Uber技术公司2025年第四季度盈利电话会议记录

Uber技术公司(NYSE：UBER）周三公布了第四季度和全年财务业绩。该公司财报电话会议的记录如下。

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操作者

感谢您的支持。我的名字是格雷格，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加今天的Uber Q4和2025年全年财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按STAR，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回问题，只需再次按STAR 1即可。谢谢我现在想将电话转给投资者关系高级总监Alex Wong。Alex.

Alex Wong（投资者关系高级总监）

谢谢格雷格。感谢大家今天加入我们，欢迎参加Uber第四季度和2025年全年的盈利演示。今天的电话会议上，我们邀请了Uber首席执行官Dara Khosrowshahi、首席财务官Prashanthh Mahendra-Rajah和即将上任的首席财务官Balaji Krishnamurthy。在今天的电话会议上，我们将介绍GAAP和非GAAP财务指标。有关这些非GAAP措施的额外披露，包括GAAP与非GAAP措施的对账，均包含在新闻稿补充幻灯片和我们向SEC提交的文件中，其中每一份都发布到investor.uber.com。本演示文稿和本次电话会议中的某些陈述均为前瞻性陈述。您不应过度依赖前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，我们不承担任何义务更新我们今天做出的任何前瞻性陈述，法律要求的除外。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿以及我们最近的10 K表格和向SEC提交的其他文件中描述的风险和不确定性。今天早些时候，我们在投资者关系网站上发布了季度收益新闻稿、准备的评论和补充幻灯片，如果您尚未查看，我们请您查看这些文件。在达拉、普拉尚特和巴拉吉简短的开场白后，我们开始提问。说完，让我把它交给达拉。

Dara Khosrowshahi

谢谢亚历克斯。第四季度对Uber来说又是一个出色的季度。我们平台上的旅行量再次加速至年运行率150亿次，我们的受众数量增长至超过2亿月活跃用户。这些健康的投入推动了出色的产出，总预订量同比增长22%。全面展望2025年，我们连续第五年总预订量超过20%。我们产生了87亿美元的调整后EBITDA，增长35%，自由现金流达到惊人的98亿美元，占42%。2026年开始时，我们充满了强劲的动力、一个规模化且盈利的平台以及一个清晰的运营框架，以实现持久增长。这使我们有信心进行有针对性的增长导向投资，与我们上季度概述的六个战略重点领域保持一致。当然，其中一个地区目前是自治的。去年，我们更深入地阐述了对阿里斯蒂德的看法，本季度我们再次这样做，受益于从世界各地的多个AV部署中学习。我们比以往任何时候都更加相信，ASS将为Uber带来数万亿美元的机会。Veritas放大了我们平台的基本优势，包括全球规模、深度需求密度、先进的市场技术以及数十年实时匹配骑手、驾驶员和车辆的现场体验。我们还了解到，无论是从短期还是从长期来看，关于自主权对Uber意味着什么，人们提出了合理的问题和辩论。我鼓励每个人阅读我们准备好的评论，并查看我们的补充幻灯片，其中我们列出了我们的最新观点以及为什么我们相信我们的方法被证明是正确的。最后，我想花点时间向Prashanth表示感谢，我们今天上午宣布他将于2月16日辞去首席财务官一职。天气让我们投资了很大的地位，带头实施了我们的第一个股票回购计划或指导我们进行了几次收购。Prashanth一直是我和管理团队的出色合作伙伴。我祝愿他在一个非常令人兴奋的新机会中一切顺利，他很快就会分享更多信息。我也很高兴巴拉吉将担任首席财务官。巴拉吉对你们中的许多人来说都不会陌生。我与他密切合作了很长时间，我相信他是这份工作的合适人选。他对我们的生意了如指掌。他是一位大胆的思想家和出色的战略家，我非常高兴他在Uber的这个重要时刻加入管理团队。现在我将把它交给普拉尚斯和巴拉吉说几句话，然后我们将回答你们的问题。

Prashanth Mahendra-Rajah（即将离任的首席财务官）

谢谢老板。首先，我要向Dara和整个Uber管理团队表示感谢。当然，我也衷心祝贺巴拉吉，我知道他会做得很出色。Uber是一家千载难逢的公司。这是一个充满活力、快速发展和创新的地方，我喜欢这里的每一刻，我对它的未来非常看好。假期期间，我有机会评估了我们的现状以及我们在实现惊人的规模增长、实现投资级地位和向股东返还大量现金方面所取得的成就。与此同时，一个新的机会出现了，我可以为美国服务，并回馈给我和我的家人如此多的国家。我期待着很快分享更多有关这方面的信息。与此同时，我将与达拉和巴拉吉合作，确保成功且无缝的过渡。现在让我把它交给巴拉吉。

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

感谢Prashant，感谢您为Uber所做的一切，也感谢Dara，感谢您对我的信任。此时此刻能够担任这个职位是我的荣幸。我很幸运能够建立在如此强大的基础上，一个由庞大且日益活跃的消费者赚钱者和商品支持的不断加速的核心业务，大量且不断增长的现金流，我们可以战略性地利用这些现金流来投资于我们的未来，以及正在大规模创新和执行的世界级人才，具有不断向前推进的积极进取的文化。我期待着与Dara、管理团队、我们的董事会以及你们所有人合作，巩固Uber作为一代独一无二、经得起时间考验的公司的地位。至此，我们将回答您的问题。

操作者

好的，接线员。好的，非常感谢。此时再次提醒大家，要提问，请按电话键盘上的星号一。再次，明星一号。我们将暂停片刻来编制问答名单。好吧，看来我们今天的第一个问题来自美国银行的贾斯汀·波斯特。贾斯汀

美国银行分析师

太好了我想我会询问AV上的竞争环境，并非常感谢所有幻灯片和准备好的评论。只是想考虑一下，在您概述的30%的预订来自主要城市的背景下，您如何看待这些城市的特斯拉或Waymo等AV坡道对市场份额和您的盈利能力的影响？在这些事情上只是高水平。谢谢.

达拉·科斯罗萨希（首席执行官）

是的，当然。贾斯汀因此，我认为AV对我们来说的好消息是，我们认为AV的引入实际上是我们运营市场的整体增长动力。对的因此，我们旧金山的总预订量加快了。在奥斯汀和亚特兰大，我们的预订也加速了。该平台的新骑手增长速度快于全国其他地区。频率也超级强。因此，市场上的ASH，无论它们是否具有竞争力而不是自给自足，或者它们是否在奥斯汀和亚特兰大等我们的平台上，都在增长整体经济蛋糕或可供移动的经济蛋糕方面发挥了净积极作用，可以这么说。因此，从这个角度来看，当我们关注AV时，这从根本上来说是一个积极的机会，正如Waymo的最新估值1100亿美元所反映的那样，这在资金前的基础上是非常令人难以置信的。但这不是一项将要取代的技术，而是要增强。然后，当我们看到我们自己与AV相关的性能时，我们会看到我们平台上的AV利用率明显高于基于公开数据的一体化独立平台。因为每天每辆车的出行量或高出30%的埃塔也会更好。因此，我们知道当今市场上最好的产品也是Uber平台上的AV。然后，如果你看看我们正在建立的合作伙伴关系，无论是与Waymo或Nvidia的合作伙伴关系，还是与最新合作伙伴Wabi或avride或Neuro和Lucid的合作伙伴关系，他们已经有了一款现成的汽车，我们预计到今年年底将在15个城市扩张，然后还将进一步扩张，这实际上应该会增加我们身后看到的AV业务浪潮。因此，从顶线的基础上，我们认为AV是生态系统的净积极因素。就利润率而言，我认为自动驾驶汽车将与其他产品非常相似，每当我们推出一款新产品时，我们都会以低于uberx、Uber Black或Uber Reserve的利润率推出。当我们建立流动性，然后在一段时间内，利润率提高。例如，在我们今天与各种合作伙伴达成的协议中，与AV合作伙伴的规模，我们将有基于当前消费者票价的健康经济学，健康经济学意味着积极的经济学。这些都是我们现在正在达成的交易。因此，从利润率的角度来看，从结构上来说，我们认为AV类型的生态系统会增加顶部，这将对总体上的流动性产生净积极影响。我们现在得到的利润率是良好的正利润率。它们对我们的合作伙伴公平，对我们也公平。从竞争的角度来看，目前，ASS的规模确实还没有正确。去年我们在Uber平台上增加的出行量是整个AV行业增加的50倍。随着规模的扩大，我们希望它具有竞争力。我们认为许多参与者都会出现在我们的平台上，因为他们意识到3P平台的利用率在结构上更高。听着，竞争对我们来说并不是什么新鲜事。我们是多产品参与者。我们无处不在，我们也是全球性的。然后，通过会员计划，真正让人们高度、高度参与我们的平台，我们对我们将在竞争激烈的市场中做什么非常有信心，我们非常有信心我们将成为AV制造商和技术公司的首选将他们的资产放在我们的平台上。

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

贾斯汀，这是巴拉吉，不要。我想补充的一件事是，当您询问顶级市场时，重要的是要记住，美国70%的市场不在股市之外，我们近75%的美国利润来自这些市场。这些数字一直在增长，因为这些市场的增长速度快于前20名城市。我认为这是一个非常非常常见的误解。我们多次听说Uber的利润池集中在顶级城市，这与事实相去甚远。当您思考这些市场在短期内的发展方向时，这些非前20名市场在未来很长一段时间内也不太可能被AV解决。因此，从我们的角度来看，我们不仅将在这些市场处于有利地位，成为我们电动汽车合作伙伴的首选平台，而且在美国其他地区，它将由Uber等传统拼车运营商来运营。

Dara Khosrowshahi

还要提醒投资者，我们60%的移动总预订也来自美国以外的国际预订。因此，我们在美国大城市之外有一家大企业，在美国以外还有一家更大的企业，因为它与流动性有关。好吧，下一个问题。没问题下一个问题

操作者

好吧，是的，谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Eric Sheridan。埃里克，请继续。

高盛分析师

非常感谢您首先回答这个问题。你知道，祝你未来一切顺利，普拉尚斯。祝贺巴拉吉担任新角色。我想深入挖掘一点。在股东信中，您谈到了客户增长以及2025年的动力。您能否列出一些战略优先事项和增长，以保持产品新用户的势头？然后还要思考Uber 1如何在未来12、18个月内继续发展您所关注的客户终身关系。谢谢大家。

Dara Khosrowshahi

当然了因此，就用户增长以及用户增长背后的策略而言，我们非常非常高兴。我根据产品、用例、人口统计数据以及地理位置来定义。我们正在各自推出产品。这些不同的部分。例如，如果您看产品，我们的Moto产品是一款两轮车产品。更重要的是，它更便宜、更实惠，为我们的观众带来了重要的新细分市场。然后我们有时会看到这些Moto用户，如果下雨，如果他们晚上约会，他们会升级到Uber X或其他。使用，其他用例。因此，仅仅推出新的产品就是我们获得新消费者并出现新用例的一个领域。一个新的用例可能是保留，我们认为保留实际上是为那些想要更高可靠性的人服务。但也有一个完整的客户群，其中大部分位于大城市以外的郊区，他们认为之前Uber的可靠性不够高，无法满足时间敏感的旅行的机场旅行。现在他们这样做了，因为我们提供储备产品。因此，这是一种利润率更高的产品，也为我们的司机带来了更高的收入。同时正在将新客户引入流程中。女性也是如此，更喜欢。青少年也是如此，老年人也是如此。这是我们拥有的最简单的产品。所有这些都在引入我们即将进入该平台的新用例或不同的人口统计数据。最后但并非最不重要的是，我要说的是，在国际上，我们在巴拉吉刚才提到的密度较低的市场中看到的增长，这是主线城市以外的增长。一般来说，密度较低的市场的增长大约是大城市中部地区的增长的1.5至两倍。这是因为新的供应首先出现，然后是新的观众在供应之后出现。因此，我们对客户增长非常非常满意，目前我们没有看到任何放缓的信号。当然，我首先想到的是AV是一个全新的用例。有人对产品感到好奇，也有人绝对喜欢产品。我们认为Ax可以成为另一个获得客户的机会。还有什么可以添加巴拉吉的吗？

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

我只想说，只是在一切事物上添加一些量化的镜头。达拉说，如果你想想我们增长的关键来自哪里，那仍然是观众增长，这对于这项业务未来几年的发展方向来说非常令人鼓舞。展望2025年，年初MAPC同比增长约14%。年底我们的MAPC同比增长18%，这是一个非常非常强劲的进步。当你看到MAPC数量超过2.02亿月时，我们面前仍然有很多跑道。我们的年度活跃用户群超过4.5亿，我们正在继续提高对该用户群的渗透率，因为我们正在这样做，而其增长速度较慢。这更多的是我们的同伴成长并从中成熟的一个功能。我们看到的是我们的新骑手群体，新的ITER群体比前一年的群体表现出更强的保留力。部分原因是我们对早期生命周期投资的关注。我们正在确保消费者在与Uber平台接触的早期阶段能够更好地获得保留。然后，当我们向他们介绍我们为消费者提供的多种产品时，目前第四季度40%的消费者正在使用不止一种Uber产品。最后，我们的会员计划一直是一个关键的投资领域，并且仍在同比增长55%，从而为我们正在收购的群体注入了动力。所以这里有很多跑道，我们对我们正在进行的投资感觉非常好。我们在测量LTV与CAT的比例时非常谨慎。

操作者

好吧，下一个问题。太好了谢谢你，埃里克。我们的下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。布莱恩，请继续。

摩根士丹利分析师

谢谢你回答我的问题。我有两个，一个关于自治，一个关于资本回报。达拉，我很欣赏信中关于自治的所有颜色。我想再给你一个。拍摄是为了反驳另一个担忧。资本密集型大投资技术的技术历史往往表明，技术将大规模地向赢家迁移。你能陪我们走吗？通过为什么当安全对于未来3年、5年、10年扩大AV规模如此重要时，您认为AV不会走这条路。这是第一个。然后是Balaji或Prashant的第二个。我认为在整个2025年，你都谈到了对股东50%的自由现金流承诺。或者你是否在坚持这种理念？或者什么是，当我们展望2026年时，再投资与资本回报的理念谢谢。

达拉·科斯罗萨希（首席执行官）

当然了因为它与AV和赢家通吃有关。听着，我认为技术平台也是如此，我想提醒您，由于它与移动性和现在日益增长的交付有关，Uber是占据最多的赢家。但事实并非总是如此。这是因为我们的构建方式、我们拥有国际足迹的事实、我们比竞争对手走得更广的事实以及我们是多产品并且在系统内有机构建了这些产品的事实。所以我们是赢家通吃的产品。因为它涉及流动性和交付。当然，在美国之外，我认为硬件有根本性的不同，因为如果你看看OEM行业，有很多很多汽车制造商，制造是本地的，你有本地的冠军等等。如果你看看与av相关的趋势，它看起来越来越像我们对未来的愿景，10年后，每一辆汽车，一辆新车售出，将会附带L4或L3、完整的L3和L4软件。在那种世界里，我们认为我们会有很多很多的供应商，而不仅仅是一两个供应商。如果你现在看看AV，你会发现有多名玩家正在到达终点线。你知道，显然Waymo虽然还没有完成，但它们比人类更安全，这太棒了。你有像Pony这样的玩家，你有，你有中国的百度，他开发了AV准备技术，我们也在美国以外的地方与他们合作。然后在美国有许多其他合作伙伴，英国的Wabi Wave，加拿大的Wabi，英国的Wave，美国的Neuro和美国的Avride，当然还有正在开发硬件平台的Biggie Nvidia，传感器堆栈，计算堆栈，我们相信这将成为行业标准，现在实际上也在构建完整的自动驾驶软件。因此，对于该领域的所有参与者，事实上，视频中的多个软件提供商已经多次解决了这个问题，也设定了一个行业标准，我们非常有信心，一个AVS将对移动行业产生积极影响。换句话说，它将扩大类别，你知道，我们是赢家拿最多的球员，因为它涉及到第三方。我们认为第三方市场将非常非常大，并且非常非常健康。巴拉吉，你想休息一下吗？当然.

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

因此，我们确实非常详细地列出了我们的资本分配优先事项。但只是为了快速总结我们如何看待这一点，我们的首要任务是确保我们正在进行适当的再投资背后的机会，我们看到我们的核心，核心业务。我们处于一个很好的位置，即使我们进行这些投资，我们也在扔掉大量现金。正如我们所说，我们已经产生了大约100亿美元的自由现金流，截至去年增长了40%。因此，这给了我们很大的投资空间，以确保我们推进我们的AV战略，并在并购机会出现时评估任何选择性的螺栓。这样我们仍然有大量现金可以返还给股东。因此，这对我们来说并不是一种权衡，因为我们正在选择其中一个。我们能够并行完成所有这些事情。至于你的问题，我们是否会返回50%的自由现金流，根据我们目前对我们所看到的情况的了解，以及我们的股票仍然非常便宜的事实，我们将继续积极购买我们的股票，你应该期望它继续以稳定的节奏，我们正在减少我们的股份数量，因为我们前进了。

达拉·科斯罗萨希（首席执行官）

我认为好消息是，随着我们的自由现金流产生以及我们对自由现金流产生的期望不断增加，我们可以两者兼而有之。我们可以进行适当的投资，因为这与增长有关，然后与此同时，我们将继续减少股票数量，因为最终我们所有人都是股东，我们认为现在回购股票的机会非常棒。太好了

摩根士丹利分析师

没问题

操作者

下一个问题

谢谢，布莱恩。我们的下一个问题来自Evercore的Mark Mahaney。马克，请继续。

Evercore分析师

好的谢了两个问题您谈到了26年美国旅行和总预订量的加速。所以这有点不寻常。您通常不会寻求规模化的企业，而是寻求规模化的企业。所以只需考虑几个因素即可。这是人们对这种加速充满信心的最大原因。然后我知道这个问题过去曾出现过。您将资本部署到AV车队的意愿，例如如何资本、您对未来如何集中资本运营AV业务的想法的任何变化。非常感谢.

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

当然.谢谢，马克。我将回答美国加速问题，达拉将回答第二个问题。因此，当你思考我们的美国业务时，我们在过去几年中看到的情况，直到2025年初，保险对我们产生了很多通胀影响，特别是在美国，我们已经将这些影响以消费者定价的形式转嫁到市场上。这导致了业务放缓。但在去年，我们一直保持价格相对稳定，随着我们期待保险改革和产品驱动的数亿美元成本节约，我们所看到的情况是，保险正在从去杠杆化成本项目转变为赋予我们杠杆作用的东西，这使我们能够在某些市场上保持价格持平或更好。因此，价格一致性对长期需求弹性产生巨大影响。我们这样做的时间越长，我们的结果就越好。我们对我们在美国的核心业务加速发展感到非常满意。除此之外，我们的哑铃策略也对我们在这里看到的机会产生了非常有意义的影响。我们谈到了去年低端和高端都增长了40%，即使在美国也是如此，Vaden Save等产品以及另一边的产品（机场的XXL班车扩张）都表现出了很大的势头。所以我认为这些产品有很多机会。最后，我们向稀疏市场的扩张，达拉之前已经提到过，这些市场的增长速度是密集市场的1.5倍，但仅占全球出行出行的20%。在美国，我们有很多机会来提高可靠性并将我们的产品定位在稀疏市场。

Dara Khosrowshahi

是的，马克，就我们在AV上的投资和资本效率而言，一是我们肯定会投资AV的玩家，就AV的软件玩家而言。例如，我们最新的投资是对Wabi的投资，该公司是一家领先的卡车AV提供商，也正在进军乘客出行领域，这非常棒。例如，作为投资的一部分，他们在其平台上生产的首批25，000辆乘用车也将在Uber上独家销售。因此，我们正在投入资本，以保证未来的供应。正如我所说，大部分供应将用于有利可图的经济，这很棒。我们将继续做出此类承诺，例如Neuro Lucid以及未来的其他承诺。与此同时，我们正在与金融参与者以及我们看到的与AV生产有关的统计数据进行讨论，包括每辆车每天的出行次数、每辆车的利用率、收入产生，当然还有每辆车的盈利能力。您知道，我们与车队合作伙伴合作运行车队、清洁、保养、充电等。维修它们。我们拥有世界上最大的船队生态系统。因此，我们相信，我们将能够以某种方式扩大这些业务规模，并且具有较低的可变成本基础，并且比任何参与者都拥有最大的全球足迹，因为我们已经是全球性的了。作为其中的一部分，我们正在与金融机构、私募股权公司、银行等进行交谈，他们在某些情况下已经向我们的船队合作伙伴提供贷款。这些车队合作伙伴通常会出去购买电动汽车，并且也会过渡到电动汽车。所以这是肯定会发生的事情。您将看到有关未来自动驾驶汽车和电动汽车车队融资的新闻。因此，虽然我们将做出承诺，而且这些承诺是为了有利可图的经济，但我们确实认为我们将拥有一个非常非常健康的融资生态系统，无论是在股权还是债务方面。就像万豪不必拥有其酒店一样，房地产投资信托基金也拥有其酒店，并获得适当的股本回报率。未来您会在车队上看到同样的事情。我们在这条道路上非常非常早，但我们非常有信心能够实现这一目标，整个生态系统将实现金融化，就像CC数据中心也实现金融化一样。

Evercore分析师

好的，谢谢，达尔。

道格·安德伦（摩根大通分析师）

太好了感谢您回答问题。仅在avs上，您能谈谈您如何看待数据和模拟加速AV 2.0软件播放器的市场之路吗？那么在今年年底可能部署的15个市场上，要让这些市场启动并运行，关键的解锁或障碍是什么，无论是通过监管、制造、安全还是其他任何方面。谢谢.

达拉·科斯罗萨希（首席执行官）

是的，当然，道格。所以我们对数据和模拟空间非常非常兴奋。一般来说，行业中具有更大模型和更强计算SIEM能力的SIEM能力正在变得越来越强。例如，我谈到的Wabi是模拟领域的领先参与者之一。较新的SIEM功能能够做的是获取一段数据，然后运行数千个不同的SIEM场景，以便您可以创建在现实世界中可能非常困难的长尾案例。您可以在模拟中创建它们。您可以拥有多个实例和分支来训练您的模型并为现实世界做好准备。现在，现实世界有所不同，现实世界可能会造成意想不到的情况，例如旧金山停电，你知道，Waymo在谈判中经历了非常非常困难的过程。可以这么说。因此，获取现实世界的数据非常重要。好消息是，我们非常有能力做到这一点。我们正在与Nvidia合作，建立一个现实世界的数据收集工厂，旨在为乘客AV收集超过300万小时的现实世界特定数据。你知道，接送、送车，Uber司机必须处理的所有事情，Uber司机必须处理的所有复杂性。我们和英伟达将收集这些数据，然后将其提供给我们的合作伙伴。因此，如果说小玩家在一个领域存在劣势，那就是数据。但我们和Nvidia正在联手将AV数据、现实世界数据民主化，并将其提供给整个AV生态系统。您将其与我们许多合作伙伴正在开发或拥有的高级模拟功能相结合，即可获得路线图，一个非常快速的AV准备路线图，为许多许多玩家提供服务。就我们预计要去的15个城市而言，听着，这些城市是，你必须与合作伙伴达成协议。显然，你必须确保有车辆的资金。我们正在建立仓库，收购房地产，确保我们拥有充电基础设施。当然，我们的政府关系团队正在与当地的监管机构合作，以确保我们做好准备。当然，我们必须与我们的合作伙伴合作解决安全问题。安全性非常重要，因为它与AV有关。通常我们会在车里有司机的情况下启动，然后在一段时间内，你知道，就像我们在阿布扎比一样，我们会把司机从车里带出来。拥有完整的AV能力。这是我们已经建造并正在学习的一种机器，我认为我们会在这里前进的过程中变得更快。

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

我只想补充一点，当您考虑并行启动需要什么时，我们也必须考虑扩展需要什么。发射将面临达拉谈到的所有障碍和工作，但这将是一场避免未来瓶颈的游戏。因此，与此同时，我们需要OEM开始提高产能。正如您看到我们谈论已经宣布的数万辆汽车，在一些合作伙伴关系中，我们将建立更多此类OEM关系。随着时间的推移，我们预计这些承诺将被金融化，并让资产所有者获得这些承诺的所有权。但在最初的几年里，我们也将介入一些车辆购买。

道格·安德伦（摩根大通分析师）

谢谢你们俩。没问题谢谢.

操作者

我们的下一个问题来自迈克尔·莫顿和莫菲特·内桑森的作品。迈克尔，请继续。

迈克尔·莫顿（莫菲特·内桑森分析师）

早上好.感谢您的提问并祝贺您获得新席位。我想知道，AV要求投资者考虑长期问题。如果你能谈谈你期望它们发挥的不同阶段和持续时间。所以我们今天处于第一阶段。就像，你知道，在旧金山这样的市场进行小型发射。您能谈谈我们如何在未来几年内接触Uber网络上的数万部AV吗？我知道这是一个移动的目标，但市场应该如何预期这一目标呢？谢谢

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

当然.谢谢，马丁。我要这个。因此，当您考虑这些部署时，尤其是在Uber网络上，我们最初要解决的问题是从汽车获得基本负荷供应，以满足本周需求曲线低谷时的需求。因此，正如您在奥斯汀部署的幻灯片中看到的那样，我们目前能够为市场道路上的AV提供非常非常一致的需求。如果您考虑到我们网络的周六至周一下降（AV约为45%），那么这个数字就更加一致了。所以我们能够做到这一点。第一阶段将在多个市场推出并实现一致的基本负荷供应。随着我们从这一目标转向更大规模，我们的目标将是车辆平台成本需要下降，并且它需要能够以有意义的方式为我们扩大水坝，因为我们应该能够降低消费者在那个阶段的成本。到那时，我们可以超越低谷水平的需求，开始转向更中等的需求。最终，从长远来看，我们可以考虑大部分供应来自某些市场的自动驾驶汽车。但考虑到原始设备制造商的生产坡道曲线，这个未来还很遥远。所以我再次思考，回到我们如何获得数万辆汽车的问题上？这个问题的答案对于每个玩家来说都是共同的。这将取决于原始设备制造商能够以多快的速度提高产量。对于原始设备制造商来说，这将是一个挑战，他们必须思考新颖的新用例，他们正在思考数以万计的车辆，而不是他们在传统汽车上生产的数百万辆车辆，以及我们正在谈论的承付款承诺。我们的合作伙伴将在那里发挥重要作用，这些资产的金融化从那里开始就很重要。

Dara Khosrowshahi

迈克，我想补充的一件事。如果你真的考虑这个漫长而漫长的游戏，关键因素之一将是公司能够在低谷中利用这些汽车，在低谷中它们基本上不会繁忙，而是将交付和货运作为我们物流生态系统的一部分，这让我们有机会以比我们拥有的任何其他车辆都更高的结构利用率实际使用这些车辆。网络利用率。我们已经证明，即使在供应非常低的情况下，我们的网络也在推动更高的利用率。随着供应的增加，我们在移动网络上的利用率优势，但对于交付，货运，最后一英里交付将是非常有趣的，这是我们拥有的结构性优势，这是任何其他参与者都无法获得的。

操作者

格雷格我们还有最后一个问题

操作者

好的，谢谢你的问题。最后一个问题来自约翰·卡伦·塔尼（John Cullen Tani）与杰弗里斯（Jeffries）的作品。约翰，请继续。

Jefferies分析师

太好了感谢您回答我的问题。从广告开始，广告业务继续取得令人印象深刻的增长，渗透率和交付率现已超过您之前2%的目标。也许您可以向我们通报您如何考虑交付广告的长期潜力以及您认为继续发展该业务的任何关键机会。以快的速度。其次，随着交付增长加速至多年高点，也许您可以谈谈更快增长的驱动因素，并提供您对未来几个季度可持续发展的看法。谢谢.

Balaji Krishnamurthy（新任首席财务官）

谢谢，约翰。我会接广告，达拉会接送货。因此，在广告方面，我们对我们所看到的势头感到非常非常满意。正如您正确指出的那样，我们多年前就曾讨论过2%作为交付广告渗透率的潜在上限。我们看到的是，这里的机会规模可能要大得多。当我们思考我们在与企业的旅程中所处的位置时。中小企业。SMB广告渗透率远高于2%。企业的年增长率现在远远超过中小企业。所以在某种程度上，企业广告正在迎头赶上，这意味着这里会有很多跑道。与此同时，我们在杂货、零售和移动方面的产品还处于起步阶段，我们也有机会在那里发展。达拉，你想快点提货吗？

Dara Khosrowshahi

当然了因此，就交付而言，我想说有五个因素与增长率有关。首先，我要说的只是选择的基础知识，我们在许多国家的选择仍然占潜在市场的30%、40%。我们在美国的选择，尤其是在中小企业密集度较低的市场，不是我们想要的地方。所以你已经看到我们平台上的商户数量加速增加。您应该继续看到我们正在继续投资一支显然由人工智能等支持的销售队伍，因此它尽可能高效。但我们的选择增长正在加速，随着选择的增加，您将有更多的商品可卖，您将拥有更新的餐厅，带来新的受众，同时您也会提高转化率。因此，选择是第一位的，我们有很多sojing要经历。其次是人口密度较低地区的增长，特别是在美国。我们在郊区的类别地位明显低于在大城市的类别地位，我们正在那里取得进展，因为这与选择以及服务的可靠性有关。我们在美国和美国以外的人口密集地区增长得更快，人口密度也更低。第三，我们在Eats上销售的新产品。我谈过这个。关于GR

杂货零售，这又是一个万亿美元的机会。我们还将继续增加杂货店合作伙伴。美国前十名中有五家将扩张。我们很快就会有公告。例如，我们有新的公告，比如与Kohl ' s的多年独家合作，Kohl ' s是澳大利亚最大的杂货店，我们很高兴与之合作。因此，更新的产品和选择是第三位。对我们来说第四个是会员资格。4600万会员的增长速度超过了我们平台上会员总数的50%。这不仅仅是交付，总体而言，该平台已接近我们总预订量的50%。我们还没有完全做到这一点，但我们会超过50%。而且这些成员的粘性超级强。无论是订购食物、订购杂货、在百思买购买充电器还是乘坐AV，这些都是非常非常粘人的会员。最后但并非最不重要的是继续向新市场扩张。我们在Eats的国际足迹与我们的移动业务并不完全相同。每次我们推出Eats和移动性时，我们都会比其他参与者拥有结构性优势，并且能够成长。类别位置。我们在英国排名第三，我们排名第一，都是有机的。我们在德国从头开始起步，现在在许多城市与德国顶级球员并驾齐驱。所以，你知道，我们在日本是另一个有机的发布，我们是迄今为止日本排名第一的参与者。因此，交付背后仍有一些国际增长。我认为这五个因素，你知道，选择、减少死亡区域、更新的产品、杂货店和零售会员资格，以及一些新的国际推出将使我们能够继续以非常健康的速度增长收入，同时增加我们的利润率。好吧我想就是这样。所以感谢大家加入我们的电话会议。非常感谢Uber团队又度过了一个伟大的一年。然后再次感谢Prashanthh帮助我们度过了这段旅程。一家与你加入时截然不同的公司。这很大程度上是因为你的领导。然后我认为你们已经为生物学做好了非常非常好的准备，可以继续你们开始的工作并让我们达到一个新的水平。所以，恭喜生物学。

本成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

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