AI日报丨中信建投：继续看好AI算力板块，英伟达相对半导体指数估值处于十年低位！

整理 | 美股研究社

在这个快速变化的时代，人工智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会。《AI日报》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行业洞察和价值分析。

AI快报

【摩尔线程发布“庐山”GPU芯片，AI性能提升64倍】

今日举办的摩尔线程2025MUSA开发者大会上，摩尔线程创始人、董事长兼首席执行官张建中宣布，基于摩尔线程最新一代GPU架构“花港”的系列芯片——华山、庐山，将于明年量产上市。基于花港架构的“庐山”高性能图形渲染芯片，将实现3A游戏渲染15倍的提升，AI性能提升64倍，光线追踪性能提升50倍。除支持游戏体验外，还支持所有CAD、CAE等图形设计渲染。

【谷歌的“回流”之年：2025年新聘AI软件工程师中，20%为前员工】

2025年，Alphabet旗下谷歌公司招聘的人工智能（AI）软件工程师中，有20%是曾离开公司的“回流生”，显示出谷歌正利用其庞大的前员工资源（尤其是在2023年大裁员后）应对AI人才荒。

尽管面临OpenAI和Meta Platforms（开出1亿美元奖金）的激烈挖角，谷歌仍凭借雄厚的资金实力、顶级的计算基础设施以及Gemini 3的技术突破成功吸引人才回归或加入。

【Paychex CEO展望：小微企业劳动力市场稳健，AI 难替“蓝领”岗位】

Paychex首席执行官John Gibson表示，（美国）小微企业劳动力市场正处于“稳健但放缓”的阶段，并未出现衰退迹象，薪资通胀已有所缓解。尽管财报盈利超预期且上调了全年利润目标，但因营收指引保守及客户削减非核心开支，公司股价小幅下跌。得益于税收政策的明确和降息预期，公司对2026年持乐观态度。认为技术更倾向于驱动职业演变而非消灭岗位；由于公司大部分客户为蓝领（如技工、餐饮业），受人工智能（AI）自动化替代的直接风险较低。

【中信建投：继续看好AI算力板块】

中信建投研报认为，AI大模型仍在持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛，继续看好AI算力板块。北美链继续看好之外，国内链也建议重视，一方面国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷新高，另一方面随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏。

七巨头日报

【预测市场押注“全球市值第一”：明年谷歌将凭AI芯片正面挑战英伟达、苹果】

预测市场Polymarket数据显示，谷歌母公司Alphabet在2026年12月前成为全球市值第一的概率达33%，仅次于英伟达的37%。该公司目前市值达3.7万亿美元，位列全球第三，仅次于英伟达和苹果。分析师认为，谷歌凭借大语言模型Gemini和定制AI芯片TPU的强劲表现，有望挑战英伟达和苹果的市场地位。

【英伟达相对半导体指数估值处于十年低位！伯恩斯坦称此时买入平均回报率超150%】

伯恩斯坦最新研报指出，英伟达（NVDA.US）当前相对于费城半导体指数（SOX.US）的估值水平处于极具吸引力的区间，无论从相对估值还是绝对估值来看，都为未来股价回报提供了有利基础。

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在报告中写道，与费城半导体指数相比，英伟达目前的交易价格存在约13%的折价，处于历史估值分布的第1百分位。“在过去10年里，英伟达相对于SOX指数估值比当前更低的交易日只有13天。”

作为人工智能行情的核心受益者，英伟达目前的股价约为未来一年预期盈利的25倍。Rasgon表示，对这家公司而言，25倍的前瞻市盈率意味着其估值仅处在过去10年区间的第11百分位，处于历史低位水平。

报告进一步指出，这一估值水平不仅在绝对意义上“相当便宜”，从历史经验看也具备较高的回报潜力。Rasgon称，过去10年中，凡是在英伟达估值低于25倍时买入并持有一年的投资者，平均回报率超过150%，且在统计样本中未出现一年期持有亏损的情况。伯恩斯坦目前给予英伟达“跑赢大盘”评级，目标价为275美元。