竞争加剧，康卡斯特宽带损失加深

丰业银行分析师Maher Yaghi对康卡斯特公司（纳斯达克股票代码：CMCSA）保持中立/部门表现的看法，称该公司第四季度业绩符合预期，但未能显示出明显的好转迹象。

分析师将价格预测从37.50美元下调至35.25美元。

他表示，由于康卡斯特面临来自光纤提供商和固定无线接入（FWA）的激烈竞争，宽带压力仍然很大。

亚吉指出，康卡斯特避免涨价并转向低价计划的决定开始给宽带ARPU带来压力，他预计这一趋势在改善之前会恶化。

因此，该分析师小幅下调了价格预测，并表示现在判断出现明确复苏还为时过早，特别是在连接和平台EBITDA压力可能会持续几个季度的情况下。

他指出，康卡斯特本季度失去了181，000名宽带用户，降幅比去年更大，因为该公司继续将客户迁移到简化的定价和包装模式，其中包括免费无线线路和五年价格保证。

Yaghi表示，虽然这一策略有助于减少自愿流失并促进更高速度的采用，但它也增加了财务压力。

该分析师强调，宽带ARPU同比小幅增长1%，加上客户体验投资和营销成本的增加，导致连接和平台EBITDA同比下降4%。

展望未来，他预计情况在改善之前会恶化。

Yaghi预测，随着康卡斯特继续放弃定价行动并扩大免费无线服务，ARPU将转为负值，EBITDA压力将在2026年第二季度左右达到峰值。

分析师预计，2026年下半年可能出现复苏，届时该公司将采用新的定价模式，并开始将大多数免费无线线路转化为付费客户。

在内容方面，他表示工作室和媒体的EBITDA对结果有影响。

与之前更强劲的电影相比，电影公司面临着艰难的年度比较，以及围绕许可协议和更高的营销支出的时间问题。

媒体EBITDA也下降，主要是由于新收购的NBA权利的成本。

亚吉表示，这些阻力被主题公园的强劲表现部分抵消，主题公园的强劲表现是由于参观人数和游客支出的增加，其中包括Epic Universe。

该分析师预计，2026年，主题公园将继续是一个亮点，并预计随着流媒体平台的规模和货币化的改善，Peacock的情况将会有所改善，有助于抵消持续的投资，包括NBA相关的第一个全年成本。

他预计2026年收入为1，254.1亿美元，每股收益为3.72美元。

CMCSA价格走势：根据Benzinga Pro数据，截至周五发布时，康卡斯特股价上涨0.62%，至29.41美元。

照片由Daniel J. Macy通过Shutterstock拍摄