大涨！油服新机遇来了

油气行业的“卖铲人”集体爆发。

特朗普   委内瑞拉  油服

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文 | 红棉

2026年以来，油气行业出现了一个奇怪的现象。

1月以来，国际地缘政治局势动荡，先是委内瑞拉被军事介入，接着伊朗面临制裁升级、沙特局势引发关注，就连“冰封下的能源新大陆”格陵兰岛也意外卷入热点。

按照以往的逻辑，这些油气资源富集区的动荡，会推动油价飙升，随后石油巨头的股价顺势跟涨。但这一次，剧情却跑偏了。国际油价并未飙升，反而是全球油服股迎来了集体狂欢。

美股市场上，斯伦贝谢单日上涨近5%，哈利伯顿短短几天涨幅超10%。

国内市场，13日，准油股份、山东墨龙大涨10%至涨停；14日，杰瑞股份也触及涨停，并创下历史新高；石化油服、中海油服等均有不同程度的涨幅。

为什么国际局势动荡没有推高油价，却让油服股先涨了起来？今天我们就来拆解这一反常现象的底层逻辑。

全新的油气市场

2026年开年，国际局势陡然升温。1月3日凌晨，美军在短短数小时内控制委内瑞拉总统马杜罗。这场闪电式行动的核心目标，直指该国储量惊人的石油资源。

随后，特朗普公开宣称将“深度参与”委内瑞拉石油工业重建，明确表示美国大型石油企业将大规模投资，修复当地破败的石油设施。

为了推动这一计划落地，特朗普在白宫召集了约20家全球顶级石油公司高管开会，催促企业至少投资1000亿美元，并承诺提供“全面的安全保障”，甚至要求企业直接与美国政府交涉，绕开委内瑞拉方面。

与此同时，美国在公海空压多艘与委内瑞拉相关的油轮，展示封锁能力，同时取消第二波军事打击但保持舰船原地待命，用军事威慑为石油投资铺路。

这一系列动作直接刺激了资本市场的预期。

长期深耕委内瑞拉市场的雪佛龙，盘前大涨近10%；康菲石油上涨约6%，埃克森美孚股价上涨近3%并创下历史新高。

但真正的主角，却是油服企业。斯伦贝谢9日上涨近5%，哈利伯顿自9日开始上涨10.24%，贝克休斯在1月12日股票交易额达4.11亿美元。

中国市场也同步出现了一波上涨潮。准油股份连续7个交易日累计上涨10.78%，石化油服一周内上涨7.87%并持续走高，通源石油、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等一众企业纷纷跟涨。

1月13日，石化油服获融资买入1.46亿元，中海油服获融资买入1.04亿元，融资余额均处于历史高位，真金白银的投入彰显了投资者对油服板块的信心。

截至1月15日，油服工程板块整体上涨15.8%，石油石化板块上涨了6.59%。

产量极低的石油大国

油服股的大涨，与其说是源于特朗普的政策推动，不如说是源于委内瑞拉境内的特殊困境。

这个国家握着全球最丰厚的石油家底，已探明石油储量超3000亿桶，占全球总量的17%，超过沙特阿拉伯位居世界第一。

但坐拥如此巨量资源，委内瑞拉却沦为了“坐在油桶上的破产国家”。

曾经的委内瑞拉石油产业无比辉煌。20世纪末，该国日产量曾达到350万桶的峰值，但如今这一数字已跌至100万桶左右，仅占全球产量的1%。

高盛曾一针见血地指出，该国石油基础设施老化严重，设备失修率高达60%以上。从辉煌到衰败的背后，是数十年的管理混乱、投资不足和国际制裁。

1999年，马杜罗前一任总统查韦斯上台后，对石油产业进行深度国有化改革，2007年强制收回奥里诺科重油带项目，导致埃克森美孚、康菲石油等国际巨头被迫撤资。

这些企业带走的不仅是资本，更是开采超重质原油必需的先进技术和管理经验。

国有化后的委内瑞拉国家石油公司，将大量利润用于社会福利支出，却忽视了油田维护、设备更新和技术研发，就像一辆只加油不保养的汽车，最终走向瘫痪。

2014年国际油价暴跌，让本就开采成本高的委内瑞拉重油产业雪上加霜。

委内瑞拉国家石油公司收入锐减，为维持短期出口，不得不采取杀鸡取卵的掠夺性开采模式，彻底放弃了基础设施维护。

到2020年，该国石油日产量跌至30万桶的历史低位，即便2024年勉强恢复到100万桶，整个产业链也已处于半瘫痪状态。

如今美国推动的重建计划，面对的不是简单的产能恢复，而是一场系统性重建，包括从钻井设备到输油管道，从炼化装置到港口设施，每个环节都需要油服公司的深度参与。

搅动油服市场

业内估算，要恢复委内瑞拉的石油基础设施，至少需要530亿美元，这个数字相当于中国2024年全年石油天然气开采投资的两倍。

而根据特朗普的要求，后续总投资将达到1000亿美元级别，这些资金中的大部分将直接流向油服企业。

更关键的是，这场投资是基于美国的战略选择，无论国际油价涨跌，重建计划或将依次推进，这意味着油服行业的资本支出上行具有一定的确定性。

这将会是一个系统性的工程。比如，委内瑞拉的石油建设第一步将是资产评估、设施修复和产能新建。这个过程需要地震勘探、钻井、测井录井、固井压裂等一系列专业服务，以及大量专用设备和管材，而这些正是油服公司的核心业务。

值得一提的是，中国积极的能源政策是本轮行情另一大关键驱动力。2026年1月1日，中国新修订的《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》正式施行，明确鼓励社会资本参与储气库、LNG接收站等项目建设，为国内油服企业带来了第二重利好。

与此同时，具备核心技术、全球布局和特定客户关系的公司，在本轮涨价中获得了更高溢价，成为资本优先选择的标的。

比如，通源石油因射孔业务在北美有份额，且雪佛龙已成为其第一大客户，获得了更多的关注；杰瑞股份成套设备均契合需求，且北美订单增多，股价也触及涨停。不过，这些是基于其业务布局的市场预期，最终能否转化为实际业绩，还需看后续订单的落地情况。

总体来看，美国强势推动重建委内瑞拉石油产业及中国的能源政策等因素成为油服股大涨的底层逻辑。

未来，那些手握核心技术、具备全球布局能力的油服企业，或将持续受益于这轮资本开支浪潮。