分析师：Costco 11月销售额下降，但趋势总体一致

Costco Wholesale Corp.（纳斯达克股票代码：COST）在11月份美国核心销售额弱于预期后面临新的审查，这表明该零售商数月势头罕见降温，并引发了人们对假期消费者实力的新质疑。

尽管经济放缓，但基本的交通和支出趋势仍然稳健，这表明下降可能反映了时间变化和暂时的阻力，而不是更广泛的回调。

摩根大通将股价预期从1，050美元下调至1，025美元，同时维持增持评级。

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分析师克里斯托弗·霍弗斯（Christopher Horvers）表示，最近美国核心可比销售有所放缓，11月份美国核心可比销售+5.8%低于华尔街+6.8%的预期。

尽管如此，他认为，一旦剔除日历和报告变化，自5月份以来的整体趋势看起来很稳定，他警告投资者不要过多解读月度噪音，特别是在本月初与政府关门相关的拖累在需求改善之前挥之不去的情况下。

在运营方面，Horvers指出流量持续强劲（全美约增长3%-4%）/企业）和门票增长（~+2.5%，不包括天然气和外汇）。

加拿大和其他国际地区的表现超出预期，数字化仍然表现出色，数字化公司上涨16.3%（不包括外汇）。

类别表现保持建设性，生鲜和食品杂货保持稳健增长，非食品行业尽管“主要”有所降温，但仍保持积极增长，辅助业务在药房、眼镜和美食广场的帮助下有所改善。摩根大通预测，12月份公司核心公司总股价约为+5.8%。

在需要监测的项目方面，他表示，随着比较收紧，同类交易维持在约60个基点，金条因9月份上涨而顺风降温。好市多还开始报告更广泛的指标，即不包括所有天然气和外汇的总公司，11月份的总公司增长+7.0%。

Horvers的1，025美元目标是建立在其2027财年估计的47倍P/E之上的，反映了Costco的份额增长、弹性流量以及新兴广告的增量上涨。他的预测要求2026财年调整后每股收益为19.94美元，2027财年调整后每股收益为21.70美元。

在该公司的其他重大新闻中，好市多已向美国国际贸易法院提起诉讼，要求全额退还根据特朗普政府基于IEEPA的“紧急”关税支付的关税。

该公司辩称，这些关税是非法的，并表示即使最高法院最终拒绝关税授权，退款资格也不是自动获得的，这促使好市多立即采取行动保护潜在的追回。

据Benzinga Pro称，财政部长Scott Bessent质疑，如果外国供应商已经降低了关税前价格，该公司可以获得哪些退款，而降价使计算报销的工作变得复杂。

Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman也保持了建设性的态度，重申了“跑赢大盘”评级，并维持1，100美元的目标价格。

COST价格走势：根据Benzinga Pro数据，截至周四发布时，Costco Wholesale股价下跌3.26%，至892.21美元。

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图片来源：Steve Travelguide通过Shutterstock