真实世界的资产协议如何将非流动性资产转化为可投资产品

区块链技术正在解决金融领域存在了几个世纪的问题：如何让日常投资者能够获得昂贵、非流动性的资产？答案包括将传统资产转换为可以像股票一样购买、出售和交易的数字代币。

贝莱德公司等主要参与者(NYSE：BLK）和Apollo Global Management Inc. (NYSE：APO）对这种方法下了很大的赌注。根据RWA.xyz的数据，2025年代币化资产市场已达到240亿美元，三年内增长了308%，金融机构认为这只是更大规模转型的开始。

购买房地产通常需要数十万美元，这使得大多数人无法投资商业地产或豪华开发项目。代币化通过将财产拆分为数千个数字份额来改变这一等式。

这是一个实际的例子。迪拜一座价值5000万美元的办公楼可以分成50，000个代币，每个代币价值1，000美元。世界任何地方的投资者都可以购买这些代币，获得成比例的租金收入并受益于房地产增值。

迪拜土地部于2025年初推出了基于区块链的财产登记，使数字化记录所有权变得更容易。拉丁美洲也在采取类似的举措，开发商正在对酒店和公寓楼进行代币化。拥有10，000美元的投资者现在可以拥有多个国家和资产类型的房产。

私人信贷已发展成为一个价值3万亿美元的行业，但普通投资者因最低限额高和禁售期长而被排除在外。华尔街公司正在使用代币化来改变这种动态。

Apollo于2025年1月通过与Securities Inc.合作推出了代币化信贷基金。该基金提供了以前仅向机构提供的企业贷款和结构性信贷机会。六个月内，它吸引了投资者超过1亿美元。

该基金在六个不同的区块链上运营，包括以太坊（CLARPTO：ETH）、Solana（CLARPTO：SAL）和Avalanche（CLARPTO：AVAX）。这种多链方法使不同类型的投资者更容易参与。

业绩一直具有竞争力，击败了国债收益率，同时提供每日流动性。投资者可以在任何工作日购买或出售他们的头寸，而不是等待数年传统的私人信贷基金成熟。私人信贷目前约占代币化资产市场的170亿美元。

拥有实物黄金传统上意味着处理存储成本、保险和认证问题。代币化通过将数字代币直接链接到安全金库中持有的物理金条来提供一种解决方案。

Matrixdock的XAUm代币体现了这种方法。每个代币相当于存储在新加坡和香港金库的一盎司伦敦金银市场协会认证的黄金。该产品已处理超过365，000笔交易，价值超过4500万美元。

合法性测试是在四月份，当时Matrixdock完成了首次公开赎回。一名投资者将代币转换成实物公斤金条，并从新加坡金库领取。这证明了该系统真正支持真金属代币。

代币化黄金产品的总价值现已超过36亿美元。Matrixdock于2025年6月宣布计划扩张到银、铂和钯领域。考虑到银在电子和太阳能电池板中的工业用途，银尤其有趣，目前价格超过每盎司35美元。

有几个因素解释了为什么2025年标志着一个转折点，而不仅仅是又一年的实验。

监管清晰度显着提高。美国在证券交易委员会等机构中拥有更对加密货币友好的领导层。新加坡的Project Guardian从测试阶段转向商业部署，并制定了明确的操作指南。欧盟、瑞士和阿拉伯联合酋长国已建立全面框架。

贝莱德的BULDI基金证明了这种机构信心。该产品于2024年3月推出，到2025年3月突破10亿美元，到2025年中期达到接近29亿美元的峰值，成为全球最大的代币化国债产品。主要加密货币交易所现在接受其作为交易抵押品。

运营效益是巨大的。传统证券需要两个工作日才能结算，而代币化资产几乎立即结算。这降低了交易对手风险并释放了原本在结算期间被锁定的资本。

节省成本也很重要。传统证券涉及多个中介机构，每个中介机构都收取费用。代币化通过智能合约自动化其中许多功能，可能会将某些资产类别的成本降低40%至60%。

证券化已成为该领域的领先平台，为Apollo，BlackRock和KKR & Co Inc.等公司标记了超过40亿美元的资产。(NYSE：KKR）。该公司作为注册经纪交易商和转让代理运营，提供机构所需的监管结构。

托管解决方案也已经成熟。纽约银行梅隆公司（NYSE：BK）托管BULDI，而Coinbase Global Inc.（纳斯达克股票代码：COIN）Custody和Anchorage Digital支持其他代币化产品。

市场预测表明，到2030年，代币化资产市场规模可能达到5000亿至3万亿美元之间。即使是保守估计也表明五年内潜力达数万亿美元。

代币化资产的范围不断扩大。早期的重点是房地产、信贷和大宗商品，但代币化现在已涵盖股票、公司债券、知识产权和碳信用额。

主要银行正在超越试点范围。摩根大通公司（JPM）、汇丰控股有限公司（纽约证券交易所代码：HSBC）和高盛集团公司(NYSE：GS）都在测试或部署区块链结算系统。

代币化不仅仅代表技术进步。它通过使以前非流动性的资产在全球市场上全天候交易，从根本上改变了所有权的运作方式。拉各斯的投资者可以拥有部分迪拜房地产、Apollo信用策略和伦敦金条，所有这些都可以在几秒钟内结算。

随着法规的巩固和基础设施的改善，代币化似乎将成为金融领域的标准实践，而不是一种实验性技术。在现实经济的推动下，这种转变已经发生。

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