里昂：极兔速递-W(01519)债务结构改善 有望提升盈利能力 维持“跑赢大市”评级

里昂发布研报称，债务结构改善及利率下降有望提升极兔速递-W(01519)的盈利能力，而持续的股份回购应能进一步推高每股盈利，即使存在潜在摊薄效应，仍将使所有股东受惠; 维持“跑赢大市”评级，目标价13.6港元。

里昂指，极兔速递拟发行46.5亿元可换股债，年期为7年，若进行转换则到期收益率为0.375%。发债的主要目的包括股份回购、置换高利率旧债，以及扩展至欧盟和美国新市场。管理层表示，鉴于公司现金储备充足，2026年或不会再有进一步融资计划。