A股缩量震荡，静待会议明确方向

（来源：大方向）

市场综述：2025年10月22日周三，大盘全天缩量震荡。截至收盘，上证指数跌0.07%报3913.76点，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.79%，北证50涨0.87%，科创50跌0.06%，A股全天成交1.69万亿元（上日1.89万亿元）。行业方面，石油石化、银行涨幅居前，有色金属、电力设备表现不佳。港股方面，恒生指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.41%。

市场策略：消息面上，自然资源部提出在“十五五”期间加快抢占深海、深地等新兴与未来产业的标准化高地；湖北推进国有“三资”管理，区域国资改革预期升温。外部方面，多名欧洲领导人联合呼吁俄乌“立即停火”，以现有战线为谈判起点，贵金属期货出现急跌，避险情绪被挤压。

经历两日普涨后，昨日市场进入获利盘消化期，指数缩量震荡、个股分化加剧。午后在GPU产业链带动下上证一度翻红，但资金承接不足、冲高回落，随后题材轮动提速，小体量题材（卫星互联网、区域国资、油气等）呈脉冲式表现，短线赚钱效应主要集中在高换手方向。行业层面，地产、深地经济、银行相对占优，政策与事件催化叠加低估值属性形成支撑；电解液（电池材料）、黄金、海南相关走弱，其中贵金属随期价大幅回调，新能源材料在前期涨幅较大及基本面扰动下出现获利了结。半导体链午后一度牵引指数但后劲不足，机器人、卫星互联网等方向受消息催化阶段性活跃；银行延续稳步上行，对指数有托底作用。

情绪与量能层面，成交连续处于2万亿元下方，缩量环境下主线难以凝聚，存量资金更多在高低切换中博弈，等待政策与业绩的新增催化。展望后市，重磅会议将进入尾声，“十五五”蓝图预计在科技创新、绿色低碳、高端制造等方向进一步明确，策略上建议保持多元均衡配置，重点从科技、消费、红利三条线上挑选基本面扎实且位置不高的标的，控制节奏、避免追高。

行业推荐：短期市场情绪偏弱，建议对仓位保持谨慎。建议一端主要配置科技，另一端长期配置红利。科技关注新能源产业链（储能、电池）、AI应用、芯片算力、半导体、计算机等；红利方面，关注银行、电力等。港股红利也可以继续配置。

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投资顾问：梁润

投顾编号：S0590624080012 基金从业：F0940000000132

吴楚澜对此文亦有贡献  

证券从业：S0590124060021 基金从业：A2024112800170x