【券商聚焦】中信证券短期国内消费基本面总体仍处于修复过程中 利于内需提振的政策有望持续

金吾财讯 | 中信证券表示，根据CITIC-CLSA CRR团队调查，9月居民收入预期指数为22.0%，环比+1.9ppts；收入感受指数为8.4%，环比-2.9ppts。

该机构认为，短期国内消费基本面总体仍处于修复过程中，但在此背景下，该机构认为利于内需提振的政策有望持续，不仅包括直接刺激消费需求释放的类似“以旧换新”政策的延续，也包括间接有利于消费者恢复信心、稳定收入预期的宏观政策，包括“反内卷”等等。该机构判断，真正依靠基本面推动的消费估值抬升或待来年，但潜在的政策刺激、数据企稳突显的估值性价比或将消费配置的时间点提前。

建议保持景气赛道配置的同时，加大对宏观相对敏感的传统行业的配置。建议中长期继续基于理性消费、快乐生活、技术迭代等结构性趋势方向，以及出海和下沉的增量机会进行配置，重点包括美妆、宠物、潮玩、旅游、户外、健康饮料、博彩等子行业。短期渐进配置酒类、酒店、餐饮、食品等弹性赛道。