【浙商银行FICC·信用债日报】小步下行

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间新发61笔，新发规模合计623.94亿元，其中短融182.8亿元，中票403.09亿元，PPN38.05亿元。投标情绪热度较高，当日截标64笔，发行价格较前日进一步下探，3年期柯桥国资中票昨日发在2.18%，今日发在2.15%；非银机构近期投标情绪大幅回暖，尤其是基金的参与力度增加。

二级方面，信用债市场交投情绪火热，成交笔数较昨日增长近2成，成交多低估值达成。整体看来依旧是绝对收益资产受追捧：短券低估值成交幅度不大，目前信用利差情况下行空间不大；1-3年弱资质中票受买盘青睐；3-5年中票买盘增加，但并未开始大幅下沉，AA+评级是主要的追低类型；长期限信用债收益率稳步下行，近一周下行近8bp。基金、保险、理财等机构近期均在买入，有银行自营也在持续信用配置。

市场总结

资金方面，当日净投放685亿元，资金面维持宽松，R001在1.36%附近震荡；利率债今日表现较好，午后收益率一路走低，长端表现较好，基金大幅买入；权益表现依旧亮眼，创业板指涨超3%。利率债缺乏明确方向，短期内看不到重大利好出现，大概率还是交易盘决定边际收益率的震荡行情；信用资产相比具有性价比，资金面持续宽松背景下杠杆存在利差收益，“小步下行”的行情或将持续。关注税期情况及权益市场表现。

市场数据