【券商聚焦】中国银河：当前原油市场聚焦美伊局势 短期油价波动或加剧

金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，1月油价重心上移。截至1月30日，Brent、WTI月均价分别为64.7、60.2美元/桶，环比分别上涨5.0%、4.1%。供给端，地缘因素叠加北美寒潮，供给缩量预期升温。一方面，美伊局势持续紧张，风险溢价攀升。1月23日，美国财政部宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，涉及多家与石油和天然气相关的公司和多艘油轮。此外，美国多次威胁军事干涉伊朗局势。目前，伊朗原油产量超过300万桶/日，出口量约200万桶/日，约占全球供应的3%。市场担忧若美伊冲突爆发，伊朗原油出口可能受阻。此外，若局势恶化，霍尔木兹海峡或面临封锁危机。另一方面，极寒天气影响，美国主要产油区被迫关闭部分生产设施，据Energy Aspects预计，短期美国原油产量或下降约30万桶/日。需求端，截至1月23日，美国炼厂开工率为90.9%，较月初下降3.8个百分点。参照季节性规律，短期美国炼厂开工率预计将进一步下降。库存端，截至1月23日，美国商业原油库存为42375万桶，较月初增加了470万桶。我们认为，当前原油市场聚焦美伊局势，短期油价波动或加剧，预计近期Brent原油价格将在60-70美元/桶之间运行。建议后续密切关注地缘局势、OPEC+产量政策、全球贸易争端等指引。

预计2026年2月Brent原油价格运行区间参考60-70美元/桶，受地缘不确定性因素影响，短期油价波动将加剧。推荐PX、PTA、石化新材料等领域投资机会。