为什么GE Vernova雄心勃勃的路线图让分析师产生分歧

GE Vernova（纽约证券交易所代码：GEV）最新的投资者日活动以更明确的财务目标和更明确的战略路线图刷新了预期，促使分析师重新评估该公司的长期轨迹。

Seaport Global分析师Tom Curran现在认为，在12月9日事件发生后，GEV的估值是合理的，该股上涨至约723美元。

管理层提高了2028年目标，将季度股息增加一倍至50美分，并将回购计划扩大至100亿美元。

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在更新了他的模型以反映这些更高的目标后，柯兰看到了更加平衡的风险回报状况，并将GEV评级从买入下调至中性。

GEV目前的目标是2028年EBITDA为100亿美元，收入为520亿美元（复合年增长率为12%-13%），EBITDA利润率为20%。2025-2028年累计自由现金流预计为220亿美元。

对于2026年，指引包括410亿至420亿美元的收入、11%至13%的EBITDA利润率和45亿至50亿美元的自由现金流。这些估计不包括Prolec，尽管管理层重申了对该业务的强烈预期。

Curran强调Power-Gas是主要的增长动力，超大规模企业占最近订单的三分之一以上，并支持80 GW的年终积压目标。

GEV预计，通过轻资本扩张，到2026年第3季度，满足能力将达到20 GW，到2028年达到24 GW。电气化部门还计划到2028年将其积压量（不包括Prolec）增加一倍。

风险仍然是柯兰估值观点的核心。GEV面临着对GDP趋势、电力需求变化和不断变化的人工智能数据中心需求的敏感性。

其他阻力包括政策不确定性、强大涡轮机OEM的激烈竞争、项目瓶颈、大宗商品价格波动、公用事业资本支出有限、知识产权保护挑战以及维持投资级评级的需要。

奥本海默（Oppenheimer）分析师科林·鲁施（Colin Rusch）将GEV评级上调至“跑赢”，新的价格预测为855美元，而瑞银（UBS）分析师阿米特·梅赫罗特拉（Amit Mehrotra）重申了买入评级，并将价格预测从760美元上调至835美元。

此外，GE Vernova和Seatrium今天获得了BalWin 5的TenneT重大合同，BalWin 5是一条2.2 GW的高压直流海上电网，将在2032年之前向德国提供北海风电。该项目预计将为275万户家庭供电，加强德国的能源安全。

GE Vernova将提供高压直流技术和换流站，而Seatrium将设计、建造、运输和安装海上平台。

GEV Price Action：截至周四发布时，GE Vernova股价下跌4.65%，至689.39美元。根据Benzinga Pro的数据，该股已逼近731.00美元的52周高点。

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图片来源：Saskia B通过Shutterstock