里昂：上调新秀丽目标价至22港元

里昂证券的报告指出，新秀丽第三季度销售额为8.73亿美元，按固定汇率计算同比下降1.3%，但所有地区和品牌均显示出按季改善的趋势。管理层对第四季度经营业绩的环比改善充满信心，但同时也提到12月的比较基数较高。

里昂证券预计，新秀丽第四季度集团销售额将同比下降0.2%，全年销售额降幅为3%。对于2025财年，该行预测经调整EBITDA利润率为16.4%，同比下降2.7个百分点；预计2026财年利润率将回升至17.1%。

基于2025年下半年展望的改善，里昂证券将新秀丽的目标价从21港元上调至22港元，并重申“高度确信跑赢大市”的评级。