迪士尼+找到了它的凹槽，但旧网络拖累米奇

华特迪士尼公司（纽约证券交易所代码：DIS）股价周四下跌，此前该公司公布了2025财年第四季度业绩。

虽然调整后的每股收益（EPS）超过了分析师的预期，但该公司的总收入略低于预期。

迪士尼报告本季度调整后每股收益为1.11美元，超过了1.04美元的普遍预期。

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然而，收入同比持平，为225亿美元，略低于分析师预测的227亿美元。

Disney+和Hulu等直接面向消费者（DTC）流媒体业务的总营业收入为3.52亿美元，收入为62.5亿美元，同比增长8%。

得益于与Charter Communications，Inc.达成的新发行协议，迪士尼本季度增加了新的流媒体客户。（纳斯达克股票代码：CHTR）首席财务官休·约翰斯顿告诉路透社。

该公司还受到票房热门影片《Lilo & Stitch》的大力关注，该片在上映的前五天内吸引了1，430万次Disney+观看。

本季度Disney+ Core和Hulu订阅总数为1.96亿，环比增加1240万。Disney+ Core付费用户增加了380万，达到1.32亿。

娱乐部门（包括传统电视网络、DLC流媒体和电影）的收入同比下降6%，至102.1亿美元。

相比之下，主要由ESPN组成的体育部门收入同比增长2%，达到39.8亿美元。

迪士尼的体验部门（包括主题公园和消费品）表现强劲，收入同比增长6%，达到87.7亿美元。

该公司传统的线性网络业务出现下滑，收入同比下降16%至20.6亿美元。

本季度合并营业收入同比下降5%，至34.8亿美元。其中体验部门的18.8亿美元领先，其次是体育部门的9.11亿美元和娱乐部门的6.91亿美元。

迪士尼季度运营现金流同比下降19%，至44.7亿美元，自由现金流同比下降37%，至25.6亿美元。

与2025财年相比，迪士尼将股票回购目标翻了一番，达到70亿美元。

董事会已宣布派发每股1.50美元的现金股息，分两期支付，每股0.75美元，于2026年1月15日（记录日期2025年12月15日）和2026年7月22日（记录日期2026年6月30日）支付。

对于2026财年第一季度，迪士尼预计其娱乐部门将从其直接面向消费者的流媒体（DTC SVOD）业务中获得约3.75亿美元的营业收入。

该公司预计，由于与去年的戏剧板块进行了艰难的比较，该板块的营业收入将下降4亿美元。

迪士尼还预计政治广告收入将减少1.4亿美元，与2025财年同季度Star India的7300万美元营业收入相比不利。

在体验部门，迪士尼计划在本季度承担与迪士尼命运号和迪士尼冒险号游轮相关的9000万美元的开业前成本，以及另外6000万美元的干码头费用。

与2025财年相比，迪士尼的娱乐部门目标是2026财年实现两位数的营业收入增长，预计大部分收益将在下半年实现。该公司还预计其DTCSVOD业务的营业利润率将达到10%。

体育部门预计将出现个位数的营业收入增长，主要受第四季度业绩推动，因为版权费用的时机将对第二季度和第三季度业绩造成压力。

迪士尼预计其体验业务的营业收入将实现高个位数增长，这一增长将再次影响到今年下半年。该公司预计其邮轮业务的开业前费用为1.6亿美元，干船坞费用为1.2亿美元。

在2026财年，迪士尼计划在娱乐和体育领域投资240亿美元，产生190亿美元的运营现金流，并在资本支出上花费90亿美元。预计调整后的每股收益将与2025财年相比实现两位数增长。

展望2027财年，迪士尼还预计与2026财年相比，调整后的每股收益将实现两位数增长。

价格走势：周四最后一次检查时，DIS股价在盘前下跌4.41%，至111.50美元。

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