东吴证券：维持中国中免买入评级 收购DFS引入LVMH合作

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观点网讯：1月26日，东吴证券发布研报维持中国中免“买入”评级，指出公司拟收购DFS大中华区业务，并引入LVMH深化战略合作。

中国中免此次拟以不超过3.95亿美元收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产，同时向LVMH附属公司增发股份。东吴证券认为，中免作为旅游零售龙头地位稳固，海南自贸港封关后离岛免税高景气，市内免税店落地有望带来长期增量。

考虑到2025年前三季度离岛免税承压、Q4迎来景气拐点，东吴证券调整盈利预期，预计2025-2027年归母净利润分别为38.7亿、52.2亿、58.1亿元，对应PE50/37/33倍。