原油生产和季节性顺风推动成品油轮实力

在Capital Link的航运行业网络研讨会系列中，我们欢迎d 'Amico International Shipping S.A.首席执行官Carlos Balestra di Mottola先生。（DIS.MI）（OTCQX：DMCOF）、Hafnia Ltd.（NYSE：HAFN）（OSLO：HAFNI）资产管理主管执行副总裁Soren Steenberg Jensen先生、Scorpio Tankers Inc.总裁Robert Bugbee先生。(NYSE：STNG）和TORM S.A.首席财务官Kim Balle先生（NASDAQ：TRMD）（Copenhagen：TRMDA）.网络研讨会由BTIG海事研究主管Gregory Lewis先生主持，探讨了成品油轮市场的现状和未来前景，小组成员讨论了市场驱动因素和趋势，包括产量增加，地缘政治因素和贸易路线动态。

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https://www.youtube.com/watch? v= 9Ox_hKxzHh 4

与年底的一些预期相反，该行业正在经历历史上最强劲的时期之一，主要盆地的MR油轮费率每天超过30，000美元。地缘政治转变、相互交织的原油市场动态和持久的结构性趋势共同推动了这种环境。

巴莱斯特拉·迪·莫托拉先生表示，主要也是最意想不到的催化剂是“水上有油”现象。受欧佩克减产解除以及非欧佩克产量增加的推动，全球石油产量急剧增加，2025年第一季度至第四季度每天增加近500万桶，导致原油油轮市场收紧。随着船只选择“弄脏”来运输原油，这种优势已蔓延到成品油轮领域。

除了原油提振之外，结构性需求趋势继续有利于吨英里增长。斯廷伯格·詹森先生指出，西北欧等成熟市场的炼油厂关闭（包括英国和德国的工厂），与远东即将上线的新炼油厂产能形成鲜明对比。这种精确地理的转变增加了航行距离。

此外，Bugbee先生和Balle先生讨论说，从事受制裁贸易的很大一部分船队正在老化，运作效率低下。共识是，迅速解决乌克兰战争和解除制裁的可能性不大。Bugbee先生支持这样一种观点，即任何改变都将是交错和衡量的，而且时间越长，这些船只就越老，恢复传统贸易的可行性就越小。Balle先生还强调，超过三分之一的联合油轮/LR 2船队已经被批准，这些破旧的船只不太可能再回到传统市场，这意味着供应将逐渐但永久地消失。

公司的资产负债表比多年来更健康。这种财务实力正在转化为明确的股东回报政策。例如，Scorpio Tankers的目标是在整个周期中筹集传统股息。Bugbee先生强调了对投资者的价值主张，并指出了一个具体案例：LR 2固定在5年期定期包租上，价值约为5000万至5300万美元，每天可赚取约22，000美元的自由现金流，相当于每年近750万美元的无约束回报。他补充说，上市公司股票的交易价格低于此类资产的资产净值，为股东提供了更高的投资收益率。

定期包租市场反映了对现金流的信心。巴莱斯特拉·迪·莫托拉先生注意到交易对手对2-3年期特许经营很感兴趣，因为d ' Amico已以有利可图的价格获得了保险。另一方面，布格比先生指出，强劲的原油市场状况不仅推高了成品油轮价格，而且还增强了人们对长期包租的信心，一家大型石油公司最近5年的固定交易就证明了这一点。

披露：Capital Link是d ' Amico International Shipping SA的投资者关系顾问并与天蝎座油轮公司合作。此内容仅供参考，无意作为投资建议。本文包括公司管理层在行业网络研讨会上发表的声明。

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