Robotaxi的推出正在为WeRide带来回报

这家无人驾驶技术公司正在享受扩大全球出租车车队的回报，季度收入激增，亏损持续缩小

无人驾驶汽车公司WeRide Inc.（纳斯达克股票代码：WRD）（0800.HK）在机器人出租车收入飙升的推动下，加速盈利。

机器人出租车竞赛的竞争对手正在竞相扩大其全球车队规模，并将汽车驶入新城市，以争夺市场份额并摆脱亏损循环。

随着其无人驾驶出租车现已在阿布扎比和世界其他城市上路，WeRide在其最新季度收益中的营业额数字增加了一倍多，消除了其利润的一些赤字，并向难以捉摸的收支平衡点迈进了有意义的距离。

WeRide本月早些时候公布了自香港上市以来的首次业绩，报告称，由于国际自动驾驶汽车车队不断增长，其第三季度收入较上年同期增长144%，达到1.71亿元（2400万美元）。Robotaxi收入猛增761%，达到3530万元，占总营业额的比例从5.8%上升到20.7%。

截至9月底的三个月，公司净亏损从去年同期的10.4亿元缩小近三分之一至3.07亿元，尽管调整后亏损从2.4亿元小幅增至2.76亿元。与此同时，毛利率跃升26.4个百分点，达到32.9%的行业领先水平。

亏损连续第三个季度收窄，对于一家正在投入巨资测试和推出无人驾驶汽车技术的公司来说，这是一个不寻常的壮举。

今年前9个月，这家机器人出租车运营商收入增长68.2%至3.71亿元，净亏损从2024年同期的19.2亿元缩小至略低于11亿元。

相比之下，其主要竞争对手Pony.ai（PONY.US; 2026.HK）的收入增幅较小，并且亏损加剧。其第三季度收入增长72%，达到2540万美元，毛利率增长9.2个百分点，达到18.4%，净亏损扩大46%，达到6160万美元。

事实上，Pony.ai和WeRide的亏损都远远超过了其收入，因为该行业在争夺市场份额时消耗了现金。然而，WeRide毛利率的飞跃可能使其在未来实现盈利方面处于领先地位。

成功的关键因素可能是该公司进军多个市场，实现完全无人驾驶的商业可行性运营，而不是依靠车队扩张或补贴来实现增长。

WeRide今年取得了突破性进展，在阿布扎比获得了完全无人驾驶出租车的里程碑式批准。这是在美国以外颁发的第一个城市级自动驾驶出租车许可证，通过被认为是严格的监管程序授予。WeRide的机器人出租车被允许在没有车内安全人员的情况下延长运营时间和跨地区运营，这使车队的财务首次实现收支平衡。

WeRide在中东运营着150多辆自动驾驶汽车，并计划到2030年将其区域车队扩大到数万辆。在阿布扎比，该公司的出租车覆盖了该市约50%的城市核心。商业许可证有助于提高成本效率，提高毛利率。

欧洲也取得了进展。11月，WeRide获得了在瑞士苏黎世州运营的机器人出租车许可证，预计服务将于2026年推出。凭借严格的审批制度，在瑞士站稳脚跟，在全球市场眼中提供了可信的认可。

截至10月，WeRide总共运营着超过1，600辆自动驾驶汽车，其中包括近750辆机器人出租车。凭借瑞士许可，其车辆现已获得在八个国家运营的许可。

WeRide正在加大对技术的投入，并将其在香港上市的部分收益专门用于这一目的。它已经与博世合作开发了一种先进的驾驶辅助系统，该系统已被中国主要汽车制造商采用，并即将批量生产。单级端到端L2+系统是半自动化的增强形式，车辆可以在其中发起某些动作和操纵。

该公司本月宣布，已开始制造融合更先进的L4技术的端到端L2+解决方案。这标志着WeRide首次将该架构应用到机器人出租车之外，为先进的自动驾驶功能融入消费者乘客模型开辟了一条潜在的途径。

财报公布后的第一个交易日，WeRide的美国-上市股票上涨14.7%，收于8.26美元，但今年迄今仍下跌约40%。其在香港上市的股票上涨幅度较小，为1.75%，至20.88港元，仍比上市价低约16.4%。尽管WeRide在海外取得了进展，但使用香港指标，其价格与销售的比率约为35.9倍，低于Pony.ai的46.8倍。

尽管投资者对自动驾驶领域的风险仍然敏感，但WeRide已经表明它可以在一些司法管辖区实现本地化利润。如果它能够在阿布扎比和瑞士等高壁垒市场表现出稳定的盈利，并且其L2+产品线的销售起飞，那么它的估值可能会上涨。

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