自由港大幅削减前景，但仍战胜分析师

自由港麦克莫兰公司(NYSE：FCX）在完成对9月份泥石流事件的调查后，采取行动重新调整了对其旗舰Grasberg矿的预期，发布了低于预期的多年产量指引，同时表明运营紧张局势正在缓解。

丰业银行（Scotiabank）分析师Orest Wowkodaw将Freeport-McMoRan从Sector Perform升级为Sector Outperform。在该公司发布了印度尼西亚Grasberg矿的最新产量和资本支出指引后。

尽管新的2026-27年前景低于他之前的预期，但沃科多认为，多年可见性的改善、强劲的资产负债表和有吸引力的中期估值创造了有利的风险回报设置。

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他将12个月价格预测从51美元下调至47美元，并解释说，这一估值是根据7.5倍2026年E 2027年EV/EBITDA平均值和1.8倍该公司8% NAVPS估计值的50/50混合得出的。

沃科多指出，自由港完成了对9月份泥石流事件的调查，该事件迫使格拉斯伯格区块洞穴（GBC）暂时关闭，该洞穴包含该地区大约一半的储量。

大约80万吨湿材料通过多个层面移动，破坏了PB 1C区的基础设施，并减缓了PB 1 S和PB 1C的恢复。

虽然DMLZ和Big Gossan矿场已于10月重启，但Freeport现在计划从2026年第二季度开始分阶段重启GBC，并延长加速期。

据Wowkodaw称，Freeport目前预计2026年铜（铜）产量为10亿磅和黄金（金）产量为090万盎司，比之前的预测分别下降8%和14%。

更新后的2027年指导为15亿磅铜和120万盎司金，比之前模型低15%和19%。然而，2028-29年的估计仍大致一致。此外，2026年资本支出指引降至41亿美元，而他估计的52亿美元，反映了延期支出。

Wowkodaw将2025-27年EBITDA预测每年下调约11%，并将8%的NAVPS预测下调至23.04美元。即使下调，他也强调了FCX相对于大型铜同行的贴现EV/EBITDA倍数为8.4倍、7.0倍和5.3倍。

在其他分析师修正案中，摩根士丹利的卡洛斯·德阿尔巴（Carlos De Alba）维持了对自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）的增持评级，同时将目标股价从46美元下调至44美元。

同样，BMO资本市场分析师Katja Jancic重申了她的“跑赢大盘”评级，并将价格目标从48美元下调至47美元，反映了公司修订运营前景后的更新假设。

价格走势：周三最后一次检查，FCX股价上涨3.42%，至41.37美元。

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