【方正金工】证监会优化ETF注册上市审核流程，创新硬科技ETF基金获批发行

（来源：市场投研资讯）

本文来自方正证券研究所发布的报告《证监会优化ETF注册上市审核流程，创新硬科技ETF基金获批发行》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：曹春晓 S1220522030005，分析师：刘洋 S1220522100001。

摘 要

1、基金表现回顾

主动权益基金：普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-5.04%/-4.91%/-4.04%/-3.13%，仅有极个别产品实现正收益，部分业绩表现较差产品周跌幅超过10%。新能源、医药生物主题基金领跌，跌幅分别为7.41%和6.21%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值为-4.79%和-4.91%。

固定收益基金&含权债基：

纯债基金净值小步上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.03%和0.03%；各类含权债基净值整体回调，一级债基、二级债基和偏债混合型基金周收益率中位数分别为-0.05%、-0.73%和-0.99%。

指数型基金：主要宽基ETF获集体申购，恒生科技ETF周净申购超百亿元。跟踪不同主要宽基指数的ETF基金均获大额申购，但申购资金投向较为集中；南方500ETF、易方达创业板ETF、华夏科创50ETF、南方1000ETF等代表产品周净申购额均超过25亿元。与之相对，市场资金赎回部分行业主题标的。300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.20%/0.36%/0.22%，集体跑赢对标指数。

FOF基金：各类FOF基金净值集体下跌，高权益仓位FOF基金跌幅相对较大，目标风险-积极型/普通FOF-偏股型/目标日期-[2045年,2060年]基金平均跌幅分别为1.71%/1.59%/1.34%；低权益仓位FOF基金相对抗跌。

2、基金成立及发行

最近一周（1117-1121），全市场新成立基金30只，合计募资327.25亿元，募资规模较前周（141.73亿元）有所上升。全市场新发行基金30只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/量化策略/FOF基金新发数量分别为11只/1只/3只/7只/5只/3只。

全市场新申报基金共54只，包括主动权益基金18只、固定收益基金3只、指数型基金29只、FOF基金3只、其他类型基金1只（REITs）。

3、基金市场重要资讯

年内新发基金规模突破万亿元大关，超半数为权益类产品；证监会优化ETF注册及上市审核流程，取消无异议函要求；个人养老金制度落地三周年，绩优Y份额收益达20%；首批科创创业人工智能ETF等一批硬科技基金产品获批。

本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。

1  主要市场指数周度表现回顾

1.1 宽基指数：A股、港股及美股市场主要指数集体下跌

最近一周（1117-1121）A股主要指数全线回调，沪深300指数周跌3.77%，中证500、中证1000、创业板指、科创50指数周跌幅均超过5%，北证50指数周跌幅高达9.04%；港股及美股指数同步下跌，恒生指数和恒生科技指数分别大跌5.09%和7.18%，标普500和纳斯达克100指数下跌1.95%和3.07%。

债券市场方面，中债-新综合财富指数本周涨幅为0.03%；商品资产方面，原油和黄金本周分别下跌3.51%和0.77%。

主要市场指数PE估值分化，沪深300最新PE-TTM估值为13.87倍，处于76.98%分位水平；创业板指数最新PE-TTM估值为37.72倍，处于28.88%分位水平。

1.2 行业指数：各申万一级行业全数下跌，电力设备行业周跌幅超10%

行业指数方面，各申万一级行业全数下跌，多达14个行业周跌幅超5%，电力设备行业跌幅最深，达10.54%；银行、传媒、食品饮料及国防军工行业相对抗跌，周跌幅在2%以内。

估值方面，房地产行业最新PE-TTM为61.53倍，处于2015年以来的98.00%分位；食品饮料、非银金融等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。

2  主动权益基金周度表现复盘

2.1 收益分布：普通股票/偏股混合型基金周收益中位数在-5%左右

最近一周（1117-1121），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-5.04%/-4.91%/-4.04%/-3.13%，仅有极个别产品实现正收益，部分业绩表现较差产品周跌幅超过10%。

年初以来（0101-1121），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为21.89%/22.04%/16.73%/11.48%，头部绩优产品累计收益超100%。

2.2 行业主题基金：医药主题基金强劲上涨4.52%，TMT主题基金平均下跌近2%

分类型来看，最近一周（1117-1121）各类主动权益基金周收益集体告负，新能源和医药生物主题基金领跌，周跌幅均值分别为7.41%和6.21%，另有周期等四类基金平均跌超5%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值为-4.79%和-4.91%。

年初以来（0101-1121），各类型基金均实现整体上涨，周期主题基金领涨，平均涨幅高达52.86%，TMT、新能源、科技、港股、医药五类主题基金年初以来平均涨幅超30%；消费主题基金年初以来表现较弱，平均涨幅为8.67%。

3  固定收益基金周度表现复盘

3.1 收益分布：纯债基金净值小步上涨，各类含权债基净值整体回调

最近一周（1117-1121），纯债基金净值小步上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.03%和0.03%；各类含权债基净值整体回调，一级债基、二级债基和偏债混合型基金周收益率中位数分别为-0.05%、-0.73%和-0.99%。

年初以来（0101-1121），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在1.0%-2.0%之间，中长期纯债基金整体表现跑输货币基金；二级债基和偏债混合型基金年初以来收益率中位数分别为3.94%和4.54%。

4  指数型基金周度表现复盘

4.1 被动指基：主要宽基ETF获集体申购，恒生科技ETF周净申购超百亿元 

分类型来看，最近一周（1117-1121）债券指基平均微涨0.01%；新能源主题指基领跌，平均下跌9.17%，中小市值宽基、科创创业等多类指数基金平均跌幅超5%。

ETF资金流动方面，市场资金逢低加仓各类主要宽基ETF标的，大市值/中小市值/科创创业宽基板块全周净申购额分别为66.60亿元/118.76亿元/134.12亿元，另有港股ETF板块全周净流入182.34亿元。

最近一周（1117-1121），跟踪不同主要宽基指数的ETF基金均获大额申购，但申购资金投向较为集中。以沪深300ETF为例，四大300ETF中，华泰柏瑞300ETF净申购额高达44.31亿元，而其余三只产品未获大额申购。除此之外，南方500ETF、易方达创业板ETF、华夏科创50ETF、南方1000ETF等代表产品周净申购额均超过25亿元。

净流出方面，市场资金赎回部分行业主题标的，华宝银行ETF、鹏华化工ETF、国泰煤炭ETF等标的周净赎回额在10亿元左右；易方达、华安旗下AAA科创债ETF分别净流出8.03亿元和4.05亿元。

4.2 增强指基：300/500/1000指增产品集体跑赢对标指数

最近一周（1117-1121），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.20%/0.36%/0.22%，集体跑赢对标指数。

年初以来（0101-1121），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为2.19%/2.77%/8.07%，所有指增产品整体跑赢对标指数。

5  FOF基金周度表现复盘

5.1 收益分布：各类FOF基金净值集体下跌

最近一周（1113-1119）各类FOF基金净值集体下跌。分类型来看，高权益仓位FOF跌幅相对较大，目标风险-积极/普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年]基金平均跌幅分别为1.71%/1.59%/1.34%；低权益仓位FOF基金相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健/目标日期-[2025年,2035年)基金平均跌幅分别为0.35%/0.52%/0.67%。

年初以来（0101-1119），各类FOF基金平均收益均为正值，普通FOF-偏股型基金涨幅领先，年初以来平均上涨26.50%，目标风险-积极/目标日期-[2045年,2060年]基金平均涨幅近20%；普通FOF-偏债/目标风险-稳健/目标日期-[2025年,2035年)三类低权益仓位FOF基金年初以来平均涨幅在5%左右。

6  其他类型基金周度表现复盘

6.1 主动QDII基金平均收益-2.75%

最近一周（1114-1120）主动QDII基金平均收益为-2.75%，主投美股医药股票的创合金信全球医药生物周涨幅高达7.39%，年初以来涨幅高达90.85%；天弘越南市场、工银印度市场、宏利印度市场等投资亚太新兴市场的基金近一周均实现正收益。

6.2 REITs基金平均收益为-1.20%

最近一周（1117-1121）REITs基金周收益均值为-1.20%，中金亦庄产业园REIT上涨0.96%，另有平安宁波交投REIT、华夏南京高速REIT、国泰海通东久新经济REIT等基金实现正收益。

7  基金成立与发行回顾

7.1 基金成立：新成立基金30只，合计募资327.25亿元

最近一周（1117-1121），全市场新成立基金30只，合计募资327.25亿元，募资规模较前周（141.73亿元）有所上升。

指数型基金新成立数量最多，为13只；鹏华恒生生物科技ETF募资7.58亿元，大摩中债1-5年政金债、华西中债1-5年政金债两只债券指数基金募资规模均超30亿元。 

主动权益/固定收益/含权债基/量化策略/FOF/其他类型基金新成立数量分别为 7只/1只/1只/4只/2只/2只；长城元利（中长期纯债基金）与易方达如意盈安6个月持有（FOF基金）募资规模分别高达52.51亿元和58.48亿元。

7.2 基金发行：华商、财通、国联三家公司新发行多元配置策略偏债FOF基金

最近一周（1117-1121）全市场新发行基金30只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/量化策略/FOF基金新发数量分别为11只/1只/3只/7只/5只/3只。

主动权益基金方面，中欧和中信保诚基金各新发行一只医药主题基金。

FOF基金方面，华商、财通、国联三家公司各发行一只多元配置/多资产策略偏债FOF基金。

7.3 基金申报：多只新申报硬科技ETF基金快速获批

最近一周（1117-1121）全市场新申报基金共54只，包括主动权益基金18只、固定收益基金3只、指数型基金29只、FOF基金3只、其他类型基金1只。

主动权益基金方面，睿远基金新申报睿远研选均衡三年持有期基金，为公司旗下第四只主动权益基金。

指数型基金方面，多家基金公司集中申报硬科技主题ETF基金，跟踪指数包括中证科创创业人工智能指数、上证科创板芯片指数、上证科创板芯片设计指数等，其中部分产品于21日申报当日快速获批。

FOF基金方面，国泰基金和明亚基金各申报一只多元配置/多资产策略FOF基金。

8  基金市场重要资讯

8.1 年内新发基金规模突破万亿元大关，超半数为权益类产品

Choice数据显示，截至11月16日，今年以来共成立了1377只新基金，发行规模合计达到9959.77亿元。若算上提前结束募集的新发基金，年内新发基金规模已超万亿元。从目前已成立的新基金来看，今年以来共成立了996只权益类基金，发行规模合计为5173.38亿元。无论是数量还是规模，年内新发权益类基金均大幅超过2024年全年。

8.2 证监会优化ETF注册及上市审核流程，取消无异议函要求

根据最新《机构监管情况通报》，为进一步降低行政相对人负担、推动ETF高质量发展，证监会优化ETF注册及上市审核流程，取消了ETF注册环节提交证券交易所无异议函的要求。沪深交易所也相应修改了自律规则。根据通报，从即日起，对于跟踪成熟指数的ETF产品，基金管理人可直接向证监会申请注册，产品注册完成后，基金管理人根据交易所相关规则和要求，向交易所申请发售和上市。对于具有创新要素产品、复杂产品、新指数产品化等少数情形，通报作了专门安排。

8.3 个人养老金制度落地三周年，绩优Y份额收益达20%

近年来，为满足投资者的不同投资策略、不同持有期限的需求，公募基金份额越来越“五花八门”，C份额、D份额等日益常见。基金不同份额合并运作，在投资策略和范围上并无差异，但费率、销售渠道、申购门槛等方面并不相同，通常情况下，同一基金的不同份额之间无法相互转换。中国证券报记者关注到，近日多家基金公司公告开通旗下同一基金不同份额类别转换业务。据了解，此举主要是为了满足投资者在不同投资策略之间切换的需求，尤其是机构投资者持有期限变化的需求，提升投资者资金使用的灵活性。

8.4 首批26只基于业绩比较基准的创新浮动费率基金正式获批

11月21日，有16只硬科技产品同日迅速获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF，以及2只科技主题主动权益类基金。易方达、华泰柏瑞、工银瑞信、永赢、景顺长城、鹏华、摩根基金等七家基金管理人申报的中证科创创业人工智能ETF产品拿到批文。一位基金公司负责人表示，首批科创创业人工智能ETF获批，是资本市场服务科技创新领域的重要一步，也是贯彻落实党的二十届四中全会精神、助力“十五五”规划开篇布局的切实举措。随着科技创新主题产品矩阵不断完善，资本市场对创新驱动发展战略的支持力度持续加强，服务实体经济能力持续提升，进一步助力经济社会高质量发展。

9  附注及风险提示

9.1 附注

1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；

2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。

9.2 风险提示

本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。

近期报告

分析师声明 

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。

本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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