存储价格现波动 全球存储厂商2月迎接新挑战

受韩国三星电子和 SK 海力士持续将生产重心转向高带宽存储（HBM）芯片影响，2026年1月NAND闪存价格暴涨64.8%，市场研究机构集邦咨询数据显示，1月主流 128GB多层单元NAND闪存的合约价涨至 9.46 美元，创下十多年来的最大单月涨幅。这一波动不仅席卷全球供应链，已经出现很多二手内存回收价已经超过一年前的销售价格，更将全球主要存储企业的股价推向新高度。

此次价格大涨，背后最大的推动因素是全球NAND闪存两大头部供应商集体减产。Omdia数据显示，三星今年的NAND 晶圆产量预计将从 2025 年的 490 万片降至 468 万片；据悉，SK 海力士的晶圆产量也将从 190 万片缩减至 170 万片。业内认为，此番主动控产是两家企业经过考量后的战略转型。随着生成式人工智能需求激增，三星与 SK 海力士均在将资源向高带宽存储芯片倾斜 —— 这类芯片是人工智能加速器的核心数据处理载体。而作为固态硬盘等设备核心数据存储载体的 NAND 闪存，尽管价格走高，仍被两家企业降为非优先发展业务。

产能收缩引发的供应缺口，已悄然改变行业竞争格局，但在1月最后一个交易日存储价格突然受到AI需求可能紧缩的影响出现暴跌，虽然这波行情可能属于短期震荡，但这还是为很多存储厂商亮丽的年报蒙上一层阴影，特别是还没有发布年报的存储厂商，2月将迎来新的考验，让我们一起来梳理一下全球和中国的存储器代表厂商们2月初都将迎来哪些新的挑战。 

三星电子：存储芯片短缺冲击手机业务

半导体业务成为三星电子业绩增长核心驱动力，助力公司录得四季度创纪录营业利润。不过值得思考的是，投资者正权衡人工智能驱动的存储芯片业务增长利好，与成本攀升、手机和个人电脑需求疲软的利空因素。三星电子股价上周五小幅走低，为震荡的一周画上句号。投资者一面消化公司创纪录的季度利润，一面警惕利空信号：持续走俏的存储芯片市场，正开始对终端设备制造商形成业绩压力。

三星电子股价已成为市场押注人工智能产业发展的热门标的，而市场对其的讨论也愈发复杂：半导体业务的强劲利润背后，暗藏存储芯片成本上涨的风险，这一压力或将挤压手机、个人电脑业务的毛利率，甚至波及三星自身的手机部门。

三星电子在最新业绩报告中披露，公司四季度营收达 93.8 万亿韩元、营业利润 20.1 万亿韩元，均创历史新高；全年营业利润达 43.6 万亿韩元。其中，器件解决方案半导体部门四季度营业利润 16.4 万亿韩元，移动体验与网络部门贡献营业利润 1.9 万亿韩元。公司同时确认，存储芯片业务将于本季度开始出货下一代高带宽存储芯片 HBM4，且三星 Galaxy S26 系列手机也将在本季度发布。

半导体板块之外，三星面临的业绩压力正不断加大。苹果公司首席执行官蒂姆・库克表示，存储芯片价格 “大幅上涨”，且节日季期间的影响尚有限，本季度其带来的冲击料将进一步扩大。SK 海力士透露，个人电脑和移动终端客户正 “调整采购量”；三星移动业务高管赵诚称，2026年将是手机行业的 “挑战之年”。多家市场调研机构下调市场预期，预测 2026 年全球智能手机出货量将出现下滑。路透社援引研究数据显示，2025年全球高带宽存储芯片市场中，SK 海力士市占率达61%，三星为 19%，美光科技为 20%。三星的市场占有率非常不乐观。

市场对HBM的需求激增，使其价格保持稳定，但也进一步挤压了传统动态随机存取存储器（DRAM）的供应 —— 这类芯片是手机和个人电脑的核心存储部件。但市场趋势的反转可能来得猝不及防。即便人工智能领域的存储芯片需求依旧强劲，若终端设备制造商大幅削减订单，或调整产品设计以减少存储芯片使用量，半导体企业的定价权将受冲击，业绩前景也会随之黯淡。

美光科技：大幅震荡后 人工智能芯片概念股迎关键一周

美光科技是受到上周五行情波及最严重的存储器厂商，因为他是唯一一家美股上市的存储巨头。市场投资机构对美光的评估在存储芯片价格攀升与人工智能硬件高预期之间权衡博弈。新一周，更多科技巨头将发布年度财报，而美国核心就业数据将成市场焦点，或重塑半导体板块市场情绪。

美光科技在数据中心建设产业链中占据上游核心位置。尽管软件类股表现疲软，但半导体和存储设备企业已成为人工智能热潮中明确的赢家。据路透社报道，闪迪、西部数据等存储芯片制造商今年 1 月均录得亮眼涨幅。美光科技正通过大额产能投资支撑自身发展战略。本周早些时候，公司宣布计划未来十年在新加坡投资 240 亿美元建设一座先进晶圆厂，旨在提升 NAND 闪存产能。同时公司确认，将在新加坡新建一座高带宽存储芯片封装厂，预计 2027 年投产；高带宽存储芯片是一种应用于人工智能芯片的高速存储产品。集邦咨询分析师恩预测，受供不应求影响，企业级固态硬盘的合约价格将暴涨 55% 至 60%。

该股的下行风险已十分明确。存储芯片市场具有显著的周期性，若大型云服务客户缩减采购，或芯片成本攀升迫使终端设备制造商减少存储芯片使用量，企业的定价权可能迅速丧失。而若产能供应增加的节奏快于市场预期，也将对存储芯片价格形成沉重打击。下一个关键时间节点为 2 月 6 日美国东部时间上午 8:30 发布的美国 1 月就业报告。据纳斯达克数据显示，美光科技预计将于 3 月 19 日发布公司财报。

 SanDisk闪迪：业绩暴增印证人工智能需求爆棚

 在上周五的半导体暴跌行情中，SanDisk的表现异常亮眼，不仅没有受牵连下跌，反而逆势上涨。受人工智能热潮推动的存储芯片需求激增，闪迪第二财季业绩大幅碾压华尔街预期，股价应声大涨近 7%。闪迪发布的第三财季业绩指引同样大幅超出分析师预期。公司预计，第三财季营收将在 44 亿至 48 亿美元之间，远超万得资讯预期的 29.3 亿美元；经调整后每股收益预计为 12 至 14 美元，较分析师预期的 5.11 美元翻了一倍多。

机构在研报中写道：“我们看到市场需求异常强劲，且大概率还会持续增长，芯片供应持续收紧，甚至可能未来数年都处于供不应求的状态。” 分析师认为，闪迪将从数据中心领域长期的产能扩张中持续受益。随着各企业争相为高能耗的数据中心建设加码存储供应，以此推动人工智能革命，闪迪等存储芯片企业迎来需求暴涨，业绩大幅提振，闪迪数据中心业务营收实现环比 64% 的增长。闪迪于周四发布超预期的利润与营收指引，并敲定一项核心供应协议，押注人工智能驱动的存储需求持续走高。该公司首席执行官戴维・戈克勒直言：“相比价格，客户更看重供应稳定性。”

 江波龙：业绩预增亮眼，周五却大幅跳水

深圳江波龙电子上周五下跌约 6.4%，收于 336 元。这家存储产品制造商发布2025 年业绩大幅预增公告后，股价随即出现此番下跌。鉴于A股股市周末休市，投资者需等到周一才能看到该股的后续反应。此次抛售潮出现在板块交易过热的背景下。受存储芯片涨价及人工智能驱动的需求提振，此前投资者纷纷涌入存储相关芯片股，而如今，市场正试图区分板块内的周期性行情与具备长期持续性的增长逻辑。

据万得资讯数据，截至1月30日，存储指数2026年以来累计上涨 28.71%，这一涨势源于人工智能算力需求激增，以及市场对人工智能加速器所用HBM的需求转向，二者共同导致存储芯片供应趋紧、价格走高。ICTIME指出，存储芯片新产能的建设周期长达 18 至 24 个月，并警示若人工智能领域的资本支出放缓，板块可能面临 “泡沫破裂” 的风险。对于江波龙的核心关注点将落在公司 2025 年的增长动力上：业绩增长究竟多少来自产品提价，又有多少源于产品结构优化、新品落地及业务运营能力的提升。该股后续走势，或将取决于市场将此次业绩预增视为公司发展的正面印证，还是板块周期见顶的信号。

1 月 29 日，江波龙向深圳证券交易所提交公告，预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为 12.5 亿元至 15.5 亿元，同比增长 151% 至 211%；营收预计在 225 亿元至 230 亿元之间。公司称，业绩增长得益于存储芯片价格触底反弹，同时人工智能服务器需求攀升，叠加上游产能向企业级产品倾斜，进一步加剧了存储芯片的供应紧张。公告还披露，公司在主控芯片领域取得技术突破，首款通用闪存存储 4.1 版（UFS 4.1）主控芯片完成首次流片，定制化边缘人工智能存储产品也实现首批出货。上述业绩预告为未经审计数据，公司已与审计机构进行预沟通，详细的最终数据将在年度报告中披露。

江波龙当前面临的核心风险，在于存储芯片价格的下跌速度可能超出市场预期。若行业供应增加或需求走弱，公司毛利率或将快速收窄，届时这份基于产品高定价的业绩预告，事后看来可能会显得过于乐观。周一的开盘走势，将揭晓上周五的下跌仅是投资者的获利了结行为，还是板块深度回调的信号。 

兆易创新：周五涨势延续，2月11日股东投票

经历了H股上市后A股股价动荡之后，兆易创新在上交所上市的A股上周尾盘走高，股价维持在近期高点附近。各方都在为2月11日的股东投票做准备，此次投票将审议 DRAM采购额度上限及海外审计机构选聘事宜。

在内地股市复牌前，市场还将迎来两项关键信息：1 月表现疲软的官方制造业 PMI，以及周一发布的民间制造业 PMI 数据。上周五，兆易创新上交所 A 股收于 314.88 元，涨幅 2.4%，该股过去 52 周的股价波动区间为 98.87 元至 331.07 元。

兆易创新 A 股今年以来累计涨幅约 47%。在此次关键股东投票前夕出现这一显著涨幅尤为值得关注，本次投票或将明确公司的DRAM业务战略，以及其对内部人相关交易的处理方式。据官方调查数据显示，中国1月官方制造业采购经理指数（PMI）降至 49.3，跌破荣枯线50，预示行业陷入收缩区间，非制造业 PMI 指数同样出现回落。野村证券中国首席经济学家在报告中发出预警，称在周一民间制造业 PMI 数据发布前，“中国必须出台更多政策举措”。

自今年 1 月在港交所二次上市募资 46.8 亿港元（约 6 亿美元）后，兆易创新始终处于市场关注焦点。据F&S数据，兆易创新在NOR闪存芯片市场的全球市占率达 18.5%，位居全球第二，兆易创新 “业绩表现强劲，未来发展前景向好”。公司上周发布的公告，阐述了推动投资者关注度的核心业绩主线。兆易创新预计，2025 年归属于股东的净利润约为 16.1 亿元，同比涨幅约 46%；营收约为 92.0 亿元。公司表示，人工智能计算的快速落地推高了个人电脑、服务器及汽车电子领域的需求，同时存储器行业周期正持续改善。不过公司亦提醒，上述业绩数据均为初步测算结果，尚未经过审计。

接下来市场的焦点将转向DRAM业务。兆易创新在交易所公告中明确，2026 年上半年向长鑫存储技术集团及其子公司通过代工协议采购动态随机存取存储器（DRAM）的金额设置上限，预计采购额为 2.21 亿美元，定价将遵循市场公允原则。公告特别指出，该交易属于 “关联交易”，因公司董事长朱一明同时担任长鑫存储相关领导职务。

公告显示，兆易创新将于2月11日在北京召开临时股东大会，就上述事项进行股东投票，A 股股东的股权登记日为2月5日。此次股东大会的议程还包括选聘毕马威香港为公司海外审计机构。

即将到来的 2 月 11 日股东投票，将成为检验市场情绪的关键节点 —— 在该股短短一个月内已大幅上涨的背景下，投资者将如何权衡 DRAM 采购额度上限、海外审计机构选聘两大议题，答案即将揭晓。 

华邦电子：1个月大涨56%，2月季报受关注

在中国台湾存储市场方面，华邦电子过去五个交易日累计上涨约 24.8%，2026年以来涨幅更是高达55.57%，这一走势再度将市场目光拉回财报季。据全球市场观察的财报日历显示，公司 2025 年四季度业绩预计于 2 月 11 日披露，目前该日期仍为暂定。

这一业绩披露节点备受关注，原因在于华邦电子的利润与存储芯片价格高度挂钩 —— 产品平均售价的小幅变动都会快速影响公司毛利率。1月30日，集邦咨询指出，存储芯片市场供应紧张叠加产品高端化趋势，推动价格大幅上涨，该机构也因此上调了行业一季度增长预期，并认为芯片价格短期内几乎无回落可能。

华邦电子主营特色动态随机存取存储器（DRAM）及闪存芯片，其中特色 DRAM 广泛应用于汽车、工业设备等各类终端，闪存芯片则用于各类电子设备的程序代码存储。两大业务板块均具有明显的周期性，需求随下游客户补库存或去库存操作出现波动。

新一周开盘后，投资者将重点关注两大信号：一是芯片涨价的利好因素是否触顶，二是下游客户是否对采购量提出缩减要求。在股价大幅上涨后，公司的资本支出计划也成为市场敏感议题。

在中国台湾存储芯片行业，南亚科技、旺宏电子等企业的股价走势与经营决策，往往与华邦电子同步响应同一市场信号，包括芯片价格变动、企业资本支出计划以及订单落地速度等。华邦电子此番股价大幅上涨，也让公司后续表现容错空间极小。若管理层在交流中淡化芯片涨价趋势、暗示订单需求走弱，或披露资本支出规模超过市场需求，后期入场的交易员可能会率先抛售离场。