内幕报道：圣诞老人即将进城（公牛队）

看起来圣诞老人正在点燃他的驯鹿和雪橇，上周股市收盘非常强劲。非必需品消费品领涨，纳斯达克指数也是如此，本周收盘上涨0.48%。标准普尔500指数上涨0.10%，道琼斯工业平均指数上涨0.67%。圣诞节前夕，市场将于周三早些时候关闭，并于周四圣诞节完全关闭。然后，圣诞老人集会期开始了。然而，根据本周的价格走势，看起来开始得有点早。

美国最高法院即将对特朗普总统利用《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收广泛关税做出裁决，可能会对金融市场产生重大影响。

目前，预计将于2026年初做出裁决。对政府不利的裁决可能会导致对许多国家进口产品的关税无效，可能会引发已经收取的1680亿至2000亿美元的退款，从而增加进口商现金流并缓解供应链压力，但会带来财政不确定性和贸易政策中断可能的市场波动。

相反，维持关税将维持更高的进口成本，支持国内产业，但面临通胀压力和海外报复措施的风险。市场仍处于紧张状态，如果当前的关税当局被推翻，将讨论替代关税当局的应急计划。这对目前市场来说是一个很大的变数。

我想花一点时间来消除一些围绕圣诞老人集会期间的神话，这周开始。这一时期是指股市在12月的最后五个交易日和1月的前两个交易日上涨的季节性趋势，跨越年底假期前后的七个交易日（市场通常在圣诞节和元旦休市）。

它是由耶鲁·赫希在1972年的《股票交易者年鉴》中创造的，自1950年以来，这种现象在历史上为标准普尔500指数带来了76-80%的正回报，平均涨幅约为1.3%。

造成这种情况的因素包括假期乐观、机构投资者度假期间交易量下降、年终税收损失收获随后进行再投资以及对一月份效应的预期，尽管这种效应并非每年都会发生，而且过去的表现也无法提供任何保证。市场本周周三早些时候收盘，周四完全收盘-然后，乐趣开始了！

自第四季度开始以来，行业层面出现了相当多的拥堵，但如果你看看这些指数以及它们在3个月内基本上什么也没做，那就不足为奇了。

医疗保健（XLV）仍然位居榜首，其次是金融（XLF）和基础材料（XLB）。上周非必需消费品（XLY）行业出现显着上涨，这是一个看涨信号。

在底部，我们仍然看到房地产（XLRE）、公用事业（XLU）和能源（XLE）等更具防御性的行业。市场目前似乎并不太关心通胀，这为更多增长打开了大门。

编者注：增长信号正在增强。

金融行业发生了一些令人难以置信的价格走势。许多大银行的业绩创下历史新高，美国银行等银行终于从全球金融危机中恢复了所有损失。

但表面之下还有更大的事情正在发生，这与区域银行有关。收益率曲线的陡峭影响了这一比率，因为与大型银行相比，区域性银行拥有更多传统的贷款业务。

在过去几年中，区域银行（KRE）的表现落后于更广泛的金融部门（XLF）。但现在我们刚刚形成了一个较高的比率，如果它突破了向下倾斜的趋势线，我们可能会进入一个时期，地区性银行在更广泛的金融领域表现出色。

市场最重要的板块，科技股（XLK）在过去几周一直落后。如果没有科技公司的参与，最重要的是，它的优异表现，我们将陷入股市硬美元环境。

这使得现在是回顾科技板块（XLK）与标准普尔500指数（SPY）之间比率的好时机。正如您所看到的，多年来一直存在明显的上升趋势。该比例不断升高和降低，如果您超重的科技产品，那么您的表现就会更好。

该比率在9月份就从楔形形成中爆发出来，此后又回落，重新测试以前的阻力转为支持。如果这种情况保持不变，那么科技股就有机会恢复出色表现，但如果出现虚假突破，那么指数层面的风险就会开始上升。

目前我们的美联储存在分歧，它似乎无法决定失业还是通胀是更大的风险。我想让他们关注债券市场，以获得正确的答案。

我们正在研究国债通胀避险证券（TIP）和7-10年期国债（IEF）之间的比率。这准确地告诉我们债券市场对通胀的看法，以及目前风险是否上升。

这一比例多年来从未创下新高。如果说有什么不同的话，那就是它一直在多年三角形结构中进行整合，这警告通胀最终可能会回归。但目前这根本不是一个危险的宏观因素。这为2026年更多降息敞开了大门。

通胀的遏制与原油价格有很大关系。价格似乎正在突破关键的技术支持，并且将抑制通胀，直到事实证明并非如此。这为利率下降提供了途径。

如果说有什么不同的话，更大的风险将是美联储没有及时降息以满足市场需求。收益率曲线正在大幅变陡，它的价格反映在经济增长中。在某个时候，通货膨胀将再次成为一个大问题，但我们只是没有在那个时候。

过去几周，以太坊出现了一些值得注意的价格走势。价格在3200-3300阻力区再次被拒绝后，创下了可能的又一个低点。

但是，随着价格再次下跌，他们在2600-2800区域找到了一些支撑，并试图完成另一个高低点。自以太坊8月份达到顶峰以来，纠正性下跌趋势仍然完好无损，但这可能是看涨者重新获得一些动力的第一步。

目前，以太坊处于2600-2800支撑上方、3200-3300阻力下方的中性区域。如果阻力突破，可能会反弹至3800-3900点。如果支撑突破，可能会跌至2100-2200点。最好等到它朝一个方向断裂。

法律披露：

此通讯仅供参考。

本通信是根据信息，包括市场价格，数据和其他信息，从被认为是可靠的来源准备的，但Benzinga不保证其完整性或准确性，除非有关Benzinga和/或其附属公司的任何披露以及分析师参与任何公司（或证券，其他金融产品或其他资产类别）可能是本通信的主题。任何意见及估计构成吾等于本材料刊发日期的判断，并可于不另行通知的情况下作出更改。过去的表现并不代表未来的结果。本通讯不旨在作为购买或出售任何金融工具的要约或招揽。Beninga不会提供个性化定制的投资建议。本文中的任何意见和建议均不考虑个别客户的情况、目标或需求，并且无意作为对特定客户的特定证券、金融工具或策略的建议。您必须就本文中提到或相关的任何证券、金融工具或策略做出自己的独立决定。可根据具体发展或公告、市场状况或任何其他公开信息，定期提供有关公司、发行人或行业的最新信息。然而，出于监管或其他原因，Beninga可能会被限制更新本通讯中包含的信息。客户应联系分析师，并通过其所在司法管辖区的Benzinga子公司或关联公司执行交易，除非法律允许。

未经Benzinga明确书面同意，不得全部或部分、或以任何形式或方式重新分发或重新传输此通讯。禁止任何未经授权的使用或披露。收到和审查此信息即构成您同意，未经事先获得Benzinga授权官员的明确许可，不会重新分发或复制此通讯中包含的内容和信息。版权所有2022年Benzinga。All rights reserved.