快手-W：AI视频模型创新突破，预测Q4一致预期营收382.92~404.71亿元，同比8.2%~14.4%

1. 快手-W第四季度业绩预期怎么样？

截至2025年12月15日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测公司Q4一致预期营业收入382.92~404.71亿元，同比增长8.2%~14.4%；

预测公司Q4一致预期净利润38.86~49.05亿元，同比变动-2.2%~23.4%；

预测公司Q4一致预期经调整净利润49.13~57.27亿元，同比增长4.5%~21.8%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2. 快手-W最新卖方观点

东北证券认为：快手-W在AI技术领域取得显著进展，可灵AI视频O1系列模型和Keye-VL-671B-A37B大语言模型的上线及开源，展现了公司在多模态视频和大语言模型领域的领先地位。第三季度，快手用户规模和使用时长稳步增长，核心商业收入实现高速增长，尤其是电商业务GMV同比增长15.2%。AI商业化能力不断加强，OneRec和G4RL模型的应用推动了线上营销服务收入的增长，同时OneSearch架构提升了电商用户体验。可灵模型的持续升级和功能创新，使得第三季度收入超过3亿元，新模型在多个维度实现显著提升，并降低了创作成本。

分业务来说：

2) Keye-VL-671B-A37B大语言模型：在多项核心benchmark中全面领跑，通用视觉理解表现突出。

3) 快手用户规模及使用时长：第三季度平均DAU达4.16亿，MAU达7.31亿，日均使用时长达134.1分钟。

4) 核心商业收入增长：第三季度同比增长19.2%，电商业务GMV同比增长15.2%。

5) AI商业化能力：OneRec和G4RL模型推动线上营销服务收入增长，OneSearch架构提升电商用户体验。

6) 可灵模型升级：第三季度推出新模型，提升文本响应、动态效果、风格保持、美学效果等维度，并降低创作成本。

华安证券认为：快手-W在25Q3的业绩表现亮眼，营收和经调整净利润分别同比增长14.2%和26.3%。用户流量方面，DAU和MAU均创历史新高，日均使用时

长和总使用时长也有所增长。电商业务GMV同比增长15.2%，泛货架电商GMV占比提升，内容和AI技术助力商家获客和转化。线上营销收入增长14.0%，AIGC技术为营销业务带来显著增长。内外循环均受益于AI技术，提升营销推荐效率和商家素材优选能力。可灵AI商业化持续推进，收入超3亿元，版本迭代降低生成成本，保持行业领先。

（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。