星展：六福集团(00590)今年开局强劲 升目标价至36.74港元

星展发布研报称，六福集团(00590)今年开局强劲，延续了去年底的增长势头，以稳健势头进入2026年。港澳门店在有利基数及内地旅客消费增长支撑下，实现强劲销售业绩；虽然内地市场面临较高基数，但仍保持健康需求。管理层预计，在黄金首饰消费的良好表现和持续优化固定价格产品的支撑下，对今年2月前景感到乐观，预计今年下半年毛利率有望创新高。评级为“买入”，目标价从33.87港元升至36.74港元。

星展指出，集团近期的主要利好因素包括金价高企、旅游需求强劲，以及集团在港澳的业务占比高于同行，带来了定价优势。从中长期来看，门店结构优化以及在东南亚、欧洲的加速扩张，预计将推动海外业务贡献率从目前的9%提升至10%至15%。

考虑到今明两年盈利预测上调5%至8%，星展维持明年预测10倍市盈率，与长期平均水平一致；又分别将今明两年毛利率预测上调0.5、0.25个百分点，至35.1%和35.6%，主要基于黄金需求强劲及金价上涨。