华特迪士尼公司26财年第一季度盈利电话会议记录

谢谢卡洛斯，大家早上好。我们对本财年的开始感到高兴，我们的成就反映了我们所取得的巨大进步。从娱乐部门开始，2025年，我们的电影制片厂的全球票房收入超过65亿美元，这是我们有史以来第三高的一年，也是我们在过去十年中第九年位居全球票房第一。《阿凡达》、《火之火》和《灰烬》成为我们最新一部突破10亿美元门槛的游戏，与《疯狂动物城2》和《Lilo & Stitch》一起，将于2025年创下30亿美元大关。《疯狂动物城2》还成为好莱坞有史以来票房最高的动画电影，也是有史以来票房最高的十大电影之一，票房超过17亿美元，牢牢确立了自己作为一部受欢迎的新系列电影的地位。这建立在Disney+创意和票房成功的丰富遗产之上。迄今为止，我们的工作室已制作了价值370亿美元的电影。在全行业达到这一目标的60部电影中，这是任何其他制片厂的四倍。精彩的故事讲述为我们相互关联的业务带来价值，《疯狂动物城2》等热门游戏提升了Disney+上相关游戏的收视率，并激发了全球对我们的公园和消费品的兴趣。这部电影还成为中国有史以来票房最高的外国电影，该系列电影是上海迪士尼+乐园观众人数的重要推动力，而我们的疯狂动物城主题乐园是该公园最受欢迎的区域之一。展望即将上映的影片，我们对今年上映的众多影片感到兴奋，包括《穿普拉达的魔鬼2》、《曼达洛人》和《格罗古》、《玩具总动员5》、真人版、《莫阿纳》和《末日》。至于流媒体，我们本季度的表现反映了我们内容的实力和持续的技术改进。随着我们继续关注国际增长，我们对本地内容的投资取得了令人鼓舞的成果。我们还在推出产品增强功能，以提升Disney+上的用户体验，并且我们正在通过开发新的垂直和简短体验以其他方式分层来吸引观众，并计划在Disney+上引入精心策划的Sora生成内容。继我们最近宣布与OpenAI的许可协议之后。随着ESPN+的推出，我们也向前迈出了重要一步，虽然还处于早期阶段，但我们对新应用程序的采用和参与度感到高兴。ESPN是体育领域的行业领导者，为球迷提供最引人注目的体育直播、演播室节目和具有多种观看方式的原创内容组合。第一季度，ESPN在我们的体育直播组合中提供了出色的收视率。亮点包括ESPN自2011年以来收视率最高的大学橄榄球常规赛，ABC自2006年以来取得了最好的大学橄榄球赛季，《周一之夜足球》创下了20年来和赛季迄今为止第二高的收视率，ESPN创下了有史以来收视率第三高的NBA常规赛。我们还刚刚完成了与NFL的交易，收购NFL网络和其他媒体资产，包括联盟热门红区频道的线性版权，进一步增强了ESPN的服务，为球迷提供更丰富的内容体验。谈到体验部门，我们本财年开局良好，季度收入超过100亿美元。我们第一次在每个主题公园都进行扩建项目。下个月，我们很高兴欢迎客人来到巴黎迪士尼+乐园完全重新构想的迪士尼+冒险世界，来到《冰雪奇缘》的新世界。这一里程碑标志着Disney+土地巴黎一个大胆新时代的开始，Disney+ Cruise Line的第二个公园的规模几乎增加了一倍。我们最近推出了Disney+ Destiny，获得了客人的好评。我们还在为下个月推出Disney+ Adventure做准备，这将是我们第一艘停靠在亚洲的母港船，带来imm向全球比以往任何时候都更多的人讲述了Disney+的故事。总体而言，我们本季度的业绩反映了我们对每个优先事项的辛勤工作和战略投资。我对我们在过去三年中为使Disney+走上持续增长的道路所取得的一切感到非常自豪。这家出色的公司未来的机会让我深受鼓舞和鼓舞。我们很乐意回答您的问题。谢谢鲍勃

华特迪士尼公司（纽约证券交易所代码：DIS）在周一开盘前公布了2026财年第一季度的财务业绩。财报电话会议的记录如下。

这份成绩单是由Benzinga APIs带给你的。如需实时访问我们的整个目录，请访问Benzinga API进行咨询。

劳伦（主持人）

欢迎参加华特迪士尼公司2026年第一季度财务业绩电话会议。我的名字是劳伦，今天我将担任您的主持人。今天的演讲结束后，将有机会提问。如果您想问问题，请在电话键盘上按星号键，然后按1键。请注意，今天的活动正在录制中。我现在想将电话转给执行副总裁、财务主管兼投资者关系主管Carlos Gomez。请继续。

卡洛斯·戈麦斯（执行副总裁、财务主管兼投资者关系主管）

早上好.我很高兴欢迎大家参加华特迪士尼公司2026年第一季度财报电话会议。我们的新闻稿、表格10-Q和管理层发布的准备好的评论已于今天上午早些时候发布，可在我们的网站www.disney.com/investors上获取。今天的电话会议正在进行网络直播，重播和记录将在电话会议结束后在我们的网站上提供。在我们开始之前，请注意我们在IR网站上关于前瞻性声明的警示性声明。今天的电话会议可能包括我们根据1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款所做的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述，包括关于公司未来业务计划，前景和财务业绩，在本质上不是历史的，是基于管理层对未来的假设，并受到风险和不确定性，包括其他因素，经济，地缘政治，经营和行业条件，竞争，执行风险，广告市场，我们未来的财务表现以及法律和监管发展。请参阅我们的投资者关系网站、今天发布的新闻稿以及我们的10-K表格、后续10-Q表格和其他提交给SEC的文件中描述的风险和不确定性。有关可能导致结果与前瞻性陈述中的结果不同的因素和风险的更多信息。本次电话会议中提到的某些非GAAP措施与最具可比性的GAAP措施的对账可在我们的投资者关系网站上找到。今天上午与我一起参加的还有迪士尼首席执行官鲍勃·艾格（Bob Iger）和高级执行副总裁兼首席财务官休·约翰斯顿（Hugh Johnston）。在鲍勃的介绍性发言之后，我们很乐意回答您的问题。所以，现在我把电话转给鲍勃。

鲍勃·艾格（首席执行官）

卡洛斯·戈麦斯（执行副总裁、财务主管兼投资者关系主管）

当我们过渡到问答时，我们请您尝试将自己限制在一个问题上，以便今天能够回答尽可能多的问题。有了该操作员，我们就准备好回答第一个问题了。

操作者

谢谢我们的第一个问题来自MoffettNathanson的Robert Fishman。请继续。

莫菲特·内桑森分析师

早上好，鲍勃。多年来，您为迪士尼达成了一些重要的知识产权交易。我想知道，当你在场边观看时，华纳兄弟和HBO的价值是否会改变或影响你更好地货币化或释放迪士尼所有优质IP价值的策略。然后，休，如果我能挤出一个快速的。缺乏订阅者披露。只是想知道您是否可以帮助我们更好地了解SVoD 13%订阅收入增长的驱动因素、美国国际的详细信息，或者您预计订阅和广告收入在今年剩余时间的趋势。谢谢

鲍勃·艾格（首席执行官）

谢谢，罗伯特。听着，如果有什么不同的话，我认为华纳兄弟探索频道控制权之争应该强调或促使投资者认识到我们资产的巨大价值。特别是我们的IP显然包括我们所有的品牌和特许经营权。另外，我们不要忘记ESPN。我想起的另一件事是，我们为21世纪福克斯达成的交易在很多方面都是领先的。我们知道我们需要更多的知识产权数量，我们确实在2017年宣布了这笔交易，并于19年完成了这笔交易。而且，当我看到它时，我认为考虑到华纳兄弟探索版资产的报价，它的价格非常合适。我们有一把很棒的牌。例如，当我看到我们的业务目前正在构建的体验时。我认为最重要的是它说明了大屏幕之外那个IP背后的价值。但你还必须看看我们在大银幕上所做的事情，仅过去两年就有60亿美元的电影，随着时间的推移，电影就有370亿美元。这些带来了巨大的价值和非常长期的价值。就像举个例子一样，《疯狂动物城2》和《阿凡达之火》和《灰烬》在第一流媒体和时间参与度方面为迪士尼带来了巨大的提升。我已经谈到了我们的公园，但你知道，几个月后我们将在巴黎开放冰雪之地。我们显然有星球大战的存在。上海的疯狂动物城土地无论是面积还是价值都非常巨大。去上海迪士尼乐园只是为了去动物城的人比例非常非常高。所以我认为我们有一把很棒的牌。我真的不觉得我们有必要购买更多的知识产权。我们将继续创造我们自己的故事，我们已经拥有了令人难以置信的故事基石。

休·约翰斯顿（高级执行副总裁兼首席财务官）

好吧，然后罗伯特，在订阅方面，收入增长是由几个因素推动的。首先当然是定价。其次，北美国际和第三增长都是捆绑二人组、三人组和max捆绑包，所有这些都表现良好，并推动了参与度和收入实现。谢谢，罗伯特。

操作者

接线员，请下一个问题。下一个问题来自富国银行的斯蒂芬·卡哈尔。请继续。

富国银行分析师

谢谢.早上好.休，上季度人们非常关注国内公园的趋势。看起来你在那里看到了一些进步，你知道，甚至可能在国内上座率和人均出场率方面有所回升。您能给我们更多关于华特迪士尼世界在那里的表现吗？我认为您最近已经谈到了那里的一些具体趋势以及对预订的任何评论，您认为这是需求走向的有用指标吗？然后就指导而言，几个详细的问题在收益发布中没有提及27财年调整后的每股收益增长。我们是否应该假设这仍然是两位数的东西还是您将要重新审视的东西？关于资本支出也有同样的问题。谢谢

休·约翰斯顿（高级执行副总裁兼首席财务官）

当然.史蒂夫，关于这一点有几点注意。华特迪士尼世界的季度表现非常好，显然受益于飓风的重叠。但除此之外，上座率表现强劲，定价表现强劲。就全年预订量而言，全年预订量增长了5%，下半年的预订量更大。所以在这方面的趋势肯定非常积极。最后，关于27条指南，没有更新。您应该假设我们不会更改任何内容，否则我们会进行更新。所以那里没有变化。谢谢，史蒂夫。

操作者

接线员，请下一个问题。下一个问题来自美国银行的Jessica Reif Erlich。请继续。

美国银行分析师

早上好.所以一个给鲍勃，一个给运营。鲍勃，当你接手时，你知道你即将结束，我应该从这个开始。在您担任首席执行官的任期即将结束时，当您接替迈克尔·艾斯纳时，您迅速采取了许多措施，这些措施对多年来的利润增长产生了巨大影响。就像两个例子一样，将《周一晚间足球》从ABC转移到ESPN，这样你就第一次拥有双重收入来源，然后与史蒂夫·乔布斯和解，随后收购皮克斯。因此，当您准备移交权力时，您是否认为您的继任者可以在任何领域真正启动并真正推动业务的长期发展？然后我想就运营层面而言，你提到你刚刚完成了与NFL的交易。您如何看待与NFL的关系和业务发展，包括一年后你们可能会提前续约？不确定.

鲍勃·艾格（首席执行官）

好吧，杰西卡，首先，感谢您注意到我成为首席执行官时采取的一些步骤。那是很久以前的事了，我当然为这些感到自豪，就像我为我们此后所做的许多其他事情感到自豪一样。我认为值得注意的是，当我三年前回来时，我有大量需要修复的东西。但任何经营公司的人都知道，这不仅仅是修复。它必须是让公司为未来做好准备，并真正采取措施创造增长机会。因此，虽然我不想真的太怀旧或花太多时间在可能的转型或可能的转型上，但好消息是，公司今天的状况比三年前好得多，因为我们已经做了很多修复工作，但我们也推出了一些机会，包括对我们体验业务的投资，以便在我们开展业务的每个地点和公海上进行实质性扩张。我还相信，在一个瞬息万变的世界里，以某种形式试图维持现状是一个错误。我确信我的继任者不会这样做。因此，我认为，他们将获得公司实力、大量成长机会方面的一张好牌，以及在一个不断变化的世界中，你也必须继续改变和发展。你关于NFL的第二个问题，你知道，我们真的很高兴我们能够关闭它。这使我们能够比实际预期更早开始。因此，即将到来的NFL赛季将在ESPN的第一个超级碗中结束，这对ESPN来说是一个巨大的机会，不仅是因为其管理NFL网络和红区的能力，而且还因为它拥有更多的NFL库存。我们知道这有多有价值，以及它的价值有多高，特别是对于ESPN流媒体业务来说。我根本不会评论ESPN与NFL关系的未来，只是说NFL可以在2030年退出当前协议，我认为现在猜测届时可能会发生什么还为时过早。谢谢，杰西卡。

操作者

接线员，请回答下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的Thomas Yeh。请继续。

摩根士丹利分析师

非常感谢在流媒体方面，我想询问新捆绑包计划的进展情况。我想你提到了ESPN无限注册的速度。您是否看到捆绑方面的增长正在显现，与经过验证的PTV方面相比，捆绑方面的增长可能较少？预计将推动下一阶段的采用？然后，如果您能向我们提供有关Hulu整合计划的最新信息以及您今年计划在这方面采取的关键步骤，我们将提供帮助。谢谢

鲍勃·艾格（首席执行官）

托马斯看，我们在将流媒体业务转变为盈利业务方面取得了巨大进展，开发了技术工具来改善用户体验和改善结果，并在全球范围内开发节目。我认为它使业务能够加速增长，您可能会在未来听到更多的信息。就增长的组成部分而言，您必须考虑的是继续提供出色的内容，特别是在国际方面2推进我刚刚引用的技术改进3回答您的问题，提供统一的应用程序体验。然后第四个将引入新功能，例如垂直视频、故事生成内容等，我们到目前为止已经讨论过这些功能。我们已经通过Disney plus和Hulu提供的综合体验减少了流失。与ESPN的捆绑包也是如此，捆绑的订阅者的流失量减少了。我们知道，减少流失是提高利润或创造增长的关键组成部分。因此，我们正在努力在技术方面努力创造单一应用程序体验。尽管消费者总是能够独自使用迪士尼或Hulu。但总的来说，我们相信绝大多数消费者都会购买这两种产品，并且这将是一种完全集成的体验。我猜这会在日历年年底的某个时候到来。谢谢，托马斯。

操作者

操作符.请下一个问题。下一个问题来自摩根大通的David Karlofsky。请继续。

摩根大通分析师

谢谢鲍勃，有了OpenAI协议，你可以吗？讨论您计划如何在您的平台上策划和部署用户生成的人工智能内容？这是否完全适用于垂直视频？那么您对人工智能内容的增加可能如何影响下游需求、新节目或特许经营档案的关系有何期望？谢谢.

鲍勃·艾格（首席执行官）

嗯，好问题。首先，该交易实际涵盖的是我们和OpenAI之间的许可协议，使人们能够提示Sora为我们大约250个角色创建30秒的视频，其中不包括人类声音或面部。和.这是一份为期三年的协议，我们正在获得报酬。此外，我们还将能够在迪士尼上以策划的形式使用这些视频，这些Soar创建的视频。一段时间以来，我们一直希望在迪士尼的新产品中加入或添加一个功能，就像ESPN所做的那样，该产品既是用户生成的，但更重要的是简短的形式。ESPN的内容是简短的，因为我们显然已经注意到YouTube等其他平台上简短的内容和用户生成的内容的巨大增长。因此，这笔交易的目的是让我们能够将Sora基本上创造的内容策划到迪士尼上，它启动了我们在迪士尼上拥有简短视频的能力。此外，我们希望使用Sora工具使迪士尼的订阅者能够通过Sora在我们的平台上创建简短视频。因此，我认为，这都是添加一个我们相信将大大提高参与度的功能的积极一步。你的问题的第二部分是关于它对其他节目的影响，答案是我真的不认为它会产生任何影响。您知道，我们认为人工智能为公司提供了许多明显可能的优势或机会。一个是作为帮助创造过程的工具，所以创造力。另一个是生产力，这就是更有效率。第三个我称之为连接性，这基本上是与消费者建立更亲密的关系，使消费者以及我们与消费者建立更参与、更有效的关系。谢谢大卫。

操作者

接线员，请下一个问题。下一个问题来自巴克莱银行的Kanan Venkateshwar。请继续。

巴克莱分析师

谢谢所以他可能会给你一个。就流媒体业务的拖累而言，我的意思是，你一直在投资这项业务，既包括统一界面，也包括国际内容等。最好了解这有多大拖累，你知道，在某种程度上，当你进入明年及以后，可以从中提取多少运营杠杆。然后鲍勃，从你的角度来看，你知道，当你计划你的过渡时，你认为组织结构在不同部门的领导者以及公司的日常运营方式方面是否或多或少到位，或者这也是过渡计划的一部分，你可以分享吗？

鲍勃·艾格（首席执行官）

谢谢你，休。我会选择第一部分，我会选择第二部分，然后我会在组织结构上给你。其中一个.三年前我回来做的事情就是重组公司。主要目标是在流媒体方面建立更多的问责制。我们的工作室和电视组织基本上花了最多的钱，显然是为流媒体制作内容。我强烈认为，就支出对利润的影响而言，那些投资最多的人需要在游戏中拥有更多的利益。因此，通过将流媒体业务交给艾伦·伯格曼和达纳·沃尔登（Alan Bergman），他们在全球经营我们的电影和电视业务，他们的投资与流媒体业务的最终底线之间存在直接联系。三年前，那个业务，我认为在我回来之前的最后一个季度损失了大约150亿美元，我认为去年损失了近40亿美元。你可以看到本季度的业绩以及我们去年所做的事情，该公司的收入超过了10亿美元，而且我们正走上转变为一家更好的企业的道路，这次重组是有效的。我不能我我不会代表我的继任者谈论公司将如何组织，但我坚信，任何创建的组织都必须着眼于创建和维护问责制，这一点非常重要。

休·约翰斯顿（高级执行副总裁兼首席财务官）

好的，我会加入流媒体问题。你说得对，我们确实在投资这项业务。事实上，几年前，我们一度每季度亏损10亿美元。这一数字大幅提高。鲍勃为我们制定了回归或使流媒体盈利的目标。然后使利润达到两位数。回想一下去年我们的利润率达到了5分，我们表示今年的目标和今年的指导是实现10分的利润率。就本季度而言，我们实现了12%的收入增长，盈利增长略高于50%。因此，从这个角度来看，我们正在将大量的运营杠杆从业务中剔除，即使我们投资国际内容和技术以使产品变得更好，我们当然希望继续推动未来的运营杠杆。当然，平衡措施是我们希望在推动运营杠杆的同时继续快速增长。我们在上一次电话会议上谈到了实现两位数收入增长的目标，事实上，我们在第一季度确实做到了这一点，这是我们渴望继续做的事情。谢了卡南

操作者

接线员，请回答下一个问题。下一个问题来自古根海姆的迈克尔·莫里斯。请继续。

古根海姆分析师

谢谢早上好.我想先问一下。娱乐部分，也许只是打开包装。推动了第二季度可比营业收入的一点指引。当然，全年的增长率达到两位数，当然还有。后半场加速。你能谈谈两个Q有什么不同吗？会在后半部分发生变化。如果可以的话，今年的指南和体育部分，订阅人数减少导致4%的下降显然是较7的有意义的进步。达到之前时期的8%。

休·约翰斯顿（高级执行副总裁兼首席财务官）

这一切是由ESPN流媒体服务的推出推动的，还是您也看到捆绑趋势有任何改善？谢谢当然.

鲍勃·艾格（首席执行官）

很高兴谈论这两件事。在娱乐和季度方面，最大的区别实际上在于我们在网络方面推出的各种产品在第二季度推出了几个节目，而去年则毫无可说。因此，从这个角度来看，这就是推动今年下半年变化的原因。我们在《魔鬼大战普拉达2》曼达洛人、格罗古、《玩具总动员5》和真人版《莫阿纳》之间拥有非常强大的戏剧阵容。所以这确实导致了巨大的差异。当然，无论是从今年的经营业绩来看，这一名单都非常出色，但新IP也为我们在消费品和下游零部件方面做了很好的准备。让我补充一点，《疯狂动物城2》和《阿凡达之火》和《灰烬》也将在现在到今年年底的某个时候登陆流媒体服务。我早些时候提到过这一点，但迪士尼上的《疯狂动物化身》电影的首播量接近一百万次。其次，第一部《疯狂动物城》电影以及第一部和第二部《阿凡达》电影所消耗的小时数为数百小时。我认为有几个。几乎消耗了数亿个新小时。因此，当你考虑从现在到本财年结束将这两部电影放在Disney Plus上时，显然这将对流媒体服务产生重大价值。谢谢，迈克。

操作者

接线员，请下一个问题。下一个问题来自瑞银集团的约翰·哈特莱克（John Huttlek）。请继续。

瑞银分析师

太好了，谢谢。早上好.就几杯。首先，我们来关注一下Soar的评论。鲍勃，您预计用户生成的内容何时会出现在Disney plus平台上？我们什么时候才能看到这一点？您预计随着时间的推移，它会超过当前协议中的30秒视频吗？然后是休的后续报道。你知道，这封信指出公园里国际参观缺乏可见性。我想尽管预订量增加了5%。只是国际访问是我们所看到的事情的增量吗？然后，您可以在预订冒险时给我们的任何颜色也会很棒。谢谢.

鲍勃·艾格（首席执行官）

John.我们并没有具体说明飙升的时机。我们正在研究所有技术细节。我想这将是2026财年的某个时候。目前，我们将坚持对未来创建的视频进行30秒的限制。不确定，但我们不是真的，我们不是真的专注于这一点。对的

Hugh Johnston（高级执行副总裁兼首席财务官）

就国际游客而言，由于国际游客确实倾向于较少地入住迪士尼酒店，因此我们在这方面的知名度确实有所下降。也就是说，我们能够从其他指标中读取它。因此，我们将我们的营销和销售工作、促销和营销工作转向更多的国内受众，并能够从这个角度保持高上座率。谢谢，约翰。

操作者

接线员，请下一个问题。下一个问题来自沃尔夫研究中心的彼得·西皮诺（Peter Cipino）。请继续。

沃尔夫研究分析师

嗨早上好.关于娱乐部门披露变更的主题，我想知道您是否可以。帮助我们了解新的披露如何更好地与您的想法保持一致。你的未来和你的想法。关于管理它，它允许你做什么或不同的沟通，使你的生活和我们的生活更好。谢谢当然.很高兴谈论这个。看，现实情况是我们将娱乐业务作为一个单一实体进行管理。我认为，将线性网络与流媒体、与戏剧分开来谈论的概念确实创造了很多复杂性，而这些复杂性并不能反映现实。如果你考虑网络与流媒体，那实际上是消费者选择从一种形式的分销渠道转向另一种形式的分销渠道的产物。因此，对于我们深入了解那里发生的事情来说，我认为这对投资者来说并没有太大的信息，也没有反映我们创建或分发内容的方式。我们创建内容，并基本上将其放在我们所有的发行渠道上。所以我认为这只是一种细微差别，在过去可能是相关的，但现在不再相关了。这就是我们做出改变的原因。谢谢，彼得。

操作者

接线员，我们有时间回答最后一个问题。今天的最后一个问题来自花旗的Jason Bazinet。请继续。

花旗分析师

我想问艾格先生一个问题。当你第一次成为首席执行官时，我记得投资者会感叹你的公园业务是投资组合中最糟糕的业务。现在当我与投资者聊天时，每个人都说，哦，你知道，迪士尼的大部分业务实际上是公园业务，你知道，EBIT的60%多。我的问题是，你有两个载体正在发生。你正处于流媒体转向的早期阶段。你在那里表现出了良好的进步。但另一方面，你已经。致力于投入大量资金。在体验行业。如果你出去了5年、7年、10年，选择你的地平线。您认为迪士尼未来的息税前利润组合是否会更加平衡？或者你认为它仍然会。就量子利润而言，是一家体验驱动型公司吗？

鲍勃·艾格（首席执行官）

谢谢.是的，谢谢杰森。听着，如果你追溯到2005年我担任首席执行官时，当时公园和度假村业务的投资资本回报率并不令人印象深刻，实际上是不可接受的。而且我们也没有太多在建工程，这意味着没有太多扩张，但也许有充分的理由，因为投资资本的回报率太低了。当我们将知识产权添加到我们的稳定中时，包括06年的皮克斯、09年的漫威、卢卡斯影业、12年的星球大战以及最终的20世纪福克斯，我们获得了在公园和度假村方面具有真正价值的知识产权，并使我们能够依靠更多的资本支出，因为我们对提高投资资本回报率的信心水平。由于该知识产权的受欢迎，我们对提高投资资本回报率有信心。当你看看当今业务的足迹时，你会发现它从未如此广泛或如此多样化，而我们正在进行的项目将使其更加广泛或多样化。正如我所说，我们正在每个运营地点扩张。此外，两周前刚到阿布扎比，我想起了在世界该地区建设的潜力是多么巨大，因为它不仅具有战略意义，可以吸引从未参观过我们公园的大量人口，而且我们以最现代和技术先进的方式建设。所以，你知道，当我展望未来时，我实际上非常非常看好这项业务及其增长的能力，因为我刚才提到的一切。此外，尽管如此，由于你所说的关于我们流媒体业务的轨迹以及我们所知道的正在我们电影业务中的管道，并且回顾几年前，当我们的电影业务受到COVID的影响时，流媒体业务显然处于不可接受的位置，很明显，这两项业务的未来，或者让我们称之为我们的娱乐业务，也很明亮，而且还在增长因此，我们公司现在有一个健康的竞争，这两个业务中的哪一个将基本上占上风，是公司盈利能力的头号驱动力。但我相信两者都有这种能力，这意味着两者都有能力在未来很好地发展，考虑到我们所做的所有投资和我们所处的轨道。谢谢，杰森。

操作者

感谢大家今天的提问。我们祝愿大家度过愉快的一天。保重今天的通话到此结束。感谢大家加入。您现在可以断开线路。

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