【券商聚焦】信达证券首予爱康医疗(01789)“买入”评级 指其是国内人工关节的领军企业

金吾财讯 | 信达证券研报指，爱康医疗(01789)是国内人工关节的领军企业，随着国内集采续标提价落地、海外双品牌拓展成效凸显，骨科植入物业务有望保持较快发展。此外，公司积极打造骨科数智化生态闭环，K3 机器人逐步商业化，有望助力公司实现从“植入物制造商”向“智能化手术解决方案提供商”的战略升级，长期成长潜力可期。

该机构提到，国内市场，公司积极把握集采带来的放量契机，逐步替代进口产品，医院覆盖率和市场占有率持续提升，在2024年的接续采购中，公司产品实现提价中标，该机构认为续标提价有望增厚公司利润，给公司盈利水平修复提供较好的支撑。在国际市场，公司针对不同市场的差异化需求，采用双品牌策略，一方面依托“JRI”的品牌积淀参与欧美高端市场竞争，另外用“AK”品牌以生产规模优势为核心竞争力，进军新兴市场，随着双品牌在海外市场持续发力，公司国外收入有望保持较快增长。

该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为15.48亿元、18.11亿元、21.48亿元，同比增速分别为15.0%、17.0%、19.0%，2025-2027 年实现归母净利润为3.22亿元、3.70 亿元、4.37亿元，同比分别增长18.0%、15.0%、18.0%，对应2025年11月26日股价PE分别为18、16、13倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。