晨星：维持蒙牛乳业目标价20.5港元 料今年净利润反弹

　　晨星发布研报称，维持蒙牛乳业（02319）每股20.5港元的公允价值，并认为该股目前被低估，2026年市盈率为10倍。受惠于原料奶价格下行空间有限及液态奶销售复苏，预计2026年净利润将反弹。

　　展望未来，预计集团2026年液态奶需求将将温和复苏，销售同比增长4%。随着产品多元化逐步显效，下半年改善将更为明显。长期而言，该行预计蒙牛计划增加对乳酪、黄油及餐饮渠道产品等深度加工乳制品的投入。该行认为，这些举措有望在长期捕捉日益多元化的消费需求。