分析师：沃特斯-贝顿·狄金森交易可能带来比预期更大的收益

2025年7月，Becton，Dickinson and Company（NYSE：BDX）同意将其生物科学和诊断解决方案业务与Waters Corporation（NYSE：WAT）合并。

周一，威廉·布莱尔以跑赢大盘的评级开始对沃特斯进行报道。

虽然合并增加了叙述的复杂性，但分析师马特·拉鲁（Matt Larew）认为，合并的战略契合度和比最初定价的市场更大的协同优势。

威廉·布莱尔（William Blair）估计，2026年每股收益将增加约0.10美元，到2028年将增加至约2.70美元。

沃特世在弹性质量保证和控制（QA/QC）市场中处于领先地位，增量增长催化剂开始出现。

核心终端市场明年将比今年有所改善，这标志着自新冠疫情爆发前以来的首次同比复苏。

分析师拉鲁指出，在BD交易宣布后的一周内，沃特斯股价下跌约20%，因为投资者措手不及，该公司在原本简单、高利润率的模式中增加了一项大型、不同的业务，引发了人们对整合风险和财务状况变化的担忧。

此后，在宏观驱动的工具复苏的帮助下，该股有所反弹。拉鲁还认为，随着管理层通过最近的投资者外展明确了协同目标和战略契合度，投资者信心有所改善。

分析师预测2027年每股收益为15.55美元（BD合并完成后为17.18美元）。

New Waters将继续保持高于集团的增长率、利润率和ROIC。Larew预计，根据其2027年合并后每股收益目标的26倍（当前估值为26.7倍，10年平均值为25.9倍，同行为25.2倍），到2026年底将上涨约20%。

此外，威廉·布莱尔指出，该投资组合的增加与过去20年生命科学领域类似大型并购交易的成功重叠和战略邻近。

引用赛默费舍尔科学公司该分析师写道，该公司（纽约证券交易所代码：TMO）收购Life Technology和默克收购Sigma-Altirich，与交易前的预期协同效应相比，这两家公司都实现了更大的收购后协同效应，该公司到第五年实现3.45亿美元的EBITDA协同效应的目标将被证明是保守的。

WAT Price Action：根据Benzinga Pro的数据，截至周二发布时，Waters股价上涨1.21%，至399.75美元。

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