瑞银：下调马鞍山钢铁股份(00323)评级至“沽售” 关注第四季业务展望

瑞银发布研报称，马鞍山钢铁股份(00323)今年首三季扭亏为盈录净利润8,400万元人民币，扭转上年同期的亏损25.35亿元人民币。每吨钢铁毛利升至180元人民币，在跑输市场四年后追至行业水平，受宝钢协同效应推动。该行对马钢目标价由原先1.9港元升至2.35港元，评级由“中性”降至“沽售”，并指该股目前股价相当于市账率0.8倍，为五年平均值高逾两个标准差。

该行指，纵使业绩符预期，第四季展望仍不利，因旺季需求提早至第三季，以及冬季或限制11月至12月销售，马钢吨钢毛利或降至每吨约80元人民币。另外，包括高炉产量不稳、产品结构老化及内部竞争等营运问题仍未解决。