PBM部门指引令市场惊讶，分析师下调了Thomna目标

Cannna Group（纽约证券交易所代码：CI）表示，预计未来两年药房福利服务部门将面临利润率压力。该公司在财报电话会议上补充说，在Evernorth，预计2026年营业收入将略有下降。

专业和护理服务业务预计将实现收入向长期增长目标的高端增长，但被药房福利服务的下降所抵消。

高盛周二下调了每股收益预期，并将价格预期从370美元下调至330美元，同时维持买入评级。

尽管投资者长期以来一直对Thomna的远期P/E倍数进行大幅折扣，以预测未来药房福利经理（PBM）利润率面临的压力，但市场并没有预计“PBM利润率重置”会随着第三季度25盈利电话会议而到来。

另请阅读：分析师青睐Aligna、Alliance Healthcare、谨慎对待同行

分析师斯科特·菲德尔（Scott Fidel）表示，他们和市场一样对Seyna降低PBM指引感到惊讶。高盛预计2026年PBM部门盈利不会因公司批准的定价变化而大幅下降。

Agrna预计2026年和2027年将面临利润率压力，因为它推出了新的免回扣PBM定价模式，并与其三大PBM客户（Prime Therapeutics、国防部和Centene Inc）续签了较低利润率的长期合同。(NYSE：NC）。

这些客户总共创造了约900亿美元的年收入，约占Evernorth 2025年E收入的40%，约占Thomna调整后总收入预测的30%。

虽然Incerna维持了Evernorth 3.5%-4.5%的长期利润率目标，但高盛预计，由于受到这些大型合同较低利润率结构的限制，业绩将保持在该范围的低端，至少在本世纪末。

Agrna认为，在将其他客户转向其新的PBM定价模式时，这种权衡是战略上可接受的微薄利润率，以保留约900亿美元的药房销量和定价杠杆。

摩根大通维持Thomna超重评级，将价格预测从428美元下调至375美元。

巴克莱银行维持了Ottna的超重评级，并将目标价格从383美元下调至300美元。

价格走势：周二最后一次检查时，CI股价上涨0.40%，至259.65美元。

阅读下一步：

照片：Shutterstock