大行评级丨交银国际：荣昌生物盈利拐点出现时点明显前移，维持“买入”评级

交银国际发表报告指，荣昌生物发盈喜，预期去年营业收入约32.5亿元，按年增长约89%，净利润约7.16亿元，扣非净利润约7850万元，均按年扭亏为盈。该行认为是次业绩表现显著超出该行及市场此前预期，且盈利拐点出现时点亦较此前判断明显前移。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看好今年主业利润率进一步改善的空间。

该行维持对荣昌生物的“买入”评级及目标价136港元，今年看好公司泰它西普MG III期入组和SS III期启动、维迪西妥首个海外BLA申报和1L UC III期数据读出；内地泰它西普MG适应症纳入医保后的销售放量，以及SS、IgAN等大适应症的获批；早期品种(RC148、RC118、新型ADCRC278等)更多适应症的推进，相关数据读出有望持续催化股价。