韩国冲浪Nvidia的人工智能浪潮-是什么推动了2026年最佳股市？

由于对人工智能基础设施的不懈需求，存储芯片利润创纪录地激增，韩国正在巩固其作为全球最热门股市的地位。

但随着涨势加速，资深经济学家埃德·亚德尼（Ed Yardeni）看到了一个风险：这一切可能太容易了。

截至2月3日，iShares MSCI韩国ETF（NYSE：EWY）今年迄今已上涨25%，继2025年回报率惊人的87%后，这是全球所有国家ETF中最好的。

这一表现使SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSE：SPY）陷入困境，美国股市今年仅上涨0.5%。

亚德尼在周二分享的一份报告中表示，人工智能的繁荣对韩国更广泛的经济非常有利。

韩国股市上涨是由三星电子和SK Hynix推动的，这两家公司是全球最重要的对英伟达公司至关重要的存储芯片供应商。（纳斯达克股票代码：NVDA）人工智能加速器和更广泛的数据中心建设。

三星股价在过去12个月内上涨了196%，而SK Hynix股价上涨了329%。

这两家存储芯片巨头加起来占iShares MSCI韩国ETF总权重的近一半。

三星第四季度的盈利凸显了这一势头的巨大性。

由于与数据中心和高性能系统中的人工智能部署相关的存储芯片价格飙升，营业利润增长了两倍多，达到20万亿韩圆（137亿美元），收入增长了23%，达到创纪录的93万亿韩圆（637亿美元）。

Kospi指数最近历史上首次突破5，000点大关，这对韩国总统李在明来说是一个象征性的胜利，他去年在竞选中承诺将该指数的市值从2025年4月的2，488点的水平翻一番。上任不到一年，这一目标就实现了。

亚德尼认为，人工智能淘金热可能让这个被称为“三星国家”的国家的事情变得有点太容易了。"

亚德尼警告称，估值飙升和短期盈利能力可能会分散投资者和政策制定者解决长期结构性弱点的注意力，特别是公司治理和经济集中度。

“短期胜利--例如全球人工智能贸易--分散了领导人应对长期挑战的注意力，”亚德尼说。

一个很好的例子：三星自身的供给侧压力。9月，该公司以需求旺盛为由将DR 5内存模块的价格提高了60%，从149美元提高到239美元。

随着三星和其他公司更大力地转向为人工智能量身定制的高带宽芯片，用于PC和工业设备的传统内存供应正在减少，从而推高整个硬件生态系统的成本。

亚德尼还指出了地平线上的地缘政治风暴云。

特朗普政府威胁要对韩国出口产品征收25%的关税，理由是推迟敲定15%的双边贸易协议，以及美国的预期未达到，包括350亿美元的签约奖金。"

对于已经陷入中美紧张局势交火的依赖贸易的经济体来说，这是一个严重担忧。

韩国正在平衡在德克萨斯州投资170亿美元的芯片工厂与在中国的大量制造业务，中国的出口限制和日益激烈的竞争都在加剧。

三星董事长李在庸最近重温了他已故父亲2007年对韩国“三明治危机”发出的警告，韩国面临着被高科技日本和低成本中国挤压的风险。

亚德尼认为，现在，随着美国关税的增加和中国迅速缩小技术差距，压力甚至更大。

目前，人工智能的繁荣让韩国的收益看起来非常容易，巩固了其作为全球表现最好股市的地位。

更艰难的考验可能会稍后到来。当人工智能周期转向时，投资者将发现“三星国家”是否利用这笔意外之财来巩固其基础，或者只是在浪潮持续期间乘势而上。

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