格下限，则免征附加关税，截至2024年末，我国出口欧盟的新能源汽车均价已超过4.2万欧元，高于新规门槛，而欧盟本土主流电动车的平均售价比我国出口产品价格更高，约为4.5万-6.5万欧元，因此即便设置最低限价，我国多数新能源车型仍可在欧洲市场保持竞争力，利好我国对欧盟的新能源汽车出口，但考虑到2025年以来全球贸易环境剧烈动荡，后续欧盟对我国新能源汽车的贸易政策会否变动仍有不确定性。美国方面，美国对我国汽车产业的打压已持续多年，美国对中国进口汽车的实际税率已达到100%，2025年4月以来的关税战使得对美贸易环境复杂性进一步提升，目前中美贸易谈判仍在进行中，后续实际关税的实施不确定性仍较大，但考虑到我国汽车出口美国规模很小，2024年仅有11.6万台，仅占我国汽车总体出口数量的1.81%，特别是我国自主品牌在美尚没有销售，因此美国关税壁垒对我国汽车出口的实际影响非常有限。俄罗斯方面，为保护本国汽车产业俄罗斯收紧汽车贸易政策，2025年1月1日，进口汽车关税系数从原有的基准（平均约15%）提升至20%-38%，我国汽车出口俄罗斯规模较大，受此影响，2025年上半年我国对俄汽车出口同比下滑62%，俄罗斯在我国汽车出口目的地排名由2024年末的第1位下降至第5位，对我国汽车出口增长形成一定拖累。除上述经济体外，东盟、中东等地区汽车进口关税仍然较低且与中国贸易环境友好。考虑到我国汽车出口目的地多元，2025年上半年出口超过5万辆的国家有23个，排名第1位的国家出口占比仅为8%，对单一市场依赖度不高，因此单一国家贸易环境的变化对我国汽车出口整体影响尚可控。

二、行业运行情况

1

行业需求情况

行业整体看，2025年上半年受益于国内促进汽车消费政策的持续释放，以及出口的持续增长，汽车行业销量同比保持较快增长，乘用车与商用车均呈现增长态势。2025年1~6月，全国汽车销量为1565.30万辆，同比增长11.43%，其中国内销量1257.29万辆，同比增长11.72%，出口销量308.01万辆，同比增长10.28%。分车型看，乘用车完成销量1353.11万辆，同比增长12.96%，为带动行业销量增长的主要动力；商用车实现销量212.17万辆，同比增长2.58%，增速较一季度小幅扩大，景气度持续恢复，其中，货车销量为185.65万辆，同比增长1.76%，客车销量为26.52万辆，同比增长8.69%。

出口方面，2025年上半年汽车出口仍保持正增长，但在前期高基数作用下同比增速放缓，新能源汽车的出口表现明显好于燃油车，俄罗斯市场出口量明显下滑，出口均价有所回落。2025年1~6月汽车出口308.01万辆，同比增长10.28%，出口占汽车销售的比重为19.69%，占比保持稳定，受主要市场经济增长放缓、贸易环境不确定性，本地化生产替代出口，以及前期高基数作用等因素影响，出口增速较2024年同期有所放缓，但在新能源汽车出口高景气作用下，季度增速由一季度的7.27%升至12.99%。分车型看，乘用车出口258.13万辆，同比增长10.34%；商用车出口52.68万辆，同比增长10.50%。分能源类型看，新能源汽车出口仍高速增长且增速大幅提升，2025年1~6月出口106.00万辆，同比增长75.20%，新能源汽车占汽车出口的比重由上年同期的21.66%升至34.41%，燃油车出口202.01万辆，同比下滑7.67%，下滑幅度较一季度有所扩大，新能源汽车和燃油车的出口表现出现明显分化。分出口目的地看，2025年上半年我国汽车出口前三大区域分别为中南美、中东、欧盟，上述地区出口占比合计约为56%，增速最快的区域分别为非洲、大洋洲、东南亚，增速均超过40%，而对美加和俄罗斯的出口则出现下滑，其中，俄罗斯的出口规模同比下滑62%至18.00万辆，下滑的主要原因为俄罗斯加大对本土品牌的扶持，提高汽车进口关税，后续在俄乌停战预期下，欧美汽车品牌有望重返俄罗斯市场，将对我国汽车出口俄罗斯带来持续挑战。出口均价方面，受特斯拉出口占比下降影响，出口均价呈小幅回落态势，2025年上半年汽车出口均价为1.7万美元，较2024年全年小幅下降0.1万美元。

新能源汽车方面，新能源汽车在技术日趋成熟、基础设施不断完备、政策利好以及消费者接受度提升的背景下，仍处于高速增长阶段，销量强劲且有韧性。2025年1~6月实现销量693.41万辆，同比增长40.30%，累计渗透率升至44.31%，其中，纯电动车型和插电混动车型的占比约为6:4，纯电动车型完成销量441.49万辆，同比增长46.23%，插电式混动车型完成销量252.09万辆，同比增长31.14%。与此同时，燃油型乘用车受到新能源车挤压，销量仍维持下滑态势，2025年1~6月实现销量871.39万辆，同比下滑4.27%，销量占比降至55.69%。

2

行业供给情况

随着下游需求持续释放，行业供给同比增长。2025年上半年，我国汽车市场产量为1562.10万辆，同比增长12.50%，其中燃油车产量为865.32万辆，同比下降3.44%，新能源汽车产量为696.78万辆，同比增长41.36%。汽车经销商库存系数1方面，2025年上半年汽车经销商整体库存系数先升后降，截至6月末已回落至1.42，库存水平处于警戒线以下，但仍略高于合理区间，整体看汽车行业仍存在一定库存压力。其中，自主品牌库存系数为1.50，二季度以来持续处于警戒线附近，在激烈的市场竞争下自主品牌产能扩张较快，经销商库存压力偏高，合资汽车通过以价换量等销售策略，库存压力则有所缓解，经销商库存系数回落至1.26，已回到较为健康的水平。

3

行业盈利表现

行业竞争加剧，成交均价下滑，行业收入仍维持增长，但毛利率小幅下降，行业盈利水平仍偏低。2025年上半年，受车企降价、优惠力度增加影响，行业销售均价呈现明显下滑，根据乘联会价格指数报告，截至2025年6月乘用车市场成交均价为15.52万元，同比下降1.64万元，但受益于销量快速增长，行业营业收入仍维持增长，2025年1~6月行业实现营业收入50,917.40亿元，同比增长8.00%，同期行业营业成本为44,780.30亿元，同比增长8.80%，成本增幅略大于收入增幅，行业毛利率同比小幅下降0.41个百分点至12.05%，此外，车企对新能源汽车的研发、营销等仍维持高投入，除部分头部企业外，车企新能源汽车的利润率水平普遍低于燃油车，随着新能源汽车销量占比的提升，行业利润率阶段性承压，2025年1~6月行业实现利润2,444.20亿元，同比增长0.90%，利润率为4.80%，同比下滑0.19个百分点，整体看相对于工业企业利润率5.7%的平均水平，汽车行业盈利水平仍偏低。后续，随着中央到地方一系列利好政策的出台，预计行业产销仍将保持正增长，随着各大车企新能源汽车销量逐渐规模化，长期看新能源汽车的利润率有望提升，行业盈利能力预计将保持平稳或小幅回升。

三、 行业竞争格局

分国别来看，我国自主品牌销量继续保持高增速，截至2025年6月末市场占有率已升至68.5%，其他国别品牌颓势持续，后续销量仍将继续承压。2025年上半年，市场份额排名前五位的国别品牌仍是自主、德系、日系、美系和韩系车。其中，自主品牌实现销量927万辆，同比增长25%，市场占有率同比上升6.6个百分点至68.5%，在新能源汽车领域的市占率维持在90%左右，自主品牌已经成为我国汽车市场的绝对主力军，在目前行业电动化、智能化的趋势下，自动驾驶和智能化体验正在成为自主品牌新的产品亮点，产品持续放量有望带动自主品牌市场份额继续提升。与此同时，其他国别品牌颓势持续，德系、日系、美系和韩系车市占率均出现不同程度的下滑，特别是韩系车市场地位已边缘化，考虑到上述国别品牌在新能源汽车领域的推进较慢，产品竞争力弱，后续销量仍将继续承压。

分车企来看，2025年上半年主要车企销售表现分化加剧，比亚迪、吉利、奇瑞保持较高增速，东风、广汽销量下滑。2025年1-6月，销量排名前十位的车企集团销量合计1315.9万辆，占汽车销售总量的84.07%，市场集中度仍很高，销量排名前十位的车企地位依然稳固，与其他车企的销量仍拉开较大差距，具体排名依次是比亚迪、上汽、吉利、一汽、长安、奇瑞、东风、北汽、广汽和长城，其中8家车企销量同比增长，2家车企同比下滑。具体看，自主车企中比亚迪、吉利和奇瑞销量增长明显，特别是比亚迪和吉利销量增速分别为33.00%和43.60%，而长城汽车销量仅小幅上涨1.9个百分点，弱于行业平均水平；合资车企中，上汽集团依靠旗下五菱等品牌较为良好的销量表现实现12.30%的增速，是唯一跑赢行业均值的合资车企，其余车企销量表现则均弱于行业平均水平，特别是东风集团和广汽集团销量出现较大幅度的下滑。

新能源汽车销量排名方面，前十位的车企依次是比亚迪、吉利、上汽、长安、东风、特斯拉、奇瑞、零跑、理想和小鹏，其中前三位的车企合计占有52.2%的市场份额，前十位合计市场份额83.7%，市场集中度亦很高，传统大型车企中一汽、长城、广汽、北汽新能源销量较小，未能进入前十位，位于第10~15位，国内造车新势力零跑、理想、小鹏排名进入前十位，其中零跑和小鹏的销量增速较快，分别同比上涨155.7%和279.00%；此外，小米汽车自从2024年5月上市首款车型以来销量持续攀升，截至2025年6月末销量排名已升至第13位；而尾部新能源车企为争夺有限的市场份额的竞争日趋白热化，2025年上半年哪吒汽车被爆出拖欠供应商和经销商欠款、停产等资金问题，预计后续尾部车企仍面临加速淘汰。

标注

1汽车经销商库存系数：期末整车库存与当期销售整车数量的比。即汽车经销商库存可以满足多少个月的销售需求，为汽车行业景气度的重要指标，若该指标过高则反映当前市场销售疲软，经销商库存压力加大，通常行业以1.5为警戒线，但该指标过低则表明车企产量供应不足，亦不利于后续销售增长。

热点新点评

选题你来定

关于债市、行业、企业、ABS、信用评级、估值定价、绿色金融、国际研究等领域，您希望我们点评哪些热点话题，欢迎评论区留言哦，我们等您来下单~