高盛：微降金沙中国(01928)目标价至23.2港元 第四季业绩略逊预期

高盛发布研报称，金沙中国(01928)第四季业绩略逊预期，经调整EBITDA按季微升1%至6.08亿美元，低于市场预期的6.1亿至6.4亿美元。若将贵宾厅赢率由3.9%调整回理论值3.3%，EBITDA将减少2,600万美元至5.82亿美元，即按季下跌3%或同比上升2%。予“买入”评级。

展望2026年，管理层对澳门博彩业前景仍持相对乐观态度，且不认为世界杯会对博彩总收入造成重大影响。该行预测2026及27年EBITDA利润率为31%及31.4%，对应物业EBITDA分别为25亿及27亿美元，接近公司中期目标27亿至28亿美元，但低于2019年的30亿美元水平。

考虑到较低的EBITDA利润率，该行将2026至2027年EBITDA预测下调4%至5%，目标价由24.2港元下调至23.2港元，由于未来几年亦没有主要的资本开支，预计集团将继续增加派息。