从东方甄选看渠道品牌及GEO潜力

我们认为东方甄选自营品或折射出当前渠道品牌市场潜力。展望未来，生成式引擎优化“GEO”对电商生态优化可期。

我们认为东方甄选自营品或折射出当前渠道品牌市场潜力

渠道品牌即指渠道商超或电商的自有品牌，近两年山姆、胖东来、奥乐齐等和东方甄选均在积极推动自营产品体系构建，我们认为其或折射出消费趋势部分方向。

从消费者角度：当前物质供给及商品供应链显著丰富，消费者或转变为从琳琅满目商品中选出好商品；信任背书过去更多依赖品牌行为，品牌通常借助营销推广完成消费者心智教育，过程中难免花费较多成本费用凸显品牌商品价值。

近两年伴随山姆、胖东来快速成长，其已在消费者心中建立相对信赖及品质标签；不管是代销商品还是自营商品，均从消费者需求视角出发，遴选优质商品；其中自营商品或可凭借渠道优势及信任优势，借助成熟且丰富供应链实现优质优价，进而实现好的口碑效应及复购行为。

从渠道角度：未来发力自营商品或是重要且必要发展路径，有助于逐步沉淀出粘性粉丝及用户口碑，降低信任成本；譬如东方甄选及山姆均采用会员制，支付年度会员费是对消费者的初级筛选，通过目标客群聚焦（对品质生活健康食品有要求的城市中产）实现渠道及商品势能向上；

同时，我国具备庞大且丰富且成熟基础设施，包括供应链及销售渠道；可较好实现产品交付链路。

展望未来，生成式引擎优化“GEO”对电商生态优化可期

GEO将可能促进个性化的「一对一」产品推荐。线下店可能利用AI导购、实时库存提醒等功能优化购物流程及履约服务，并连接线上线下数据链路。在质控环节，AI视觉检测可能提升准确性与效率。

在客户服务方面，AI赋能将潜在驱动服务体系从“被动响应”向“主动创造”演进：通过在全平台构建“收集－分析－行动－反馈”的全周期闭环系统，精准捕捉用户反馈并实现客户需求的快速转化。

譬如，东方甄选将打造“AI客服+人性化服务”的双驱动模式，由AI处理标准化咨询，使人工客服团队能专注于一对一贴心服务，从而显著提升用户留存率及满意度。

尽管生成式AI及其衍生技术在消费领域的应用仍处于早期阶段，但从长远来看，AI有望深度渗透到东方甄选业务的全价值链－从选品、内容创作、销售到客户服务。结合公司在语料资源、产品定位、SPU多样性及平台合作方面的独特优势，AI可助力坚守东方甄选高品质的核心优势，构建一个更高效、更贴近用户需求的零售生态系统，巩固市场竞争力。

风险提示：消费疲软，渠道零售改革不及预期，GEO落地不及预期等。

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