铁矿石稳定面临长期逆风，研究

铁矿石正以积极的势头迈向2026年，尽管分析师警告称上行潜力有限。BMI的一项新研究显示，价格上涨，但由于几内亚西芒杜的开发和中国钢铁周期的放缓，市场逐渐松动。

Kallanish报告称，BMI预计2026年铁矿石平均价格为95美元/吨，略低于2025年估计的97美元/吨。 小幅下降是由于海运供应增加和中国宏观经济压力。

该研究公司强调了北京的政策立场如何继续优先考虑消费主导型增长。与此同时，大型基础设施和房地产支持仍然有限。这种重新调整直接影响炼钢，进而影响铁矿石需求。

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中国官方制造业PMI连续第七个月收缩，10月份为49。工厂活动持续疲软现已显而易见，而新房价格持续下跌表明建筑钢材前景黯淡。

BMI预计，中国年度铁矿石消费量将在本十年结束前达到峰值。该公司列举了向钢铁密集度较低行业的结构性转变，并加速全球采用低碳炼钢。这些工艺更多地依赖于弧炉，与传统高炉生产相比，弧炉需要的铁矿石明显较少。

因此，BMI设定了多年下跌趋势的预期，矿石价格从2026年的95美元/吨降至2034年的78美元/吨。

在供应方面，尽管淡水河谷股份有限公司（纽约证券交易所代码：WAE）下调了中期预期，但主要生产商继续稳定运营。据彭博社报道，这家巴西矿商将2026年产量预测下调至3.35 - 3.45亿吨，低于之前的3.4 - 3.6亿吨范围。

该公司还收紧了投资策略。在两次向下修正后，资本支出指引目前为55亿美元。考虑到市场动态，纪律严明的做法并不奇怪。

其他地区的供应增长正在加速，而来自最大市场的需求增长有限。尽管短期论点保持稳定，但避免激进扩张的决定是合理的。

与此同时，淡水河谷正在将铜视为一个有希望的增长渠道。在周二于伦敦举行的演讲中，该公司确认了一项雄心勃勃的计划，即到2035年每年生产70万吨铜。

为了实现这一目标，淡水河谷正在与嘉能可（OTCPK：GLCNF）合作，在安大略省萨德伯里盆地成立一家价值20亿美元的合资企业。

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照片由BJP 7images通过Shutterstock提供