股市面面观丨 2025年A股市场融资净买入超6000亿元 电子行业最受青睐

转自：新华财经

新华财经上海12月19日电（林郑宏）2025年，A股市场迎来杠杆资金大规模入场。新华财经统计显示，截至12月18日，沪深两市合计融资余额达24748亿元，全年净买入6244.35亿元。

自2010年3月融资融券业务正式启动以来，2025年沪深两市融资余额绝对数值增长已位居历史年度数据第二，仅次于2014年。新华财经统计显示，2014年底沪深两市融资余额报10174亿元，全年净买入6674.5亿元。而考虑到2025年仍有8个交易日，最终全年融资净买入额超越2014年也未可知。

融资余额16年增长195倍 年度净买入超6000亿元仅有两年

公开资料显示，融资融券业务于2010年3月31日在中国正式启动，至2013年初，沪深两市融资余额突破千亿元大关。2013年4月，多家券商将开户门槛调整为客户资产不低于20万元且开户满6个月；部分券商甚至进一步将门槛降至10万元或更低。‌此后，融资余额迎来爆发式增长，至2014年底，突破万亿元大关，较2013年初增长10倍。

2015年，证监会修改了《证券公司融资融券业务管理办法》，将“最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元”等要求，明确为开立信用账户的条件，且投资者必须线下开户，上述要求一直执行至今。

2015年-2019年的5年时间内，融资余额告别了高速增长期，至2019年底，沪深两市融资余额为10055亿元，甚至较2015年底下降了1000多亿元。

自2020年开始，随着A股新一轮上升行情到来，杠杆资金再度加码股市，2020年底融资余额增至14820亿元，此后几年内均维持在14000亿元以上，直到今年8月，随着沪指一路向上创出10年新高，沪深两市融资余额首次突破2万亿元大关，并在年底接近2.5万亿元。

纵观16年来A股两融市场发展，融资余额从2010年底的127亿元增长至目前的24748亿元，累计增长接近195倍。而从净买入数据来看，16年期间大部分年份都录得同比净买入，仅2016年、2018年和2022年录得同比净卖出。从增长数据较高的年份来看，2014年和2025年融资净买入金额均超过6000亿元。

杠杆资金年内最青睐电子行业 电力设备、通信、有色等亦获得大幅净买入

那么，在全年超6000亿元的融资净买入中，杠杆资金最青睐哪些行业呢？

新华财经统计显示，截至12月18日，31只申万一级行业指数中，电子行业最新融资余额为3689.5亿元，排名第一，全年融资净买入额达1531.3亿元，大幅领先其它行业，也是唯一全年融资净买入超千亿元的行业。不过从融资余额占A股流通市值比例来看，电子行业为3.46%、仍低于计算机、传媒和社会服务等行业。

电力设备行业融资余额仅次于电子行业，最新融资余额为2159亿元，全年融资净买入额达898.4亿元；非银金融行业融资余额达1873.3亿元，排名第三，但全年融资净买入额仅为171.6亿元。

除了电子和电力设备两大行业，通信、有色金属、机械设备全年融资净买入额超过了400亿元，而计算机、汽车、医药生物等行业则超过300亿元。

值得注意的是，在杠杆资金大幅入场的2025年，仍有部分行业录得全年融资净卖出，包括煤炭、石油石化和食品饮料三大行业。

新易盛成最受融资客青睐个股 杠杆资金爆炒摩尔线程

个股方面，新华财经统计显示，截至12月18日，两市融资余额超过100亿元的共有18只个股，其中东方财富以274.23亿元排名第一，但全年录得融资净卖出6.54亿元。

中国平安、宁德时代、新易盛三只个股的最新融资余额也超过200亿元，其中新易盛全年融资净买入达179.26亿元，最受杠杆资金青睐，而宁德时代全年融资净买入亦达154.27亿元，仅次于新易盛和胜宏科技。

除了上述20只个股，今年上市的部分“明星股”亦获得杠杆资金追捧。

新华财经统计显示，“国产GPU第一股”摩尔线程上市首日融资余额报17.01亿元，占流通股市值比例达9.64%，成为年内最受杠杆资金追捧的新股。而沐曦股份上市首日融资余额为8.05亿元，占流通市值比例达5.35%，受欢迎程度仅次于摩尔线程。

ETF市场今年也是融资客布局的重要渠道之一，新华财经统计显示，易方达中证香港证券投资主题ETF（513090）年内融资净买入额达22.41亿元位列第一，富国中债7-10年政策性金融债ETF（511520）以22.39亿元位列第二。

从年内融资净买入额前10ETF来看，QDII类ETF明显受到投资者青睐，挂钩港股和美股的多只ETF位居前列，而华夏中证机器人ETF（562500）则成为唯一入榜的行业主题ETF。

中信建投证券策略分析师李家俊认为，年内杠杆资金积极入市的核心驱动力在于前期政策支持效果释放、宏观经济企稳、企业盈利改善，投资者对市场长期信心增强，市场情绪转向积极。

从经济基本面看，中国经济表现稳健，消费数据持续回暖，出口超预期。这些积极因素共同构筑了市场向好的基础环境，促使投资者特别是偏好高风险或杠杆交易的投资者，预期市场将迎来上涨行情，从而积极参与两融交易。这一数据也反映高风险偏好投资者对后市乐观预期升温，随着后续市场整固行情扩散，有望迎来更多增量资金入市。

不过，投资者需要充分认识杠杆交易的特点，根据自身的风险承受能力谨慎参与。中信证券建议，要制定严格的风险控制措施，包括设置止损线、控制杠杆比例、分散投资等。特别是在当前市场环境下，虽然整体杠杆水平可控，但个别股票融资比例过高的情况仍需警惕。