优选20基金季度调仓 | 2025年4季度

（来源：宏赫臻财）

导读

在这个喧嚣的证券市场中，有一处被大家忽视的角落，每季度在静静地为大家提供价值，如果你用心去阅读挖掘，股市的金矿就在那里。

序

“2025年四季度，A股市场处于年报业绩来临前的静默期，市场横盘消化三级的涨幅，为年报行情来临腾出空间，后视镜看，这是金属大牛来临前的绝妙机会期，看看优选20基金的调仓换股，有谁布局了贵金属以及工业金属领域呢？

被忽视的宝藏I

【宏赫优选20基金】季度加减仓操作分析

2025年【4】季度

每个季度末过后的20天后，公募基金公司都要公布季度持仓状况，这就是第一个投资者要去找宝藏的地方：

即：在每个季度过后下个月的20日-30日之间，及时查看优质主动管理型公募基金的仓位变化，看这些优秀的基金管理人在最近的日期内增持了那些公司减持了哪些公司；依然重仓着哪些公司。

上述阐述需投资者做到两部分：

①找到优质经理管理的优质基金

②查看他们每季度的重仓股变化

宏赫臻财为您解决掉第一部分，投资者只需每季度过后查看第二个部分内容，而第二部分内容都是公开信息。

也就是说，投资者可以每季度过后20-30天期间里及时查看宏赫优选20基金最近一个季度末前十大重仓股的操作变化，这就是一个被忽视的宝藏。

一、优选20基金2025第【4】季度新进&增持公司

这里列出最新十大重仓股新进公司&增幅比例较大的公司（增持幅度大于上季度持仓的20%+；新进或增持后占净值比≥3%）。括号内数字表示本季度相比上季度进行该操作的优选20基金的个数，没有数字表示只有1家公司进行该操作，下同。

新易盛【3】、东山精密【2】、山东黄金HK【2】、源杰科技【2】、中际旭创【2】、腾讯控股【2】、海光信息【2】、

藏格矿业、中瓷电子、海尔智家、福耀玻璃、中国海洋石油、浙江龙盛、寒武纪、新泉股份、金盘科技、斯菱智驱、工业富联、中国铝业、铜陵有色、云铝股份、江西铜业股份、领益智造、三环集团、浪潮信息、中国黄金国际、阿里巴巴、润丰股份、东方雨虹、英科医疗、江河集团、太阳纸业、太辰光、鼎通科技、剑桥科技、华懋科技、英维克、福晶科技、贝壳、海博思创、普洛药业、寒武纪、华虹半导体、天孚通信、合合信息、重庆百货、三一重工、新产业、药明康德、比亚迪、阳光电源、东山精密、中信证券、

Tips：↑这些是优质经理用真金白银加持的公司

本季度适逢AI引领结构牛大涨行情。高配AI&算力相关的基金和低配的基金季度收益率可谓是冰火两重天。

优选20基金本季度收益率最高为77.2%，最低为5.3%。

不知4000点是否是一轮长牛的起点，留下印记，待未来穿越回来的你看看当时的这些经理们的布局吧。

二、优选20基金季度减持公司

这里列出：减持比例大于20%的公司（仍在前十大之列），不包括被动减持的（即减持后仍持有8%+）：

工业富联【3】、新易盛【2】、中际旭创【2】、分众传媒【2】、

杰普特、冰轮环境、宁德时代、众生药业、紫金矿业、中国黄金国际、中兴通讯、建设银行、敏华控股、中国神华、中国建筑、中国海洋石油、老板电器、周大生、海螺水泥、塔牌集团、世纪华通、京东健康、深南电路、

三、优选20基金季度持仓前三大公司

（持仓占净值比≥5%）

中际旭创【6】、新易盛【6】、贵州茅台【3】、宁德时代【2】、腾讯控股【2】、阳光电源

藏格矿业、美的集团、中国移动HK、豪迈科技、东山精密、紫金矿业、中国铝业、海光信息、润丰股份、中国平安、中国人寿、新华保险、剑桥科技、源杰科技、康弘药业、中国海油、普洛药业、寒武纪、阿里巴巴、山西汾酒、五粮液、

Tips：战略关注优选20基金聚焦的前三配置

四、优选20基金持股占净值比大于8%的公司

公募基金由于有仓位限制，持有任何一家公司市值占该只基金的净值比不得超过10%，因此优质主动管理型基金仓位8-9%以上的公司值得你战略重视。

≥9%：新易盛【3】、中际旭创【4】、贵州茅台【3】、阿里巴巴【2】、山西汾酒【2】、腾讯控股【2】、美的集团、宁德时代、五粮液、泸州老窖、

≥8%：紫金矿业【2】、中国移动HK、豪迈科技、东山精密、中际旭创、润丰股份、剑桥科技、寒武纪、新易盛、百胜中国、中国海洋石油、

Tips：优选20基金顶格配置的公司值得你战略研究。

本季度操作小结

认同较多：中际旭创、新易盛、东山精密

分歧较大：---

行业战略增持：---八仙过海

行业战略减持：白酒。

小结

总体而言，整个2025年四季度是一个沉闷的季度，是年报业绩到来前的真空时期，各个基金经理八仙过海，根据自己的认知布局来年的机会。

整体上看，经理们并未放弃中际旭创和新易盛，基本还在主力仓位，但对于即将到来的资源大牛未充分布局。毕竟大宗商品一直以来不符合公募基金的主流理念。

不知道2026年1月份的金银铜大牛会使多少经理们按耐不住在一季度末布局资源公司，我们四月末再看……

四季度末，优选20基金平均股票仓位为85%（上季度86%）；前十大重仓股平均仓位50%（上季度49%）。

截止2026年01月28日收盘，20只基金年度收益中位数为6.2%，跑赢沪港深500指数的5.2%，最高14.1%，最低1.4%。如下表↓

宏赫优选20基金截止当前，今年以来和过去四年涨幅表现如下：

宏赫优选20基金并不能够完全代表全市场最优秀的主动管理型公募基金，但我们在日常的基金评级研究中，力争滚动更新优选20名单，使其尽可能囊括最优秀的基金于内，从而使得每季度它们的调仓换股能为大家带来思考。

如果个人投资者自选股票或基金不能连续三年战胜宏赫优选20基金，那不如简单持有我们为大家选出的优选20基金，从中择选3-5只建立起实现你个人和家庭理财目标的投资组合。

被忽视的宝藏II

【宏赫优选20基金】季度运作分析及市场展望

第二个被忽视的宝藏就是这些优质基金的基金经理每季度在报告中运作分析和市场展望栏目里的阐述。我们也将每季度每位经理的阐述精选摘录，并提供宏赫分析。以供投资者参考。

由于都是公开资料，我们本期精选了四位经理的季度阐述，相信阅读它们对投资者的理念和策略都有所帮助。其他经理的季度阐述，投资者可在相关基金最新季度报告中自行找寻阅读。

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