从替代走向共创，中国模拟芯片走到哪一步了？

中国模拟芯片市场增速持续快于全球，在汽车与泛能源等需求快速演进的背景下，行业竞争正从早期的替代逻辑，转向更依赖贴近客户、联合创新与长期能力建设的阶段

文｜《财经》特约撰稿人 宋立伟 赵成

在半导体产业中，长期以来，模拟芯片被认为是一条节奏相对平缓的赛道。即便在行业周期波动明显的年份，其市场起伏幅度也相对有限，这种特征一度使其显得稳定而保守。然而，近年来，其变化正在中国市场加速显现。

随着新能源、汽车电子等新应用集中释放需求，中国模拟芯片市场的增长速度持续快于全球平均水平，越来越多新的应用场景在这里率先落地，并推动产品形态不断演进。

需求侧的变化，也在重塑竞争方式。在汽车电子、泛能源等领域，市场关注的重点逐渐从单一器件是否可替代，转向系统适配能力、可靠性水平以及能否支撑长期、稳定地量产交付。换言之，简单的等价替代，正在被深度协同创新与全链路价值供给所取代。

2025年12月，纳芯微（02676.HK；688052.SH）成功登陆香港联合交易所主板，成为模拟芯片行业少数坐拥“A+H”双资本平台的企业。以2024年汽车模拟芯片收入计，这家公司已跃居中国厂商首位，成为赛道代表性玩家。

在此次上市后的媒体沟通会上，纳芯微创始团队围绕行业增速、产品演进路径、出海挑战、财务压力及中长期规划展开了深度探讨，同时也是对中国模拟芯片所处阶段的集中呈现。

中国模拟芯片加速期，需求来自哪？

从公开数据看，模拟芯片仍是半导体各细分领域中增长节奏相对稳定的一类。纳芯微创始人、董事长王升杨在媒体沟通会上透露，过去五年全球模拟芯片市场年均增速约为10.2%，在经历库存调整后，未来数年的增长预期仍保持在接近8%的水平。其中，中国市场的增长节奏更快。

王升杨告诉《财经》，这一差异与下游产业结构变化密切相关。当前，泛能源与汽车电子是模拟芯片需求增长最为集中的两个方向，并且都处在持续演进中，而不是一次性放量的阶段。

据王升杨介绍，目前，在泛能源领域，从发电侧到用电侧，功率控制、隔离与传感等需求持续扩展；在汽车领域，从新能源车三电系统、车身控制、热管理，到智能驾舱与辅助驾驶，模拟芯片几乎贯穿整车电子架构，“这些应用对可靠性、功能安全和长期供货能力提出了更高要求”。

尽管需求旺盛，但并未降低行业进入门槛。截至目前，汽车模拟芯片领域的国产化比例约为10%。这意味着市场空间客观存在，但质量控制、工程化能力和体系建设，仍是难以绕开的约束条件。

在这一背景下，替代逻辑正在发生变化。王升杨始终认为：“中国的芯片公司真正的价值并不是做欧美厂商的简单替代，中国厂商真正的优势应该是凭借着我们和行业头部客户距离更近、合作更紧密的优势，面向这个持续演进和创新的行业，去共同做联合创新。”

这一认知来自亲身实践。王升杨提到，在新能源汽车三电系统、超声波雷达、车载音频等领域，越来越多的合作并不是从“替换某一颗芯片”开始，而是在方案阶段就引入芯片厂商参与协同设计。他始终强调，联合创新正在成为中国模拟芯片参与竞争的重要方式。

走到行业前排，规模扩张与盈利拐点并行

2025年12月，纳芯微在港股挂牌，成为模拟芯片行业中少数构建“A+H”双资本平台的企业之一。按2024年汽车模拟芯片收入计算，其在中国汽车模拟芯片市场中位列中国厂商第一。

这一位置使其在汽车电子这一关键应用领域率先承接行业变化带来的复杂性。一方面，出货规模扩大、产品覆盖面提升；另一方面，增长、出海与盈利压力也更早集中显现。

在海外市场问题上，王升杨向《财经》表示，出海并不存在“顺势而为”的捷径。地缘政治不确定性、合规体系建设、文化与流程差异，以及复合型国际化人才的获取，都是中国芯片企业必须面对的现实问题。部分海外客户对供应链布局提出更高要求，也对企业组织能力和运营效率形成挑战。

财务层面的挑战同样清晰。数据显示，截至2025年，纳芯微已连续三年处于亏损状态。对此，王升杨并不避讳，他坦言，亏损并非由单一因素造成，而是行业价格竞争加剧、规模效应尚未充分释放，以及持续投入底层技术和产品平台等多重因素叠加的结果。在当前阶段，成本前置仍然不可避免。

不过，围绕扭亏，纳芯微给出了明确的时间节点和路径规划。王升杨表示，2026年，公司将扭亏为盈；2028年则被视为实现公司健康盈利的重要节点。在此之前，公司的核心任务集中在两个方面：一是通过产品线扩展和客户覆盖提升出货规模，逐步摊薄固定成本；二是优化产品结构，提高汽车与泛能源等高可靠性、高附加值应用的收入占比。

在营收层面，公司给出的中长期目标同样清晰。纳芯微创始团队预计，到2029年，公司整体营收有望超过10亿美元，其中，海外收入占比提升至约20%。王升杨对《财经》表示，这一目标并非寄希望于单一市场放量，而是建立在多条产品线持续放大、国际客户逐步落地以及全球销售体系逐步完善的基础之上。

在产业政策问题上，纳芯微的态度也更加务实。王升杨认为，产业早期政策支持有助于行业成长，但在当前阶段，更有效的方式是通过使用端形成市场牵引，而非长期依赖直接补贴芯片企业。在他看来，车载模拟芯片等领域正在回到以产品和能力为核心的市场化竞争。

谈及更长周期，王升杨表示：“中国化趋势不可逆转，在中国芯片产业的未来大有可为，这是时代带给这个行业的机会。”同时他预计，未来十年到二十年，中国一定会出现一家或几家世界级的芯片企业。

而在这一判断之下，规模、成本、技术复杂度以及全球市场竞争能力，仍然是摆在行业与中国芯片企业面前的现实考题。