以太坊2026年面临不确定性：捕捉BTC所缺少的要素

以太坊（CLARPTO：ETH）处于加密货币持续时间最长的争论之一的中心：它是像比特币一样作为“加密货币”的真正形式，还是主要作为基本面减弱的技术平台代币？

发生了什么：2025年初，人们对ETH的信心暴跌，因为它的表现落后于比特币（CLARPTO：BTC），在完全稀释的估值方面短暂落后于XRP（CLARPTO：XRP），并将第一层费用份额输给了Solana（CLARPTO：SAL）等竞争对手

Messari的Crypto 2026报告称，在ETH/BTC抹去上一周期的所有涨幅后，信心触及多年低点。

从2025年5月到8月，这种悲观情绪急剧逆转。

受以太坊基金会领导层变动、现货ETH ETF流入反弹以及以ETH为重点的数字资产国债（DATs）崛起的推动，ETH飙升近200%，创下历史新高，并重新对BTC的强势。

现货以太坊ETF年底持有总供应量约5%，而DART积累约4%，创造了持续的机构需求。

另请阅读：Bitwise预测，比特币、以太坊、Solana将在2026年创下历史新高

为什么重要：然而，Messari的报告指出，核心问题仍然存在。

以太坊的费用份额和基础层活动仍面临压力，ETH相对于BTC仍低于之前的周期高点，许多投资者利用这一涨势作为退出流动性。

现在的价值取决于间接货币采用--市场参与者是否选择将ETH视为与BTC一起的价值储存手段。

以太坊继续以与比特币的高相关性和Beta进行交易，表现得更像是杠杆BTC代理，而不是独立的货币资产。

展望未来，ETH可以在BT引领的牛市中继续表现出色，特别是随着DART成熟并可能采用更激进的资本结构来积累和持股ETH。

虽然另类币的说法已经稳定，但其货币地位仍然不确定。在以太坊与比特币有意义地脱钩之前，其估值可能会继续在比特币的阴影下波动。

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