Lululemon在竞相更新核心系列时陷入关税麻烦

Lululemon Athletica Inc.（纳斯达克股票代码：LULU）在公布第三季度报告时，销售增长放缓、关税导致利润率大幅挤压以及美国需求疲软，投资者关注主要产品“新”推动能否重新点燃动力，但可能不会在2026年之前。

Telsey Advisory Group分析师Dana Telsey维持对Lululemon Athletica的Market Perform评级，并重申200美元的价格目标，预览了12月11日星期四收盘后到期的2025财年第三季度业绩，并重点关注前景和分类评论。

Telsey预计2025年第三季度每股收益为2.22美元，略高于华尔街的2.21美元，但低于去年的2.87美元，且在公司指引2.18 - 2.23美元之内。

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在收入方面，Telsey预计收入为24.96亿美元（同比增长4.2%），而共识为24.77亿美元，指引为24.7亿美元至25.0亿美元，比去年增长3.0%后增长1.0%。

该公司密切关注美国的交通和需求趋势，特别是在休息室和社交等核心类别，以及任何增量色彩和新内容的通读。

利润仍然是关键的压力点。Telsey预测毛利率为54.4%，同比下降410个基点，与公司预期一致，SG & A将下调150个基点，达到销售额的39.5%。总而言之，这意味着营业利润率为14.9%，同比下降560个基点，接近指引。

Telsey预计2025财年销售额约为109.6亿美元，每股收益约为12.92美元，与管理层下调的盈利前景相符。

Telsey将盈利能力框架疲软主要归因于关税，包括取消最低豁免，并预计缓解行动（定价、供应商谈判和成本节约）将更多地偏向后半部分，不完全抵消可能会持续到2026财年。

从战略上来说，特尔西强调了美国领导力的整合和商品重置，产品生命周期太长。

Lululemon的目标是到春季将新款式的占比从23%提高到35%，并预计更快的上市速度将在2026年展现出更有意义的好处。200美元的目标反映了两年期前瞻每股收益估计14.30美元的14.0倍。

LULU价格走势：根据Benzinga Pro数据，周一发布时，Lululemon Athletica股价下跌4.27%，至181.90美元。

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照片由Dani Ber通过Shutterstock拍摄