分析师：惠顿贵金属已准备好收获多年投资

惠顿贵金属公司（Wheaton Precious Metals Corp.）（纽约证券交易所代码：WPM）有望从早期的流媒体投资中获得重大收益，因为几种关键资产的产量增加将推动到本世纪末黄金当量盎司的强劲增长。

黑水公司、Copper World和Salobo等项目预计将在2020年代后半段开始支撑可见且持续的扩张格局。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师乔什·沃尔夫森（Josh Wolfson）最近将惠顿贵金属（Wheaton Precious Metals）从Sector Perform上调至跑赢大盘，并将价格预测从115美元上调至130美元。

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此举遵循加拿大皇家银行更新的贵金属假设，并反映了他认为在全行业估值重置后对版税和流媒体公司更具吸引力的设置。

沃尔夫森认为，鉴于特许经营权名称对运营和资本成本通胀的影响有限，在指导季节之前，特许经营权名称比传统矿商更好地免受影响。

他还上调了金价展望，预测2026年平均金价为每盎司4，600美元，2027年为每盎司5，100美元。

在这些假设下，Wolfson预计Wheaton先前执行的流交易将从2026年开始转化为明确的产量增长，然后从2027年到2031年持续增长，而不需要增加投资。

相对于2025年655，000黄金当量盎司的产量估计，他预计到2030年将增长45%以上，他将其描述为大型特许权使用费同行中最强劲的增长态势。

惠顿的收入结构也使其受益于银价走强，约37%的收入与白银相关。

Salobo仍然是基石资产，占净资产价值和EBITDA的约38%。沃尔夫森指出，运营商淡水河谷最近的评论支持2026年的稳定业绩，长期上行空间与潜在的粗颗粒漂浮计划有关，该计划可能有助于在本十年晚些时候稳定产量。

除了Salobo之外，他还强调了广泛的贡献者渠道，包括黑水公司、Copper World、El Domo、Fatie、Kone、Kurmuk、Platreef、Santo Domingo和Spring Valley，因为多个项目正在经历开发和加速阶段。

沃尔夫森的130美元价格目标基于2.4倍的风险加权净资产价值，使用每盎司3，000美元的长期金价，加上24倍的2025-2027年预计可持续自由现金流，或大约23倍EBITDA。他概述了长期金价在每盎司5，000美元时上涨至170美元，并在每盎司2，500美元时下跌至85美元。

主要风险包括资产集中（特别是在Salobo和Peñasbitt）、项目升级期间的执行挑战以及新流媒体交易竞争加剧，这可能会给未来回报带来压力。

WPM价格走势：截至周三发布时，惠顿贵金属股价上涨2.76%，至112.29美元。根据Benzinga Pro的数据，该股的交易价格接近52周高点114.36美元。

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