FILA失速、存货激增22天、ESG评分骤降...安踏的千亿帝国踩下刹车？

来源：@新财富杂志微博

【FILA失速、存货激增22天、ESG评分骤降...#安踏的千亿帝国踩下刹车#？】2025年天猫双十一户外榜单TOP 20公布，去年稳居前十的高端户外品牌始祖鸟，今年从20强之列消失，引发市场关注。位列“中产三件套”的始祖鸟，是安踏体育（02020.HK）品牌矩阵中的上升新星，其销量变化直接影响业绩表现。2024年，安踏体育、亚玛芬体育的营收之和首次突破千亿元。在迪桑特、可隆等品牌高速增长的另一面，是主品牌安踏与FILA的增速放缓。2025年第三季度，其核心增长引擎FILA零售金额增速持续放缓至低单位数，上半年毛利率较2021年高点下滑2.5个百分点，营收贡献降至36.8%，盈利水平承压下滑；公司整体存货周转天数也较2024年的114天升至136天。始祖鸟口碑下滑，FILA失速或为安踏体育向上攀登带来影响。通过收购大举扩张的安踏体育，对旗下各个品牌的穿透管理能力，也被投资者重新审视。