新华人寿保险股份有限公司投资连结保险投资账户 2025年上半年度报告

　　第一部分 公司概况

　　公司法定名称：新华人寿保险股份有限公司

　　公司法定英文名称：NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD. 中文简称：新华保险

　　法定代表人：杨玉成

　　公司注册地：北京市延庆区湖南东路 16 号（中关村延庆园）

　　经营范围：人民币、外币的人身保险（包括各类人寿保险、健康保险、 意外伤害保险）；为境内外的保险机构代理保险、检验、理赔；保险 咨询；依照有关法规从事资金运用。

　　经营区域：北京、天津、上海、重庆、黑龙江、吉林、辽宁、山东、 河北、河南、安徽、江苏、浙江、湖北、湖南、江西、福建、广东、 广西、海南、云南、四川、贵州、宁夏、山西、陕西、甘肃、青海、 内蒙古、新疆、大连、宁波、青岛、厦门、深圳。

　　全国统一客服电话：95567

　　联系方式：北京市朝阳区建国门外大街甲 12 号新华保险大厦 邮编：100022

　　第二部分 公司经营状况

　　新华保险成立于 1996 年 9 月，总部位于北京市，是全国性的大 型寿险企业、A+H 股上市公司，A 股证券代码 601336，H 股证券代码 01336。

　　公司锚定“中国一流的以保险业务为核心的金融服务集团”发展 愿景，通过遍布全国的销售和服务网络为客户提供全面的寿险产品和 服务，依托控股的新华资产管理股份有限公司进行专业化资金运用， 通过控股的新华养老保险股份有限公司为客户提供专业养老保险服 务，着力推动养老产业、健康产业发展，助力寿险主业发展。

　　公司深入推进“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革， 围绕客户全生命周期需求打造多层次产品体系，构建涵盖“医康养财 商税法教乐文”十大领域服务生态，打造一流的投资管理能力，全面 提升公司核心竞争力，推动公司实现高质量、高水平和高能级发展。

　　服务国家战略

　　公司紧扣党中央重大决策部署、全面落实新“国十条”及关于金 融“五篇大文章”高质量发展系列政策要求，进一步完善工作推动机 制，优化“服务国家战略推进委员会－工作组－专项工作小组”三级 管理架构，设立“五篇大文章”专项工作小组，组织制定五大专项工 作方案，并配套工作任务清单，扎实做好工作落实。

　　截至 2025 年 6 月 30 日，公司服务实体经济投资余额超 1.21 万 亿元。扎实做好金融“五篇大文章”，相关投资余额近 1,500 亿元， 同比增长 54%，其中科技金融投资余额超 605 亿元，同比增长 29.3%； 绿色金融投资余额超 316 亿元，同比增长 28.8%；普惠金融投资余额 超 227 亿元，同比增长超 200%；养老金融投资余额 161 亿元，同比 增长 290%；数字金融投资余额约 45 亿元，同比增长 93.8%。

　　股东回报

　　公司坚持统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，确 保股东回报与公司价值共同增长。自 2024 年首次开展中期分红以来， 公司 2025 年拟继续向全体股东派发中期现金股利每股 0.67 元（含 税），共计约 20.90 亿元，约占公司 2025 年半年度归属于母公司股东 净利润的 14.1%。

　　寿险主业

　　公司寿险业务增速较快，业务品质持续优化，规模和价值同步提 升。上半年，实现原保险保费收入 1,212.62 亿元，同比增长 22.7%； 上半年新业务价值 61.82 亿元，同比增长 58.4%；公司全渠道营销员 规模（代理制）人数 145,387 人，与 2024 年底人数基本持平。

　　投资业务

　　公司充分发挥保险资金“长期资本、耐心资本、战略资本”优势， 积极响应保险资金入市的号召，在前期举牌多家优质上市公司的基础 上，继续积极增配能够抵御低利率挑战的优质底仓资产，优化权益资 产的内部结构，夯实长期收益基础。截至 2025 年 6 月 30 日，公司投 资规模 17,125.22 亿元，上半年年化总投资收益率 5.9%，上半年年 化综合投资收益率 6.3%。

　　截至目前，公司联合中国人寿保险股份有限公司共同出资设立和 投资了三期试点基金，累计规模近千亿元，基金专注投资二级市场优 质上市公司，既优化公司资产负债匹配管理，有效破解“长钱短配” 问题，又有力支持资本市场长期健康发展。

　　服务生态

　　公司加速服务生态布局，在持续打造“新华尊”新华安”新华瑞” 新华悦”等服务品牌基础上，不断完善“医康养财商税法教乐文”十

　　大领域服务生态，满足客户多元化需求。截至目前，相关服务已覆盖

　　400 余万客户，服务能级显著提升。

　　目前，公司已在全国 28 个城市布局了 40 个优质康养社区，“东 西南北中”全国化战略布局持续深化；旅居产品线在全国 31 个城市 精选类型丰富的合作机构，布局了 36 个优质旅居项目，为客户提供 丰富多样的旅居选择。

　　同时，公司整合优质医疗资源，为客户提供覆盖疾病预防、就医 协助、海外医疗等全周期健康管理服务，海外医联体服务网络已扩展 至 40 家国际医院，有力支撑客户对全球优质医疗健康资源的需求。

　　理赔服务

　　2025 年上半年，公司累计处理理赔案件 241 万件，合计赔付金 额 73 亿元； 日均赔付 1.34 万件，日均赔付金额 4,065 万元。

　　公司始终秉承“快理赔，优服务”的品牌特色，理赔服务效率不 断提升。5,000 元以内小额医疗险申请至结案时效 0.37 天，个人理 赔申请至结案平均时效 0.72 天，97%的赔案通过线上提交申请，超 90% 赔案可在结案后实时支付。优化升级自助理赔申请平台，个团理赔统 一入口提交，免去跨平台提交的繁琐，新增索赔材料分类指引、亲属 代办等功能，提升自助理赔服务的便捷度。理赔直连直付服务加速拓 展版图， 已覆盖上海、重庆、山东、河南等 12 个省及直辖市，实现 医保、商保一站式结算，打造极简理赔新体验。

　　公司积极践行社会责任，针对西藏日喀则地震、贵州毕节游船倾 覆等 33 起自然灾害或社会事件启动重大突发事故应急响应，推出取 消就诊医院限制、简化理赔申请资料等八大应急服务举措，主动前置 理赔服务。

　　渠道建设

　　个险渠道践行营销新理念，持续推进“XIN 一代”计划的战略性 落地，强力推动营销队伍向专业化、职业化方向深化转型。上半年， 累计新增人力近 2 万人，同比增长 182%，队伍建设取得突破性进展； 在推动规模人力企稳回升的同时，人均产能同比增长 74%，带动队伍 收入显著增长。

　　银保渠道实现期交保费、新业务价值的历史新突破，重点合作银 行期交业务全面正增，规模人力企稳回升，绩优人力稳健增长，作业 网点大幅提升。

　　团体渠道持续提升队伍效能，队伍年龄与学历结构同步优化，人 均产能同比增长 33%；启动队伍转型重塑，通过人才引进计划，建设 战略客户团队，强化央国企客户开拓。

　　业务品质

　　公司在源头管控、监控预警、绩效推动及考核运用等方面综合发 力，推动业务品质管控机制的完善，继续率指标持续改善。截至上半 年，个人寿险业务 13 个月继续率为 96.2%，同比提升 1.2 个百分点； 25 个月继续率为 92.5%，同比提升 6.9 个百分点。

　　产品经营

　　公司深度践行“以客户为中心”的产品理念，以“好产品在新华” 为产品开发目标，强化多元化保险产品供给，健全普惠保险体系，持 续丰富贴合客户“生老病死残”全生命周期的“全优精”产品体系； 以客户分层经营为核心，构建“保险+服务”生态融合模式，推动保 险成为现代家庭的“筑基资产”，守护千家万户的美好生活。上半年， 公司在销产品共 198 款。

　　科技赋能

　　公司坚定“数字新华、智能新华、创新新华”的发展理念，积极 抢抓人工智能发展机遇，构建数智核心竞争力。

　　数据赋能业务增点扩面。持续加强以数据驱动的客户经营、市场 分析、产品设计、风险防控等领域的模式再造，深度客户画像覆盖全 渠道，主要经营指标实时追踪，生态服务全面线上化，进一步打通队 伍、客户和员工间的数字联接。

　　智能服务水平持续提升。智能客户服务占比提升至 78%。“掌上新 华”APP 推出“智多新”智能导航功能，覆盖全部主要场景和常见问 题，场景应用已扩展至 1 万余个；全新推出“空中柜面”网点服务， 形成线上线下服务全链协同；智能理赔持续强化，赔付实时到账比例 提升超 10 个百分点。

　　创新技术应用快速推进。完成 DeepSeek 大模型的私有化部署， 自有算力规模快速提升。围绕客户、产品、服务、保单、员工、资产 六大价值链，体系化推进智能体的应用覆盖；互联网中介智能助手提 供 7*24 小时在线问答，准确率超 95%；营销智能助手自动生成计划 书 260 余万份；全新推出融合大模型与物联网技术的居家养老智能硬 件方案。

　　AI 助力投资研究，打造“大势智”AI 助手品牌矩阵。深度挖掘 研究观点与分析框架，聚合万余条市场热门主题及个股热点，提效 30%； 智能点评 30 秒生成，覆盖千余金融产品与发行主体，行业趋势跟踪 信息覆盖度提升 50%；实现研报、公告、会议的深度问答，迅速把握 核心信息，推动业务向高阶智慧协同迈进。

　　第三部分 新华人寿保险股份有限公司投资连结保险

　　投资账户2025年上半年度报告

　　一、 新华投资连结保险投资账户简介

　　（ 一） “创世之约”投资连结保险投资账户

　　1、账户名称：“创世之约”投资连结保险投资账户

　　2、账户设立时间：2000 年 6 月 30 日

　　3、账户特征：本账户为稳健平衡型，以投资单位保值、增值为 投资原则。通过有效投资组合，兼顾安全性、流动性、收益性， 为保 险客户创造最大的投资绩效，使其在享有保险保障的同时，获得稳健

　　的投资收益。

　　4、投资范围： 本账户可投资于证券投资基金、股票、银行存款、 政府债与准政府债、企业（公司）债券、买入返售证券以及经国家金 融监督管理总局允许投资的其它金融工具。

　　5、投资策略： 本账户遵循“稳健运作、收益渐进”的投资策略。 积极参与基金市场运作，把握市场机会，采取对账户所有人有利的积 极措施，在一定范围内调节投资于不同投资工具上的比例，从而使投 资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。

　　6、主要投资风险：政治、经济及社会风险、市场风险、利率风 险及信用风险是影响本账户投资回报的主要风险。

　　（二） “稳定增利货币型”投资账户

　　1、账户名称：“稳定增利货币型”投资账户

　　2、账户设立时间：2016 年 5 月 3 日

　　3、账户特征：本账户主要用于货币市场投资工具和期限短的非 标准化债权资产投资，注重账户的流动性，同时具有一定增值能力。

　　4、投资范围：本账户的投资工具主要选择安全性较高、风险较 低且流动性较好的货币市场投资工具。主要包含：现金，银行通知存 款，剩余期限不超过一年（含）的银行定期存款、大额存单、逆回购 协议，短期融资券，期限较短的政府债券、准政府债券、中期票据、 中央银行票据，货币市场基金，非封闭式债券型基金，资产支持证券， 集合资金信托计划产品等。

　　5、投资策略：根据账户性质进行资产配置，通过对市场的综合 分析，加强账户流动性管理，选择安全性及信用级别较高、风险较低 且流动性较好的货币市场工具与期限较短的非标准化债权资产，确保 投资账户的流动性要求与投保人的收益要求。

　　6、主要投资风险：市场风险、信用风险、流动性风险、估值风 险及不可抗力风险是影响本账户投资回报的主要风险。

　　二、新华投资连结保险投资账户管理人报告

　　（ 一） “创世之约”投资连结保险投资账户业绩及估值原则

　　1、“创世之约”投资连结保险投资账户业绩

　　截至 2025 年 6 月 30 日，账户单位卖出价为 14.916857，与上年 末单位卖出价 14.832668 相比，变动 0.57%；与账户初始单位卖出价 1.000000 相比，变动 1391.69％。各年度投资收益率如下：

　　■

　　注：1． 投资收益率＝（期末卖出价-上期末卖出价）/上期末卖出价

　　2． 2000 年 8.92％的投资收益率是自 2000 年 6 月 30 日投资账户成立日起至 2000 年 12 月 31 日 期间的投资收益率；累计 1391.69％的投资收益率是自 2000 年 6 月 30 日至 2025 年 6 月 30 日期间的投资 收益率

　　2、“创世之约”投资连结保险投资账户估值原则

　　投连投资账户的估值按照本公司制定的金融工具估值办法进行 估值，估值方法符合会计准则的相关规定。本公司对划分为以公允价 值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债、可供出售金融 资产等按照活跃市场标价或估值技术等方式估值。对持有至到期金融 资产按照摊余成本计量。

　　活跃市场标价是指易于且稳定地从交易所、交易商、经纪人、行 业集团、定价机构或监管机构获得的标价，并且这些标价代表了公平 交易基础上实际并经常发生的市场交易。活跃市场应具备以下特征： 1.市场内交易的对象具有同质性；2.可随时找到自愿交易的买方和卖 方；3.市场价格信息是公开的。

　　任何上市流通的有价证券，如果存在活跃市场标价的以其估值日 在活跃市场挂牌的报价估值；估值日无交易的，以最近交易日的报价 估值。如果上市流通有价证券的交易不存在活跃市场，或者市场数据 不可观测，应参照市场上存在交易活跃市场的同类型投资资产的市场 价格进行定价。对于既没有活跃市场，又没有活跃市场的同类型投资 资产市场价格的，利用理论估值模型对投资资产定价。

　　（二） “稳定增利货币型”投资账户业绩及估值原则

　　1、“稳定增利货币型”投资账户业绩

　　截至 2025 年 6 月 30 日，账户单位卖出价为 1.242125，与上年

　　末单位卖出价 1.233372 相比，变动 0.71％。各年度投资收益率如下：

　　■

　　注：1． 投资收益率＝（期末卖出价-上期末卖出价）/上期末卖出价

　　2． 2016 年 1.00％的投资收益率是自 2016 年 5 月 3 日投资账户成立日起至 2016 年 12 月 31 日期 间的投资收益率；累计 24.21%的投资收益率是自 2016 年 5 月 3 日至 2025 年 6 月 30 日期间的投资收益率

　　2、“稳定增利货币型”投资账户估值原则

　　投连投资账户的估值按照本公司制定的金融工具估值办法进行 估值，估值方法符合会计准则的相关规定。对划分为以公允价值计量 且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债、可供出售金融资产及 结构性存款等按照活跃市场或估值技术等方式估值。对持有至到期金 融资产按照摊余成本计量。对贷款及应收款按照摊余成本计量。

　　上市流通的有价证券，如存在活跃市场标价的以其估值日在活跃 市场挂牌的收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的收盘估值； 如上市流通有价证券的交易不存在活跃市场，或市场数据不可观测， 应参照市场上存在交易活跃市场的同类型金融工具的市场价格进行 定价；对于既没有活跃市场，又没有活跃市场的同类型金融工具市场 价格的利用理论估值模型对金融工具定价。每个交易日将进行账户的 单位价格确定。

　　三、 新华投资连结保险投资账户投资经理人工作报告

　　（ 一）“创世之约”投资账户投资经理人工作报告

　　1、报告期内市场回顾

　　2025 年上半年，在美国关税事件的影响下，全球市场大幅波动。 在党中央的坚强领导下，公司经受住了市场的考验。报告期内，沪深 300 指数上涨 0.03%，恒生指数上涨 20.00%，纳斯达克指数涨幅 5.48%，

　　申万 31 个行业的涨跌幅中位数为 4.01%，有色金属和军工板块涨幅 领先。

　　2、报告期内操作回顾

　　年初组合保持中性仓位，主要配置低位国央企及行业内竞争优势 明显的龙头企业。2025 年上半年，国内稳增长政策持续发力，增量资 金入市推动 A 股成交活跃，AI、半导体等板块受技术创新驱动成为热 点。报告期内，A 股市场整体震荡上行，上证指数上涨 2.76%，北证 50 指数表现突出，涨幅达 38.72%。在市场环境震荡变化的背景下， 投资组合坚守稳健的仓位管理策略，保持了整体的稳定性。

　　3、下期市场展望

　　尽管外部不确定性较大，但公司对市场整体表现保持乐观预期， 主要基于国内政策持续发力，经济预期见底回升。自 2024 年 9 月 24 日以来，政策端不断释放超量关怀，此前期待的政策均超预期落地。 虽短期基本面改善尚未显现，但公司坚信改善终将实现。当前市场估 值指标、股息率指标已回归历史中枢水平，但随着周期反转，盈利回 升有望大幅消化估值，目前仍是良好的配置时机。为控制组合波动率， 公司未来将保持稳健的仓位选择。

　　在细分板块方面，公司首先看好军工板块，其内需的稳定性和持 续性一直是公司关注的重点，印巴冲突进一步拓展了其外需市场。在 军工领域，公司看好卫星互联网、无人机和航发等细分板块，并已将 其作为实际配置方向。其次，公司看好券商板块，当前其市场地位叠 加资本市场重要性的提升，使其成为绝佳的配置点。再次，公司持续 看好中国制造，涵盖汽车、家电等领域。从国内竞争到拓展国际市场， 公司对中国制造业的发展充满信心。最后，公司持续关注地产链板块， 地产链在全球任何大国都是重要的产业链，在快速的供给侧改革后， 行业集中度将加速提升，利润率也有望回归正常水平。

　　4、下期产品投资策略

　　基于对经济、政策、流动性和市场风格的综合判断，公司在配置 上将依据行业景气度的判断，向龙头公司集中，特别是向专注于主业 的一线细分领域龙头公司集中，不被短期市场波动和风格波动所迷惑， 精选个股以创造超额收益。在配置方向上，公司将一方面加大对高端 制造业龙头公司的配置，另一方面密切关注新兴行业龙头公司的中长 期机会。

　　（二）“稳定增利货币型”投资账户投资经理人工作报告

　　1、2025 上半年货币市场回顾

　　2025 上半年，一季度内债券市场出现了较大幅度的回调。1-2 月， 在资金面持续收敛、春节效应带动基本面边际好转、科技股行情带动 风险偏好走高等因素的影响下，长端及短端利率均出现了持续的上行， 10 年国债收益率在两个月内上行了约 15bp。3 月资金面边际转松，

　　两会关键政策变量整体符合预期，中上旬债市呈现熊平走势。二季度 内债券市场利率整体下行。5 月 7 日，监管部门联合召开发布会，宣 布推出一揽子货币政策措施，降准、降息落地。货币市场短端利率在 降准降息政策后快速走低，临近二季度末资金利率有所反弹。

　　2、2025 上半年账户运作回顾

　　2025 上半年组合部分债券资产到期，择机进行了再配置。组合主 要持仓以公募基金为主，截至 2025 半年末，组合主要配置了收益率 较高的货币基金，同时少量配置了信用等级较高的债券及保险资管产 品；同时积极参与可转债网上打新，为组合增厚收益。

　　3、2025 下半年货币市场展望

　　展望后续市场，基本面上，从高频数据来看，6 月经济增长整体 平稳，但结构上仍然处于喜忧参半的状态，难给债市带来明确指引，

　　基本面整体仍处于爬坡阶段。资金面上，季初信贷投放通常容易不及 预期，银行往往有增量资金用于投放，短期内资金面仍偏顺风。机构 行为上，跨季后保险等机构的配置力量仍是债市重要利多支撑。整体 看预计下半年债市将震荡运行，需要警惕风险偏好阶段性提升、监管 提示长债错配风险带来的可能调整。

　　4、2025 下半年投资策略

　　2025 下半年，具体策略上，灵活把握组合久期，若遇到利率调整 则可考虑适当加仓机会；信用方面坚持以高等级短久期品种为主，严 控信用风险。在保证账户资产流动性的同时控制好回撤，力争创造稳 定的、高于业绩比较基准的投资业绩。

　　第四部分 新华人寿保险股份有限公司“创世之约” 投资账户

　　2025年上半年度财务报告

　　一、“创世之约”投资连结保险投资账户资产负债表

　　■

　　三、“创世之约”投资连结保险投资账户财务报表附注

　　3、报告期末账户各类资产比例

　　■

　　4、报告期末股票资产中各行业股票市值及占比

　　■

　　6、报告期内资产托管银行情况

　　报告期内账户资产托管银行为中国建设银行、中国银行、中国农 业银行。

　　第五部分 新华人寿保险股份有限公司“稳定增利货币型” 投资账户

　　2025年上半年度财务报告

　　■

　　三、“稳定增利货币型”投资连结保险投资账户财务报表附注

　　3、报告期末账户各类资产比例

　　■

　　4、报告期末股票资产中各行业股票市值及占比

　　稳定增利货币型投资连保险投资账户 2025 年 6 月 30 日时点无 股票投资。

　　5、报告期末债券资产中各类债券账面余额及占比

　　■

　　6、报告期末基金资产中各类基金净值及占比

　　■

　　7、报告期内资产托管银行情况

　　报告期内账户资产托管银行为中国工商银行。