顺丰联手极兔，物流行业整合加速

（来源：中华工商时报）

转自：中华工商时报

    快递行业迎来大事件。日前，顺丰控股与极兔速递联合发布公告，宣布达成战略性相互持股协议，将互为对方增发新股，交易总金额达83亿港元。

    在国内快递市场内卷加剧，增速放缓的背景下，顺丰和极兔两家头部企业选择在此时进行深度绑定，被业内人士视作是出于互补短板，协同发展的考量。极兔快递在东南亚等国际物流方面的优势能够助力顺丰进一步拓展国际市场，而顺丰在国内市场及终端渠道方面的优势，则能让极兔快速实现市场渗透。

    83亿港元“联姻”

    根据认购协议，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元，总对价约83亿港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%股份。

    同时，双方设定了5年的股份锁定期，本次认购交割后5年内，双方不得直接或间接地包括要约、出售、约定出售，授出任何购股权，进行任何卖空，或以其他方式处置本次发行的股份。

    此外，1月15日，顺丰与极兔速递董事兼控股股东李杰还签订协议，顺丰方面承诺将持续持有极兔速递不低于8%的股份；李杰则承诺在极兔速递董事会或股东会层面，提名且投票成顺丰的董事候选人被任命为且持续连任极兔速递的董事。

    这并非顺丰和极兔的第一次合作，早在2023年5月，极兔曾斥资11.83亿元收购顺丰旗下经济型快递丰网速运。这笔交易在当时被视为双赢，顺丰成功剥离了非核心低价业务，得以更聚焦于其高附加值的中高端市场和综合物流服务；极兔则承接了丰网速运的渠道网络，补齐自身在中国市场的短板。

    随后，双方关系进一步升温。2023年10月，极兔启动港股IPO，顺丰以基石投资者身份参与其中，持有极兔1.54%股份。

    据极兔公告，本次双方互持股票交易完成后，顺丰将持有极兔10%股票，仅次于李杰持有的10.08%。这意味着，交易完成后，顺丰或将成为极兔的第二大股东。

    互补短板，协同发展

    这场快递行业备受关注的“联姻”并非

偶然，根源在于双方业务的互补性。深度绑定后，将补齐各自业务短板，进一步拉动自身发展。

    公告显示，顺丰业务覆盖全球约200个国家和地区，其核心优势集中在跨境头程运输、航空干线与供应链能力等方面。其中，国内业务覆盖中国339个地级行政区，覆盖率达100%。

    国内市场如火如荼的同时，在快递行业内卷及国际市场不确定性因素增多的背景下，顺丰海外业务面临瓶颈。2025年上半年，顺丰供应链及国际分部收入357.68亿元，同比增长8.67%，占总收入的24.36%，是顺丰的第二大业务线。然而，从利润看，该业务同期亏损约2.96亿元，同比减亏48.47%。

    而极兔在海外市场方面的优势，恰好能为顺丰解决瓶颈问题提供帮助。作为兴起于印尼的快递公司，极兔在东南亚市场具有天然优势，深耕多年，其快递网络覆盖印尼、越南等十余国。数据显示，2025年上半年，极兔在东南亚的市场份额已从2024年的27.4%攀升至32.8%，而其在中国市场份额是11.1%。

    业内人士认为，顺丰与极兔交叉持股的主要原因在于双方希望通过战略合作实现资源互补与协同发展。顺丰在跨境物流的前端运输和干线网络方面拥有较强优势，而极兔在多个国家的末端配送和本地化运营方面具有广泛布局。通过交叉持股，双方可以整合各自优势，共同提升跨境物流服务的覆盖范围和增强竞争力。

    两家公司在公告中均表示，此次相互持股，有利于充分发挥双方高度互补的战略协同效应。顺丰将凭借在跨境头程与干线段的核心资源优势和成熟运营体系，结合极兔在全球13个国家的末端网络与本地化运营优势，共同增强端到端跨境物流解决方案的网络覆盖和产品竞争力。在国内业务方面，双方将在网络资源、客户群体、产品结构和差异化上具备较大互补协同空间，有助于共同拓展服务边界。

    物流行业从内卷走向整合

    从行业视角来看，此次顺丰和极兔互相持股，不仅是企业间的选择，更是物流行业进入深度整合阶段的一个缩影。

    近年来，我国快递市场竞争激烈，行业年增速从此前的20%左右逐步下降，不少快递企业单票价格下滑。

    在此背景下，物流行业并购动作不断。仅2025年就有多起快递行业整合发生。2025年8月，申通快递收购菜鸟旗下丹鸟物流；同年10月，“港股快运第一股”安能物流公告称拟被私有化，预计2026年2月退市。今年1月13日，德邦股份正式启动退市程序，京东对其历时3年的私有化整合圆满收官。

    浙大城市学院副教授林先平认为，快递行业整合是趋势。随着市场竞争加剧和规模效应要求提升，头部企业通过合作或并购来共享资源、减少内耗，能够提升整体运营效率，避免价格战恶性循环。